行业周报|汽车零部件指数涨2.73%, 跑赢上证指数4.04%

本周行情回顾：

2025年9月15日-2025年9月19日，上证指数（1A0001）跌1.3%，报3820.09点。创业板指（399006）涨2.34%，报3091.00点。深证成指（399001）涨1.14%，报13070.86点。汽车零部件（881126）指数涨2.73%，跑赢上证指数（1A0001）4.04%。前五大上涨个股分别为世昌股份、均胜电子（600699）、山子高科（000981）、开特股份、科博达（603786）。

本周机构观点：

**东方证券（HK3958）本周观点**：

事件：马斯克于9月12日增持257万股特斯拉（TSLA）股票，价值近10亿美元，侧面彰显马斯克对特斯拉（TSLA）未来实现规模扩张及市值提升的强烈信心。

预计特斯拉（TSLA）将加快新车型推出节奏，汽零产业链公司将持续受益。根据此前公布的马斯克薪酬计划，特斯拉（TSLA）未来销量目标为新增交付1200万辆电动汽车（截至目前特斯拉（TSLA）累计销售近800万辆汽车）。特斯拉（TSLA）2025年上半年全球交付量72.08万辆，同比下滑13.2%；特斯拉（TSLA）中国1-8月交付量51.56万辆，同比下滑12.2%，特斯拉（TSLA）全球及中国销量主要因缺少新车型而同比承压。近期特斯拉（TSLA）在中国及欧洲市场销量出现积极信号：据媒体报道，特斯拉（TSLA）ModelYL自8月19日上市以来订单火热，预计交付时间已推迟至11月；因近期销量数据较好，特斯拉（TSLA）将上调德国工厂下半年汽车产量，预计特斯拉（TSLA）在欧洲市场销量下滑的趋势将有望出现反转。我们认为特斯拉（TSLA）ModelYL的热销反映了特斯拉（TSLA）车型仍具备较强竞争力，预计特斯拉（TSLA）为达成远期销量目标将加快新车型推出节奏，特斯拉（TSLA）汽零产业链公司将有望持续受益。

OptimusV3即将发布，预计获得特斯拉（TSLA）人形机器人（886069）订单的公司未来将具备较大增长弹性。马斯克在特斯拉（TSLA）All-in峰会表示正在敲定OptimusV3设计，其灵巧手将会非常复杂且具有极高的灵活性，预计特斯拉（TSLA）OptimusV3即将于4季度发布，后续预计零部件供应商定点也将在今年年底到明年年初逐步落地。随着2026年起人形机器人（886069）将进入规模化量产阶段，在百万级销量目标指引下，预计能够获得特斯拉（TSLA）人形机器人（886069）订单的零部件公司未来将具备较大增长弹性。

特斯拉（TSLA）Robotaxi服务范围持续扩张，预计将促进自动驾驶及Robotaxi产业加快发展。特斯拉（TSLA）于9月4日将Robotaxi应用向公众开放，标志着其Robotaxi服务从小范围体验推广至所有大众用户；目前特斯拉（TSLA）在奥斯汀及旧金山湾区推出Robotaxi服务，后续将扩展至亚利桑那州、佛罗里达州和内华达州，特斯拉（TSLA）已向亚利桑那州申请自动驾驶汽车的测试与部署许可，并已与内华达州官员进行了初步沟通。为达成100万辆自动驾驶出租车以及1000万FSD订阅量运营目标，预计未来特斯拉（TSLA）将加速推动Robotaxi服务普及以及后续Cybercab销量增长，进而促进全球及国内自动驾驶及Robotaxi产业加快发展，智能驾驶（516520）相关产业链公司有望受益。

