本周行情回顾：

　　2025年9月22日-2025年9月26日，上证指数涨0.21%，报3828.11点。创业板指涨1.96%，报3151.53点。深证成指涨1.06%，报13209.00点。消费电子指数跌-0.65%，跑输上证指数0.86%。前五大上涨个股分别为智动力（300686）、长盈精密（300115）、鸿富瀚（301086）、新亚电子（605277）、立讯精密（002475）。

　　本周机构观点：

　　中银证券（601696）本周观点**：

　　2025年9月18日，Meta举办了2025Connect大会，共发布3款眼镜产品，其中两款AI眼镜实现了续航和AI功能的迭代，一款首次发布的AR眼镜具备高精度显示功能，并配套了Meta神经感应腕带，能通过解读肌肉活动产生的信号来控制眼镜。我们认为本次新产品发布较有效加速AI/AR产业发展进程，相关产业链公司有望深度受益。

　　支撑评级的要点

　　事件：据科创板日报信息，Meta于北京时间9月18日8时举办了2025Connect大会，发布3款眼镜类产品、一款配套手环，并更新了VR制作工具。根据映维网援引Meta发布会信息，我们整理本次发布会要点如下：

　　Ray-BanMetaGen2：续航时间近翻倍，支持超高清拍摄，379美元起。

　　1）续航升级：满电状态下，Ray-BanMetaGen2典型使用场景中可持续工作8小时，比第一代续航提升近一倍，同时仅需20分钟充电即可获得50%电量，极大减少充电等待时间。

　　2）超高清拍摄：Ray-BanMetaGen2新增3K超高清视频拍摄功能。借助超广角HDR技术，可实现60帧/秒流畅帧率以及比前代高出2倍的像素；今年秋季晚些时候，有望增加全新延时摄影和慢动作拍摄功能。

　　3）新功能：“对话聚焦”，可利用开放式扬声器，增强对话对象语音，帮助用户在咖啡馆、公园等嘈杂环境中清晰辨音。同时，实时翻译功能新增了德语与葡萄牙语支持。

　　OakleyMetaVanguard运动眼镜：兼容Garmin等设备，499美元起。

　　1）续航：最长时间可达9小时，连续音乐播放可达6小时，足以支撑全程马拉松。

　　2）生态整合：支持运动员常用的Garmin和Strava生态。若搭配兼容的Garmin设备，可全程免提、免屏幕操作，通过MetaAI实时查询运动状态或特定数据更新，并在达到关键里程碑或心率、速度、海拔提升时，可启动自动录制视频片段；Strava用户可通过MetaAI将运动数据叠加在OakleyMetaVanguard拍摄的视频与照片上，并直接分享至Strava社区、Instagram、Facebook等平台。

　　MetaRay-BanDisplay眼镜和Meta神经感应腕带：具备高精度显示和新型肌电交互，套装799美元起。

　　1）MetaRay-BanDisplay眼镜配备全彩高分辨率显示屏，需要时清晰呈现，不需要时隐于无形。它是首款集麦克风、扬声器、摄像头与全彩显示于一体，并搭载计算与AI能力的设备；每副眼镜均配套Meta神经感应腕带，这款肌电腕带能解读肌肉活动产生的信号来控制眼镜功能，通过腕部传感器即可实现无声滚动、点击等功能，无需碰触眼镜或手机。

　　2）显示系统是关键：MetaRay-BanDisplay的单目显示器采用高度定制化光引擎与几何波导，实现了42PPD的高显示精度；配备了变色镜片与自动亮度算法，确保室内室外视觉画面始终鲜艳清晰；同时私密镜片显示仅2%的光线泄漏率，兼顾隐蔽性。其他硬件方面，钛金属超延展铰链、超窄钢壳电池等新技术，让重量低至69克，典型应用下续航提升至8小时。

