行业周报|计算机设备指数涨5.64%, 跑赢上证指数2.76%
本周行情回顾：
2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。计算机设备指数涨5.64%，跑赢上证指数2.76%。前五大上涨个股分别为达华智能（002512）、维宏股份（300508）、航天智装（300455）、朗科科技（300042）、佳缘科技（301117）。
本周机构观点：
**上海证券本周观点**：
主要观点
价格：预计DRAM/NAND价格持续上涨
9月以来，存储迎来新一轮涨价。闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的NAND产品价格上调10%以上。西部数据通知客户将逐步提高所有HDD（机械硬盘）产品的价格。三星电子发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%。
预期25Q4延续涨价趋势。根据TrendForce集邦咨询，预估25Q4整体一般型DRAM（ConventionalDRAM）价格将季增8-13%，若加计HBM，涨幅将扩大至13-18%；NANDFlash第四季各类产品合约价将全面上涨，平均涨幅达5-10%。
供给：海外原厂产能调整，存在产能短缺问题
根据TrendForce集邦咨询，受NANDFlash需求疲软、价格压力等因素影响，Micron（美光）、Samsung（三星）、SKhynix（SK海力士）等海外原厂启动相关减产计划。NANDFlash厂商主要通过降低2025年稼动率和延后制程升级等方式达成减产目的。
根据CFM闪存市场，24Q3开始，以盈利为主基调的原厂就开始将部分利润率偏低的传统DRAM产能转至DDR5、HBM等更高利润的产品。而今年4月，海外原厂接连宣布将停产DDR4、LPDDR4X等旧制程DRAM产品，虽然基于下游应用市场的长尾需求，部分原厂决定针对特定客户维持一定产能供应，但仍存在产能短缺问题。
需求：AI推动存储需求持续增长，看好本轮周期的持续性HDD短缺，推动SSD需求增长。AI推理（AIInference）应用快速推升实时存取、高速处理海量数据（603138）的需求，促使机械硬盘（HDD）与固态硬盘（SSD）供应商积极扩大供给大容量存储产品。由于全球主要HDD制造商近年未规划扩大产线，无法及时满足AI刺激的突发性、巨量储存需求。根据TrendForce集邦咨询，目前NLHDD交期已从原本的数周，急剧延长为52周以上，加速扩大CSP的储存缺口。根据CFM闪存市场，北美市场因面向数据中心的HDD供应紧缺，部分北美客户将采购需求转至企业级存储，服务器NAND市场需求明显增加。
DRAM需求有望快速增长。一方面ServerDRAM则因CSP（云端服务供应商）建置动能回温，DDR5产品需求持续增强，2026年CSP的DRAM采购需求有望大幅成长；另一方面，HBM需求持续扩张，YoleGroup预测，HBM市场将在2030年前保持33%的年复合增长率，届时其营收将超过DRAM市场总营收的50%。
投资建议
我们认为AI需求旺盛推动存储需求的增长，同时由于海外原厂产能限制，25Q4存储涨价趋势预计持续，看好本轮存储大周期。建议关注：兆易创新（603986）、德明利（001309）、佰维存储、普冉股份等。
风险提示
宏观经济波动风险；行业周期波动风险；市场需求不及预期风险；上游晶圆等原材料紧缺和价格波动风险；技术升级迭代和研发失败风险等。
行业新闻摘要：
1：非官方演示程序让全系RTX显卡尝鲜Reflex 2技术。
2：消息称LPDDR5X内存价格有大幅上涨趋势，涨幅可用于更高端的潜望镜。
3：北大芯片在算力上实现重大突破，模拟计算精度提升千倍能效。
4：互联网医院信息系统架构标准出台，标志着行业规范化进程加快。
5：Omdia预测2025年第三季度全球PC市场将增长7%。
6：AI推理处理器Europa推出，具备629TOP INT8算力，显示出AI领域的新技术动向。
7：全新HDMI规范及官方认证产品发布，助力无缝高性能生态系统建设。
8：DeepSeek团队开源3B参数OCR模型，为AI领域提供新工具。
9：工信部启动“毫秒用算”专项行动，计划在2027年建立全域覆盖算力网络。
10：2025年中国AI计算加速芯片市场需求预测显示出行业发展潜力和投资风险。
龙头公司动态：
1、海康威视（002415）：1）国泰海通：9月家空内销好于排产 双十一平台或迎新机遇。2）科技助力公益 海康威视STAR公益5周年再推新计划。3）华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）等目标价涨幅超40%，海光信息评级被调低。4）冯柳，“现身”！。5）海康威视业绩逆转经营现金流增426% 提升股东回报年内斥资121亿分红回购。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-09-29 | 0.28% | 0.90% |
| 2025-09-30 | 0.11% | 0.52% |
| 2025-10-09 | -0.57% | 1.32% |
| 2025-10-10 | -0.66% | -0.94% |
| 2025-10-13 | -0.08% | -0.19% |
| 2025-10-14 | -1.14% | -0.62% |
| 2025-10-15 | -0.08% | 1.22% |
| 2025-10-16 | -0.88% | 0.10% |
| 2025-10-17 | -0.54% | -1.95% |
| 2025-10-20 | 0.86% | 0.63% |
| 2025-10-21 | 0.91% | 1.36% |
| 2025-10-22 | -0.22% | -0.07% |
| 2025-10-23 | -0.14% | 0.22% |
| 2025-10-24 | 1.29% | 0.71% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 27.65 |
| 2023-12-29 | 30.76 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 海康威视 | 0.70% | 8.90% | 12.62% |
| 中科曙光 | 8.75% | -3.09% | 109.68% |
| 浪潮信息 | 5.26% | -1.94% | 58.19% |
| 大华股份 | 7.02% | -2.40% | 25.60% |
| 中国长城 | 3.13% | -5.07% | 45.66% |
| 淳中科技 | 12.82% | 5.54% | 381.97% |
| 广电运通 | 3.23% | -8.97% | 8.40% |
| 纳思达 | 2.35% | -5.18% | -19.49% |
| 新大陆 | 0.38% | -3.69% | 62.45% |
| 同方股份 | 1.83% | -4.18% | 7.59% |
| 道通科技 | 8.20% | 0.85% | 86.46% |
| 萤石网络 | 0.38% | -6.04% | -5.59% |
| 曙光数创 | 5.79% | -9.27% | 35.15% |
| 诺瓦星云 | 2.09% | -7.74% | -15.94% |
| 新国都 | 0.45% | -2.66% | -2.34% |
| 电科网安 | 4.70% | 1.09% | -1.62% |
| 航天智装 | 17.34% | 16.30% | 33.83% |
| 智微智能 | 5.06% | -12.08% | 51.16% |
| 慧翰股份 | 2.32% | -15.83% | 134.12% |
| 思维列控 | 1.91% | -4.73% | 82.22% |
行业相关的ETF有嘉实中证信息安全主题ETF（159613）、易方达中证信息安全主题ETF（562920）、天弘中证计算机主题ETF（159998）、国泰中证计算机主题ETF（512720）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）
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