行业周报|医疗器械指数跌-2.30%, 跑输上证指数0.83%
本周行情回顾：
2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。医疗器械指数跌-2.30%，跑输上证指数0.83%。前五大上涨个股分别为透景生命（300642）、振德医疗（603301）、热景生物、英科医疗（300677）、浩欧博。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
本报告导读：
医疗设备招投标规模延续较好增长，伴随设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平，推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业。
投资要点：
投资建议：维持“增持”评级。推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业：迈瑞医疗（300760）、联影医疗、开立医疗（300633）、澳华内镜。
医疗设备招投标规模保持增长，25年新一轮医疗设备更新有望来临。根据众成数科数据，单月同比来看，25年9月新设备招投标规模MR增长9.5%，CT增长42.5%，DR增长42.9%，超声增长56.2%，内窥镜下滑1.4%，手术机器人下滑17.2%。当年累计同比来看，25年前9月新设备招投标规模MR增长71.4%，CT增长86.7%，DR增长78.6%，超声增长63.2%，内窥镜增长26.0%，手术机器人增长35.2%。分公司当月同比情况来看，25年9月联影MR增长65.3%，联影CT增长68.0%，迈瑞超声增长74.9%，开立超声增长45.5%，开立内窥镜增长87.0%，澳华内窥镜下滑31.9%。分公司当年累计同比来看，25年前9月联影MR增长52.6%，联影CT增长56.0%，迈瑞超声增长73.3%，开立超声增长98.5%，开立内窥镜增长85.3%，澳华内窥镜增长22.7%。
设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平。2024年，四部委联合印发《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确提出到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25％以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时2024年内关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。
设备更新呈现市场化特征，资金结构逐步多元化。当前设备更新呈现出更加市场化的运行特征，自主采购比例不断提升，满足了医疗机构在高端医学影像、放疗等领域紧跟临床趋势的升级需求。从资金结构看，除中央层面的专项资金和长期国债支持外，地方政府资金、县域医共体专项资金以及医疗机构自筹资金等多元化渠道也在不断加码，保障了各级医疗机构装备更新的持续性。2025年以来县域医疗设备更新已成为市场活跃度较高的领域之一，县域医共体建设带动的更新需求已占据整体市场的重要份额，与此同时，单个医院和区域性立项的项目也在同步推进，整体市场呈现出多层级、多渠道释放的态势。
风险提示。设备招采复苏不及预期，政策落地不及预期，产品价格波动风险等。
行业新闻摘要：
1：医疗器械行业面临监管法规的升级，国家标准解读以确保市场安全与创新。
2：四川省全面取消医保就业地参保的户籍限制，推动医保制度更加公平与可持续。
3：医疗机构的医用耗材临床使用监测与评价研究正在推进，旨在提升医疗安全和效率。
4：医疗器械国采政策即将实施，行业面临价格大变动和市场准入的新挑战。
5：医用耗材招采市场分析显示，河南三地项目占比超七成，反映出市场集中度的提升。
6：国家药监局加强对医疗器械的市场准入监管，确保产品质量与安全。
7：医疗器械市场准入门槛提升，企业需面对更严格的合规要求。
8：全国医疗器械行业精英聚集药智网，共同探讨数字化赋能的未来发展方向。
9：医疗AI应用逐渐普及，但面临法律责任挑战，专家呼吁加强监管评估。
10：医疗器械行业正经历“破界”创新，医工结合的趋势为行业发展注入新动力。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）迈瑞医疗拟赴港交所主板上市。2）迈瑞医疗筹划发行H股股票并在香港联交所上市。3）官宣赴港上市，迈瑞医疗IR:三季度将迎业绩拐点。4）迈瑞医疗拟赴港二次上市 押注数智化破局医疗“不可能三角”。5）迈瑞医疗重启资本国际化。6）“医疗器械一哥”，拟赴港上市！。7）迈瑞医疗拟赴港上市 曾称今年三季度将迎来业绩拐点。8）迈瑞医疗：预计第三季度整体营业收入将实现同比正增长。9）迈瑞医疗：推选顾敏康先生为公司第八届董事会独立董事。10）千亿医疗器械龙头，拟赴港上市。11）迈瑞医疗筹划发行H股股票并上市。
2、万泰生物（603392）：1）万泰生物拟变更部分回购股份用途并注销。2）走进万泰生物：解码疫苗创新的中国答案。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-09-22 | -0.75% | 0.22% |
| 2025-09-23 | -1.64% | -0.18% |
| 2025-09-24 | 1.11% | 0.83% |
| 2025-09-25 | -0.22% | -0.01% |
| 2025-09-26 | -0.36% | -0.65% |
| 2025-09-29 | -0.40% | 0.90% |
| 2025-09-30 | 0.43% | 0.52% |
| 2025-10-09 | -0.85% | 1.32% |
| 2025-10-10 | 0.63% | -0.94% |
| 2025-10-13 | -0.60% | -0.19% |
| 2025-10-14 | 0.13% | -0.62% |
| 2025-10-15 | 0.08% | 1.22% |
| 2025-10-16 | -0.50% | 0.10% |
| 2025-10-17 | 0.05% | -1.95% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 49.93 |
| 2023-12-29 | 51.49 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 迈瑞医疗 | -6.82% | -5.80% | -10.54% |
| 联影医疗 | -8.00% | -5.09% | 30.49% |
| 万泰生物 | -4.31% | -7.27% | -21.34% |
| 新产业 | -4.84% | -12.47% | -6.32% |
| 惠泰医疗 | -2.47% | 2.02% | 25.60% |
| 鱼跃医疗 | -4.26% | -3.56% | 10.51% |
| 乐普医疗 | -0.86% | -7.68% | 52.79% |
| 英科医疗 | 10.69% | 18.28% | 71.50% |
| 华大智造 | -3.11% | -3.44% | 45.15% |
| 奕瑞科技 | -2.96% | -1.54% | 40.50% |
| 安图生物 | -1.74% | -6.38% | -6.85% |
| 大博医疗 | -11.44% | -5.14% | 64.50% |
| 九安医疗 | 2.22% | 2.01% | -3.65% |
| 振德医疗 | 20.32% | 72.63% | 223.17% |
| 福瑞股份 | -3.38% | -24.31% | 35.10% |
| 健帆生物 | -3.80% | -9.66% | -27.24% |
| 热景生物 | 12.52% | 0.61% | 580.15% |
| 南微医学 | -11.83% | -6.44% | 30.86% |
| 威高血净 | -0.59% | -2.72% | -22.76% |
| 佰仁医疗 | 3.47% | -3.68% | -10.79% |
行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
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