2025年9月25日，中银证券（601696）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，原油运价大幅上涨，8月通达系快递公司收入和业务量同比实现增长。
报告具体内容如下：
航运方面，原油运价大幅上涨，集运远洋航线运价下跌。航空方面，峰飞航空2吨级eVTOL完成全球首次城际无人货运飞行，民航8月运输总周转量创历史新高。物流与交通新业态方面，多家快递行业企业公布8月业绩数据，圆通（600233）、韵达（002120）的业务收入与业务量均实现增长。 核心观点 ①原油运价大幅上涨，集运远洋航线运价下跌。9月18日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1975.94点，较9月11日上涨34.5%。本周VLCC市场中东航线出货量持续维持在高位，其余各主要装港整体表现也较为活跃，成交WS点位更是突破WS100，创2023年以来新高。对俄罗斯制裁引发的舱位相对紧张，叠加9月末和10月初的集中出货窗口，供需双重支撑下，运价大幅上涨。船东情绪高涨，基本面也倾向船东。目前，沙特10月部分装期已经确认，整体船位情况依旧偏紧，鉴于当前运费处于高位，进一步上行空间必然有所收窄，若后续需求能够保持在平均水平，运价预计将延续高位运行。欧线方面，本周运输需求增长乏力，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格继续下行。9月19日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1052美元/TEU，较上期下跌8.8%。美线方面，本周运输需求较9月初有所下降，供需基本面缺乏支撑，即期市场订舱价格出现较大幅度的回落。9月19日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1636美元/FEU和2557美元/FEU，分别较上期下跌31.0%、22.7%。②峰飞航空2吨级eVTOL完成全球首次城际无人货运飞行，民航8月运输总周转量创历史新高。9月18日，峰飞航空2吨级货运电动垂直起降航空器（eVTOL）“凯瑞鸥”载200公斤新鲜蓝莓汁及快递件，从安徽安庆怀宁起飞至合肥瑶海，完成全球首次吨级以上eVTOL航空器陆地跨城低空无人货运飞行。民航局数据显示，8月我国民航运输规模创下历史新高，运输总周转量首次突破150亿吨公里。③多家快递行业企业公布8月业绩数据，圆通（600233）、韵达（002120）的业务收入与业务量均实现增长。国家邮政局公布2025年8月份邮政行业运行情况，8月份邮政行业业务收入（不含邮储银行（HK1658）直接营业收入）完成1429.9亿元，同比增长4.4%。圆通（600233）、韵达（002120）等快递行业企业公布8月业绩数据，其收入与业务量均有所增长。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：2025年9月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳，价格稳定。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。③快递物流：2025年8月快递业务量同比上升12.29%，快递业务收入同比增加4.24%。④航空出行：2025年9月第三周国际日均执飞航班1,832.57次，环比+2.56%，同比+13.47%。⑤公路铁路：9月1日—9月7日，全国高速公路（884154）货车通行5436万辆，环比下降1.03%。⑥交通新业态：2025年Q2，联想（K80992）PC电脑出货量达1697万台，同比上升15.22%，市场份额环比上升0.9pct。
投资建议：
建议关注设备与制造业工业品（850100）出口链条。推荐中远海特（600428）、招商轮船（601872）、华贸物流（603128），建议关注东航物流（601156）、中国外运（HK0598）。
建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会。建议关注四川成渝（601107）、重庆港（600279）、富临运业（002357）。
关注低空经济（886067）赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直（000099）。
关注公路铁路板块投资机会。建议关注赣粤高速（600269）、京沪高铁（601816）、招商公路（001965）、皖通高速（600012）、中原高速（600020）、宁沪高速（600377）、山东高速（600350）。
关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份（002320）。
关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股（002352）、极兔速递、韵达股份（002120）。建议关注中通快递（HK2057）、申通快递（002468）。
关注航空行业投资机会。建议关注中国国航（601111）、南方航空（600029）、春秋航空（601021）、东方航空、吉祥航空（603885）、华夏航空（002928）、海航控股（600221）。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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