行业周报|医疗器械指数涨2.81%, 跑输上证指数0.07%
本周行情回顾：
2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。医疗器械指数涨2.81%，跑输上证指数0.07%。前五大上涨个股分别为华兰股份（301093）、博拓生物、硕世生物、辰光医疗、微电生理。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
本报告导读：
我们认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，伴随技术创新突破、政策支持引导、资本投入等多重因素的驱动，脑机接口产业有望在医疗健康、生活消费等下游市场迎来需求释放，市场前景可期。
投资要点：
投资建议：维持“增持”评级。当前全球脑机接口市场正处于“技术突破、临床验证、商业落地”的关键转折期。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。推荐伟思医疗，建议关注翔宇医疗、麦澜德、心玮医疗、爱朋医疗（300753）、诚益通（300430）、美好医疗（301363）、创新医疗（002173）、博拓生物等。
政策端积极支持发展，支付端逐步规范推动落地。国内政策积极推动脑机接口行业发展，“十三五”以来，中国多主管部委和地方政府出台支持脑机接口发展的政策或举措，有力推动临床试验的开展以及促进产业链各环节协同合作，加速产业链的布局进程。2025年7月，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，要求到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系。而从支付端来看，2025年3月国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》以来，湖北省、浙江省、江苏省、广东省相继给出脑机接口医保定价，有助于推动脑机接口技术在医疗领域的进一步应用。
投融资火热加速催化，行业规模有望快速增长。全球范围内，脑机接口领域的投融资活跃程度呈现出显著攀升态势。据中国信息通信研究院统计数据显示，截至2025年4月底，在脑机接口领域，已公开披露的全球投融资交易笔数累计超过1000笔，近400家脑机接口企业成功获得投资，投资总额接近100亿美元。资本市场的支持有望加速脑机接口技术的创新与产品迭代。随着神经科学、人工智能和微电子技术的迅速发展，脑机接口技术有望逐步从实验室走向商业化应用。据GrandViewResearch统计数据，全球脑机接口市场规模由2019年的12亿美元，增长至2023年近20亿美元，2019-2023年复合增长率超13%。
当前多类技术路径并存，国产企业有望产生突破。根据信号采集方式的不同，脑机接口技术可以分为非侵入式、半侵入式和侵入式三种类型，传感器（电极）的植入位置越深，采集到的脑电信号质量越好、频率越高，但受试者的安全风险越大。从目前的科技水平来看，几种技术路径尚无法相互取代，因而将形成侵入式多面向医疗领域和科研实验场景，非侵入式面向消费领域的情形，在某种情形下甚至产生结合。从全球不同区域发展现况来看，中美聚焦不同技术路线方式，并都已有企业/产品进入了临床阶段，半侵入式的由于对患者伤害更小，免疫反应也更小，因此整体表现、进展相对更佳。
风险提示。研发不及预期风险，商业化不及预期风险等
行业新闻摘要：
1：2025年中国IVD企业研发实力排行榜发布，关注行业研发能力的提升。
2：南亚东南亚医学影像分联盟第三届国际学术会议在昆开幕，促进区域医学影像技术交流。
3：国家卫健委提出“十四五”时期将人均预期寿命目标提至80岁左右，强调公共健康的重要性。
4：第三届医疗器械产业链质量与安全创新发展论坛在上海召开，聚焦医疗器械安全和质量问题。
5：医疗器械市场规模不断扩大，产业链公司积极布局，显示行业增长潜力。
6：医疗器械行业标准化建设逐步推进，内蒙古发布16条措施深化药品医疗器械监管改革。
7：国家药监局加快创新产品上市步伐，促进医疗器械产业创新高质量发展。
8：医疗器械行业正在经历市场供给优化，提升健康消费潜力。
9：医疗器械领域的创新融合生态正在形成，推动行业高质量发展。
10：首批展品进馆，第八届进博会展馆搭建和布展工作预计于11月3日基本完成，展示医疗器械的新发展。
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗（300760）：1）医疗器械行业成长逻辑重塑 迈瑞医疗持续加码国际化。2）财信证券维持“买入”评级，迈瑞医疗国际化战略引领行业新纪元。3）迈瑞投资者交流日活动：围术期医学大模型成功上市。4）华源证券：迈瑞医疗加速迈入全球器械20强，国际化收入占比突破50%。5）迈瑞医疗宣布拟赴港二次上市 深度推动“业务全球化”与“资本全球化”战略协同。6）推进全球化战略 迈瑞医疗启动港股上市筹备工作。7）李西廷借研发并购打造2700亿帝国 迈瑞医疗赴港上市迈向全球领先。
2、联影医疗：1）联影医疗发布全球首创十大技术 中国“智”造破局介入诊疗。
3、万泰生物（603392）：1）万泰生物：公司九价HPV疫苗正常生产和批签发。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-09-29 | -0.40% | 0.90% |
| 2025-09-30 | 0.43% | 0.52% |
| 2025-10-09 | -0.85% | 1.32% |
| 2025-10-10 | 0.63% | -0.94% |
| 2025-10-13 | -0.60% | -0.19% |
| 2025-10-14 | 0.13% | -0.62% |
| 2025-10-15 | 0.08% | 1.22% |
| 2025-10-16 | -0.50% | 0.10% |
| 2025-10-17 | 0.05% | -1.95% |
| 2025-10-20 | 0.51% | 0.63% |
| 2025-10-21 | 0.21% | 1.36% |
| 2025-10-22 | -0.19% | -0.07% |
| 2025-10-23 | -0.24% | 0.22% |
| 2025-10-24 | -0.35% | 0.71% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 49.93 |
| 2023-12-29 | 51.49 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 迈瑞医疗 | -1.75% | -5.28% | -17.81% |
| 联影医疗 | -1.20% | -3.36% | 17.32% |
| 万泰生物 | -0.69% | -3.53% | -28.41% |
| 新产业 | 1.59% | -6.87% | -7.47% |
| 惠泰医疗 | 5.29% | 0.73% | 29.38% |
| 鱼跃医疗 | 0.00% | -1.83% | 9.08% |
| 乐普医疗 | -0.93% | -4.25% | 42.79% |
| 华大智造 | -0.12% | -0.69% | 28.84% |
| 英科医疗 | -6.61% | 6.39% | 53.13% |
| 奕瑞科技 | 6.90% | 2.73% | 44.88% |
| 安图生物 | 1.33% | -2.78% | -9.13% |
| 大博医疗 | 1.87% | -4.07% | 52.70% |
| 振德医疗 | 10.42% | 82.82% | 241.89% |
| 九安医疗 | 0.47% | 3.76% | -5.06% |
| 福瑞股份 | 1.29% | -14.43% | 31.04% |
| 健帆生物 | 1.98% | -3.22% | -29.68% |
| 南微医学 | 2.46% | -5.63% | 28.95% |
| 威高血净 | -0.41% | -0.65% | -22.84% |
| 热景生物 | -11.97% | -14.24% | 450.46% |
| 佰仁医疗 | -2.25% | -1.89% | -15.36% |
行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）
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