券商观点|通信行业周报：从英伟达到ASI，算力景气再确认

2025-09-28 15:39:34 来源：同花顺iNews

　　 2025年9月28日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，从英伟达到ASI，算力景气再确认。

　　报告具体内容如下：

　　本周人工智能领域迎来两大标志性事件，英伟达与OpenAI的里程碑式战略合作以及阿里巴巴对超级智能（ASI）演进路线的阐述，共同指向同一个核心结论：算力需求的高速增长不是短期热点，而是一个长期且确定的行业趋势。【英伟达与OpenAI里程碑式合作：算力景气度的明确信号】 2025年9月22日，芯片巨头英伟达与AI研究领导者OpenAI共同宣布了一项具有里程碑意义的战略合作，计划部署至少10吉瓦的AI数据中心，用于OpenAI下一代人工智能基础设施，以训练和运行其下一代模型，迈向超级智能（ASI）的部署。这一合作规模空前，将部署数百万颗英伟达GPU，为支持包括数据中心和电力容量在内的部署，英伟达计划逐步向OpenAI投资高达1000亿美元。首阶段1吉瓦的英伟达系统预计在2026年下半年在英伟达VeraRubin平台上部署。

这一合作强调了算力在AI竞争中的核心地位，正如OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼所言：

“一切始于算力，算力基础设施将成为未来经济的根基。”目前，OpenAI的周活跃用户已超过7亿，算力资源不足已成为制约其发展的主要瓶颈之一，此次合作巩固了OpenAI的算力基础，也进一步强化了英伟达在全球AI产业链中的核心地位。同时，合作展现了头部企业对AI发展路径的强烈信心，从训练到推理，随着AI应用普及度提升，算力需求呈现指数级增长态势。

【ASI三阶段演进：从AGI到超级智能（ASI）的路线图】

在算力基础设施加速建设的同时，AI技术本身也在向更宏大的目标演进。

2025年9月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在云栖大会上首次系统阐述了通往超级人工智能（ASI）的三阶段演进路线，明确指出通用人工智能（AGI）仅是起点，终极目标是发展出能自我迭代、全面超越人类的超级智能。

这一演进路线为算力投资提供了明确的技术发展语境，三阶段包括：

?智能涌现阶段：AI通过学习海量人类知识具备泛化智能基础。当前，这一阶段已基本实现，以大语言模型通顺对话、多模态理解等能力为标志。

?自主行动阶段：AI掌握工具使用和编程能力，进入“辅助人”的当前阶段。在这一阶段，AI不再仅仅被动响应指令，而是能够调用工具、执行复杂任务。目前，行业正处在这一阶段，各类AIAgent应用开始蓬勃发展。

?自我迭代阶段：AI通过连接物理世界并实现自学习，最终实现“超越人”的目标。这是AI发展的终极阶段，意味着系统具备自主进化能力，将对算力提出近乎无止境的需求。

吴泳铭还强调了算力的重要性，他认为超级AI云将是下一代的计算机，Token是未来的电，新AI计算范式需要更稠密的算力、更高效的网络、更大的集群规模。为此，阿里巴巴正在推进3年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将持续追加更大投入。根据远期规划，到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将较2022年提升10倍。这一投入规模与英伟达-OpenAI的合作形成呼应，体现了AI领域巨头为确保在ASI时代占据领先地位，持续追加投入积极部署，共同验证了算力需求的长期性。而市场此前担心国内算力投资力度低于预期，但随着阿里近期的种种动作，四季度国内的CAPEX提振可期。

从英伟达-OpenAI千亿合作到ASI演进路线的提出，算力产业链的高景气度再次确定，生成式AI的竞争已转向算力基础设施的军备竞赛，巨头们正通过前所未有的资本投入，争夺有限的电力、土地和芯片资源，以奠定未来AI时代的竞争优势。AI巨头的天价投资和长期规划，为整个生态提供了清晰的需求预期，这意味着算力供应链的全链条受益格局已经清晰显现。从AI芯片、服务器、光模块、液冷散热等硬件基础设施，到软件与应用生态，都将迎来持续的发展机遇。

综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创（300308）、新易盛（300502）等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信（300394）+仕佳光子/太辰光（300570）/长芯博创（300548）/德科立/东田微（301183），建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克（002837）、东阳光（600673）等。