预计特斯拉（TSLA）及马斯克将加快发展人形机器人（886069）、自动驾驶、电动汽车等领域，产业链相关公司有望持续受益，相关标的：银轮股份（002126）(002126，买入)、新泉股份（603179）(603179，买入)、拓普集团（601689）(601689，买入)、嵘泰股份（605133）(605133，买入)、浙江荣泰（603119）(603119，未评级)、三花智控（HK2050）(002050，买入)、华域汽车（600741）(600741，买入)、爱柯迪（600933）(600933，买入)、旭升集团（603305）(603305，未评级)、精锻科技（300258）(300258，买入)、隆盛科技（300680）(300680，未评级)、双环传动（002472）(002472，未评级)、岱美股份（603730）(603730，买入)等。

风险提示

特斯拉（TSLA）车型销量低于预期、特斯拉（TSLA）机器人进展低于预期、特斯拉（TSLA）Robotaxi进展低于预期、市场竞争加剧风险。

**华兴证券本周观点**：

2025年8月乘用车（884099）/新能源（850101）车零售销量分别为199.5万辆/110.1万辆，同比分别增长3.9%/7.2%，当月新能源（850101）车渗透率为55.2%。

8月动力电池装车量同比增长32.4%至62.5G（885556）Wh，单车平均带电量为54.0KWh，环比增长0.1%。

2025年8月新能源（850101）车促销力度维持在10.7%中高位水平，较去年同期增加2.5个百分点。

8月新能源（850101）车出口同比大增120.4%。根据乘联会数据，8月乘用车（884099）零售销量（狭义,下同）199.5万辆，同比增长3.9%、环比增长9.3%；批发销量245.8万辆，同比增长13.3%、环比增长10.7%。当月新能源（850101）车零售销量110.1万辆，同比增长7.2%、环比增长11.6%，零售口径8月渗透率为55.2%（同比提升1.7个百分点）。出口方面：根据乘联会统计口径，8月乘用车（884099）出口49.9万辆，同比增长20.2%、环比增长3.1%；新能源（850101）乘用车（884099）出口20.4万辆，同比增长120.4%、环比下降6.5%。2025年前8个月累计总体乘用车（884099）和新能源（850101）车零售销量分别为1,476.9万辆/754.6万辆，分别同比增长9.9%/25.8%。8月新能源（850101）车批发销量的动力总成结构中，纯电、插混和增程销量分别为81.5万辆/36.8万辆/9.9万辆，占比为63.6%/28.7%/7.7%。库存方面：乘联会数据显示，8月乘用车（884099）行业总体库存下降9万辆（去年同期下降16万辆）。今年1-8月行业总体库存下降31万辆（去年同期下降79万辆）。

8月总体动力电池装机量同比增长32.4%，单车平均带电量56.4KWh。根据中国汽车动力电池产业创新联盟（下文简称“创新联盟”）数据，2025年8月国内动力和储能（885921）电池合计销量为134.5G（885556）Wh，同比增长45.6%、环比增长5.7%。其中，动力电池销量为98.9GWh，同比增长44.4%、环比增长8.5%；储能（885921）和其他电池（884312）销量为35.6GWh，同比增长49.0%、环比下降1.4%。今年1-8月中国动力（600482）和其他电池（884312）累计销量为920.7GWh，同比增长58.2%。出口方面：8月我国动力和储能（885921）电池出口达22.6GWh，同比增长23.9%、环比下降2.6%。其中，动力电池出口量为15.1GWh，同比增长35.7%、环比增长1.9%；储能（885921）电池出口量为7.6GWh，同比增长5.6%、环比下降10.4%。装车量方面：8月动力电池装车量为62.5G（885556）Wh，同比增长32.4%、环比增长11.9%。其中三元电池装车量10.9GWh，同比下降10.0%、环比下降0.1%；磷酸铁锂电池（884309）装车量51.6GWh，同比增长47.3%、环比增长14.8%。当月新能源汽车（885431）的平均带电量为54.0KWh，环比增长0.1%，纯电车型和插电混动车型的带电量分别为56.4KWh（环比下降0.8%）和27.7KWh（环比下降3.8%）。

