行业周报|美容护理指数涨1.92%, 跑输上证指数0.96%
本周行情回顾：
2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。美容护理指数涨1.92%，跑输上证指数0.96%。前五大上涨个股分别为嘉亨家化（300955）、青松股份（300132）、力合科创（002243）、锦盛新材（300849）、*ST美谷（000615）。
本周机构观点：
**中信证券本周观点**：
本篇报告系统梳理了国际美护企业截至25Q2的经营情况，以海外集团经营情况为鉴，分析国际、国内化妆品市场发展机会。
核心观点：
从我们选取的国际美护上市公司样本来看，美妆个护行业在全球维度经营波动，国际品牌之前表现分化。聚焦中国区，几乎仅欧莱雅在中国区取得持续销售增长，部分公司经过战略重组后先迎来经营模型的优化、但销售势能暂未恢复，部分国际公司经营持续承压。在短期视角下，国际品牌中国区的经营波动给国货提供了更好的成长空间，尤其在国货布局更少的高端美护赛道；在中期维度中，国际美护公司经营的波动和分化进一步说明了美护行业需要组织、产品、渠道、营销等多维综合能力支撑增长。在此背景下，我们继续看好国货化妆品基于组织进化、产品提升和营销运营优势提升市占率。我们重点推荐其中的毛戈平、上美股份、水羊股份（300740）、上海家化等，维持美妆行业“强于大市”评级。
行业新闻摘要：
1：国货美妆行业迎来上市热潮，市场竞争加剧。
2：化妆品中检出禁用成分苏丹红，行业安全问题引发关注。
3：2025年中国美妆行业深度研究报告发布，涵盖政策、产业链、市场规模等内容。
4：深圳市消委会发布医美行业投诉处理排行榜，反映消费者投诉现状。
5：国货美妆品牌在市场营销策略上越来越重视，研发投入相对不足。
6：化妆品行业面临产品安全与合规挑战，监管政策趋紧。
7：消费者对美妆产品的安全性和成分透明度要求提高。
8：医美行业发展迅速，但服务质量和消费者权益问题亟待解决。
9：行业内对可持续发展和环保意识的关注日益增强。
10：随着生活水平提高，消费者在美容护理上的支出逐渐增加。
龙头公司动态：
1、爱美客（300896）：1）爱美客高调布局化妆品原料端，成色几何？。2）爱美客获得首个化妆品新原料备案。
2、锦波生物：1）锦波PK巨子：李佳琦直播间“换角”，胶原蛋白龙头暗战C端美妆。
3、稳健医疗（300888）：1）稳健医疗董事长、全棉时代创始人李建全： 坚持长期主义 迈向品牌出海新征程。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-09-29 | -0.52% | 0.90% |
| 2025-09-30 | 0.02% | 0.52% |
| 2025-10-09 | -0.76% | 1.32% |
| 2025-10-10 | 2.64% | -0.94% |
| 2025-10-13 | -1.23% | -0.19% |
| 2025-10-14 | 0.52% | -0.62% |
| 2025-10-15 | 0.98% | 1.22% |
| 2025-10-16 | -1.61% | 0.10% |
| 2025-10-17 | 0.35% | -1.95% |
| 2025-10-20 | -0.33% | 0.63% |
| 2025-10-21 | -0.38% | 1.36% |
| 2025-10-22 | -0.10% | -0.07% |
| 2025-10-23 | 0.33% | 0.22% |
| 2025-10-24 | -0.46% | 0.71% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 51.87 |
| 2023-12-29 | 49.56 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 爱美客 | -1.24% | -6.97% | -17.80% |
| 珀莱雅 | -2.37% | -3.17% | -21.48% |
| 锦波生物 | -5.11% | -13.14% | 46.13% |
| 华熙生物 | -0.51% | -3.94% | -11.13% |
| 稳健医疗 | -1.93% | -0.29% | 31.74% |
| 贝泰妮 | -0.28% | -1.00% | -13.21% |
| 上海家化 | -2.86% | 4.50% | 58.96% |
| 丸美生物 | -5.42% | -11.86% | 22.97% |
| 敷尔佳 | 1.98% | -0.60% | -7.91% |
| 力合科创 | 9.89% | 0.63% | 36.96% |
| 中顺洁柔 | 0.36% | 1.69% | 18.78% |
| 润本股份 | -2.90% | -9.35% | 11.35% |
| 百亚股份 | -1.26% | -15.35% | -15.07% |
| 水羊股份 | -1.09% | 5.76% | 64.71% |
| 福瑞达 | 0.77% | 3.68% | 13.36% |
| 豪悦护理 | 0.75% | 1.03% | 24.11% |
| 登康口腔 | -2.69% | 1.20% | 45.57% |
| 科思股份 | -1.47% | -1.18% | -32.64% |
| 拉芳家化 | -3.36% | -8.31% | 82.80% |
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