导语

　　进入9月份，再生厂家现货供应增加，但由于需求兑现不及预期叠加新料价格下滑，再生PE价格出现下滑。短市再生PE市场基本面支撑力度有限，难以实现季节性上涨，或僵持盘整为主。

　　再生PE部分价格下滑

　　进入9月份再生PE部分价格出现下滑。截至9月16日，河北市场娃哈哈白色颗粒主流成交5200-5300元/吨，较上月下滑100元/吨，较去年同期下滑500元/吨；山东市场EVA造粒主流商谈5500-5900元/吨，较上月下滑200元/吨，较去年同期下滑325元/吨；河北市场高压白透一级颗粒主流商谈6000-6100元/吨，较上月持平，较去年同期下滑300元/吨；河北市场再生PE低压管道专用颗粒黑色(熔融指数0.6)主流商谈价格在5100元/吨，较上月下滑200元/吨，较去年同期下滑600元/吨。

　　新料价格进一步下滑利空再生PE价格

　　新旧料互为替代品，二者存在一定价差关系。若价差偏窄，再生料价格承压，且价差越小，对再生料的压制作用越强。

　　近期新料市场石化厂检修损失量减少，现货供应量增加，但下游需求兑现不及预期，因此价格重心下移。新旧料合理价差为1000-1500元/吨。尽管7-8月份新旧料价差低于合理区间，但价差维持在700元/吨以上，加之再生厂家受到高成本支撑且对即将到来的传统需求旺季预期向好，因此再生PE价格持稳为主。然而，进入9月份，新料价格进一步下滑，带动价差跌至700元/吨以下，对再生料利空加剧。下游制品厂家受新料价格低位影响，对再生料采购积极性进一步降低。再生厂家出货遇阻，挺价心理松动。

　　供大于求利空再生PE价格

　　由于对传统需求旺季预期向好加之高温等极端天气减少，进入9月份再生厂家生产积极性提高。本月中旬再生厂家开工负荷较上月底提高接近12个百分点，接近去年同期水平。再生厂家现货供应增加，但由于需求兑现不及时，因此现货库存居高不下。下游主要应用领域包装行业新单跟进不及去年同期，下游工厂多数按需采购，拿货意愿偏弱。此外，新料价格低位带动新旧料价差偏窄，因此下游对再生料采购谨慎，需求跟进缓慢。再生厂家出货难放量，库存压力增加。据卓创资讯（301299）统计，截至9月12日，样本再生厂家库存较上月底增加4.27%，整体处于偏高水平。现货供应压力增加，再生厂家出货意愿提高，实盘商议空间加大。

　　毛料价格止跌企稳支撑再生PE价格

　　近期上游毛料供应一般，自7月初毛料价格下跌后，目前打包站低价惜售情绪明显，继续下调意向减弱。虽然再生厂家对高价毛料抵触，采购积极性不高，但是目前多数打包站盈利空间有限，叠加现货库存可控，报盘稳定。截至9月16日，水洗缠绕膜、平板膜一级膜主流成交价格3800-3900元/吨；废旧大棚膜主流成交3000-3100元/吨。毛料价格持续偏强震荡，再生厂家加工成本高，再生PE价格受成本端支撑。

　　后市价格或僵持盘整为主

　　短市再生PE市场利好与利空因素互相博弈，主要影响因素为供需、替代品和成本。供需方面，近期再生厂家生产稳定性提高，现货供应增加，但下游包装厂家新订单少于去年同期，需求推进缓慢，因此再生厂家或继续面临一定供应压力；替代品方面，国产供应部分增加，需求跟进缓慢，推涨驱动有限，预计短市价格震荡整理为主，新旧料价差偏窄，利空再生料价格；成本方面，打包站现货供应一般，尽管下游再生厂家采购积极性不高，但受回收成本支撑，下调价格意愿低，毛料成本稳定支撑再生料价格。综上，尽管下游处于传统需求旺季，但由于需求兑现不及预期加之新料价格低位带动新旧料价差偏窄，再生PE市场缺乏有力支撑。尽管根据再生PE价格波动季节性特点来看，9-10月份再生PE价格上涨概率较高，但由于基本面支撑薄弱，预计9-10月份价格或僵持盘整为主，预计山东EVA造粒主流商谈5500-5900元/吨；河北娃哈哈白色颗粒主流5200-5300元/吨。

　　文|随杰