　　3）核心体验包括：视觉化MetaAI（显示屏呈现答案）、信息与视频通话、拍照预览与变焦、步行导航、实时字幕翻译、音乐播放与切歌等。

　　VR方面，Meta新推出VR创作工具HorizonEngine与HorizonStudio，并更新了3D扫描工具HyperscapeCapture。创作者运用这些AI工具，可降低制作VR类产品的难度。

　　投资建议

　　我们认为，Meta发布的一系列AI/VR眼镜新品，兼容了眼镜形态的舒适佩戴体验，新增了肌电交互的便利，并打开端侧AI应用赋能的潜力，新一代计算平台的轮廓逐渐清晰。

　　建议关注：歌尔股份（002241）、龙旗科技（603341）、水晶光电（002273）、蓝特光学、豪威股份、荣旗科技（301360）、华勤技术（603296）、比依股份（603215）、光峰科技。

　　评级面临的主要风险

　　全球宏观经济波动导致需求不振的风险。关税政策变化的风险。AR眼镜落地不及预期的风险。消费电子行业竞争加剧的风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：机构预计NAND Flash 4Q25价格将上涨5-10%。

　　2：2025年消费电子行业半年报总结及展望显示消费电子板块稳中有进，终端创新趋势明确。

　　3：全球智能手机平均售价持续攀升，预计将从2025年的370美元升至2029年的412美元。

　　4：机构预测2025年全球智能手机出货量将同比增长2.5%。

　　5：AI创新为主轴，顺周期和国产替代齐头并进，消费电子行业迎来新机遇。

　　6：电子垃圾回收逐渐成为新时尚，推动可持续发展。

　　7：2025年中国精密智造解决方案行业市场深度调查及投资前景预测报告发布。

　　8：消费电子行业AI化趋势明显，检测设备景气上行。

　　9：2025年全球智能手机销量预计同比增长5%。

　　10：消费电子板块新品密集发布，产业链投资机会显现。

　　龙头公司动态：

　　1、工业富联（601138）：1）工业富联股价起飞 价值逻辑你看懂了么？。2）罕见封板！46亿引爆整条赛道！发生了什么？。3）工业富联逆势上涨市值破1.4万亿，股价较年内低点翻5倍。4）罕见封板！46亿引爆整条赛道！发生了什么？。5）一个月暴涨近5000亿！工业富联市值首次突破1.4万亿元。

　　2、立讯精密：1）立讯精密在无锡新设供应链科技公司。2）iPhone 17带动立讯精密股价大涨32% 创始人王来胜财富增长378亿。3）高通与中国三大运营商及小米、荣耀、vivo、OPPO、中兴等启动“AI 加速计划”。4）高通携中国三大运营商及头部手机厂商启动“AI加速计划“。5）奇瑞汽车上市带火“果链龙头”，立讯精密市值突破5千亿元。6）高通携手生态伙伴发布“AI加速计划”。7）股票交易异动 立讯精密提示注意投资风险。

　　3、蓝思科技（300433）：1）蓝思科技涨超4% 消费电子近期驱动密集 公司深耕果链有望享创新红利。2）罕见封板！46亿引爆整条赛道！发生了什么？。

　　4、歌尔股份：1）罕见封板！46亿引爆整条赛道！发生了什么？。2）罕见封板！46亿引爆整条赛道！发生了什么？。3）端侧AI新品密集发布，立讯精密10cm涨停，消费电子50ETF涨近3%。

　　5、影石创新：1）影石创新发布上市后首份股权激励计划。2）“美学想象力”与“硬核科技”的双向奔赴 南艺与影石创新隆重举行战略合作协议签署仪式。3）影石创新拟推138.7146万股限制性股票激励计划。4）大疆“抄家”，执着创新的影石能顶住吗？。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有华夏国证消费电子主题ETF（159732）、招商中证消费电子主题ETF（159779）、富国中证消费电子主题ETF（561100）、国泰中证消费电子主题ETF（561310）、平安中证消费电子主题ETF（561600）、易方达中证消费电子主题ETF（562950）