本周行情回顾：

2025年9月15日-2025年9月19日，上证指数（1A0001）跌1.3%，报3820.09点。创业板指（399006）涨2.34%，报3091.00点。深证成指（399001）涨1.14%，报13070.86点。证券指数跌-3.17%，跑输上证指数（1A0001）1.86%。

本周机构观点：

**申港证券本周观点**：

每周一谈:2025年8月份全国居民消费（883434）价格同比下降0.4%。

其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费（883434）品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费（883434）价格比上年同期下降0.1%。

8月份，全国居民消费（883434）价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.1%；消费（883434）品价格上涨0.1%，服务价格持平。

市场回顾：

上周（9.8-9.12）沪深300（399300）指数的涨跌幅为1.38%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为0.65%。板块内个股34家上涨，16家下跌。

证券板块个股周度表现：

股价涨跌幅前五名为：长江证券（000783）、国海证券（000750）、太平洋（601099）、国盛金控（002670）、中银证券（601696）。

股价涨跌幅后五名为：国联民生（601456）、中信建投（601066）、长城证券（002939）、兴业证券（601377）、中金公司（601995）。

本周投资策略：

上周证券行业指数涨幅为0.65%，表现弱于沪深300（399300）指数的周度表现。证券板块内个股多数上涨，表现的较为强势。截止到上周五收盘，证券行业二级指数的PE为20.79。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，板块的弹性依然较为明显。

风险提示：政策风险、市场波动风险。

**平安证券本周观点**：

1、央行发布社会融资规模数据。9月12日，央行发布2025年8月社会融资规模统计数据报告。2025年8月新增人民币贷款增加5900亿元，同比少增3100亿元，余额同比增速6.8%。住户贷款增加303亿元，企（事）业单位贷款增加5900亿元，票据融资增加531亿元。2025年8月社会融资规模增量为2.57万亿元，比上年同期少4630亿元，社融余额同比增速为8.8%。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加6233亿元，同比少增4178亿元；企业债券净融资1343亿元，同比少增360亿元；政府债券净融资1.37万亿元，同比少增2519亿元。

2、国家金融监督管理总局修订发布《信托公司管理办法》。9月12日，金融监管总局修订发布了《信托公司管理办法》（以下简称《办法》），并答记者问。《办法》修订后的业务范围共三项：一是信托业务，将原《办法》中五项信托业务调整为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三项；二是固有资产负债业务，在固有负债项下增加向股东及股东关联方申请流动性借款、定向发债，明确可以向信托业保障基金公司申请流动性支持借款，在固有资产项下取消对外提供担保业务；三是其他业务，增加“为金融机构及其管理的资产管理产品、资产服务信托、公益慈善信托等提供投资顾问、咨询、托管及其他技术服务”“为资产管理产品提供代理销售服务”，将“受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务”调整为“为企业发行直接融资工具提供财务顾问、受托管理人等服务”。

3、国家金融监督管理总局修订发布《金融机构消费（883434）者权益保护监管评价办法》。9月12日，国家金融监督管理总局修订发布《金融机构消费（883434）者权益保护监管评价办法》（以下简称《办法》）。《办法》旨在加强金融机构消费（883434）者权益保护，提升金融服务质量，推动金融行业健康发展。修订内容涵盖评价指标体系、评价流程、结果运用等，强调金融机构需切实保障消费（883434）者合法权益，提升服务透明度和公平性。《办法》的修订发布实施，有助于进一步健全完善行为监管制度体系，指导和督促金融机构将金融消费（883434）者权益保护各项要求嵌入业务经营各环节、全流程，为人民群众提供更便捷、更有温度的金融服务，切实提升金融消费（883434）者的获得感和满意度。

行业新闻摘要：

1：汇丰债务资本市场大中华区董事总经理伍富斌表示，点心债或将成为科技企业长期稳定的融资渠道。

2：东方红医疗创新混合QDII成立，规模达19.8亿元。

3：券商AI产品持续上新，从“人海战术”走向“人机协同”。

4：湖南证监局披露3则警示函，2家券商被罚。

5：监管力度持续收紧，券商合规之路将越走越宽。

6：南阳产业投资集团10亿元短期公司债终止审核。

7：券商“拉客乱象”再曝光。

8：市场风口寻优解：中高风险等级理财产品崛起，渤银理财明星产品年化收益突破20%。

9：金融：私募备案放量，理财收益分化。

10：香港证监会与阿联酋签署基金互认谅解备忘录，拓展公募基金至中东市场。

龙头公司动态：

1、东方财富（300059）：1）西藏东财（300059）基金更名为东财（300059）基金 股东东方财富（300059）多次增资或自购。

2、国泰海通（HK2611）：1）兴证国际（HK6058）：首予国泰海通（HK2611）“增持”评级 收费类业务市场地位进一步提升。

3、中信建投（601066）：1）中信建投证券（HK6066）：“25信投S3”将于9月29日本息兑付及摘牌。2）易方达基金增持中信建投证券（HK6066）141.85万股 每股作价约13.89港元。

4、华泰证券（601688）：1）华泰证券（601688）：2025年面向专业投资者公开发行次级债券(第三期)的票面利率为2.24%。2）华泰证券（601688）完成发行40亿元公司债。3）华泰证券（601688）:2025年公开发行公司债券(第六期)品种一的票面利率为1.91%。4）华泰证券（601688）发行60亿元公司债券。5）兴证国际（HK6058）：首予华泰证券（601688）“增持”评级 经纪业务持续上行。6）华泰证券（601688）：“23华泰11”将于9月22日付息。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有建信中证全指证券公司ETF（515560）、富国中证全指证券公司ETF（515850）、华安中证全指证券公司ETF（516200）、浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、汇添富中证全指证券公司ETF（560090）、嘉实中证全指证券公司ETF（562870）