8月降价车型同比缩量，9月销量增速可能放缓。在政策加力扩围的助力和行业反内卷的整顿治理下，8月乘用车（884099）零售量实现同环比双增长。反内卷浪潮正推动车市向“降价减少、促销平缓”的方向转变。根据车企官宣降价或新车价格实质性突破近两年最低指导价的规则统计：今年8月有23款车型降价（去年同期29款和2023年同期25款），当前市场保持相对稳定。根据乘联会统计，2025年8月新能源（850101）车的促销力度维持在10.7%的中高位水平，较同期增加2.5个百分点，较上月微增0.5个百分点。当前国内新能源（850101）车销量增长逐渐趋于平缓，我们认为随着各省市以旧换新补贴的政策差异化显现，9月份整体乘用车（884099）销量增速可能放缓。

风险提示：新能源汽车（885431）销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。

行业新闻摘要：

1：宝马2027款7系中期改款谍照曝光，采用分体式大灯与贯穿式尾灯。

2：德国8月PPI环比下降0.5%，前值为下降0.1%。

3：梅赛德斯-奔驰因客户需求调整设计策略，在新车型中恢复物理按键。

4：中国—东盟商事法律论坛在广西南宁举办，促进商事法律交流。

5：8月轮胎产量破亿条，环比暴涨9.1%。

6：8月国内汽车销量同比增长16%，八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》。

7：辅助驾驶安全国标征求意见，L2级系统迎来统一安全底线。

8：2025年智能汽车产业研究显示，供给创造需求的颠覆式革新趋势。

9：轮胎行业绿色名单公布，推动行业可持续发展。

10：2025汽车轻量化大会在扬州开幕，集中讨论汽车轻量化技术及市场趋势。

龙头公司动态：

1、福耀玻璃（HK3606）：1）福耀玻璃（HK3606）涨超4% 股价刷新历史新高 瑞银（UBS）料其汽车玻璃（HK3300）均价持续上升。2）福耀玻璃（HK3606）：刘京退任独立非执行董事。3）瑞银（UBS）：福耀玻璃（HK3606）汽车玻璃（HK3300）均价料持续上升 上调目标价至95港元。4）瑞银（UBS）：上调福耀玻璃（HK3606）目标价至95港元 上调今年至2030年盈利预测。5）福耀玻璃（HK3606）完成发行5亿元超短期融资券。

2、拓普集团（601689）：1）小米汽车（886064）科技有限公司召回部分SU7标准版电动汽车。2）业绩下滑、实控人减持 拓普集团（601689）多次公告变更募投项目。3）宁波大佬高位套现8.8亿元后，突然提前终止减持！父子二人只差1266股还没卖！25岁儿子是公司副董事长，去年薪酬46万元。4）还剩1266股？！实控人父子“提前”终止减持。5）拓普集团（601689）：邬建树、邬好年合计减持349.36万股公司股份 提前终止减持计划。6）“超量”减持8.48亿，被特斯拉（TSLA）带飞的拓普集团（601689）炸板了！。7）实控人合计减持1343万股背后，拓普集团（601689）股价变化受何驱动？。

3、潍柴动力（HK2338）：1）潍柴动力（HK2338）(000338.SZ/2338.HK)30倍市值增长密码，藏在不断打破的边界中。2）积极拓展国际市场 山东重工携全系列矿山设备亮相2025印尼矿业展。3）潍柴动力（HK2338）：目前公司经营情况正常。4）大数据中心兴建热潮背后 潍柴动力（HK2338）高端化战略强势突破。5）潍柴动力（HK2338）：公司看好重卡行业发展，并将积极推进产品竞争力提升和市场开拓。6）潍柴动力（HK2338）：公司M系列大缸径发动机销售超5000台，同比增长41%。7）潍柴动力（HK2338）践行长期主义，市值较上市首日增长近30倍。

4、德赛西威（002920）：1）国泰海通（601211）：L2强标开启征求意见 智驾商业化更进一步。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、汇添富中证智能汽车主题ETF（159795）、华夏中证智能汽车主题ETF（159888）