2025年10月29日，东兴证券（601198）发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，四中全会提振消费（883434）产业预期。
报告具体内容如下：
上周二十届四中全会公报发布，消费（883434）作为关键词在公报中被频频提及，消费（883434）在“十五五”期间经济发展动能上的重要性被强调。并提出要更加强调需求和供给的双向互动，体现出内需战略定位升级和供需关系调整，标志着政策重心从供给主导转向供需平衡。预期未来在消费（883434）政策方面，将出台更具针对性和持续性的措施，食品饮料消费（883434）也将在消费（883434）复苏中获得增量机会。建议关注经济动能转型下食品饮料消费（883434）变化带来的估值修复和产业成长机会。 本次全会明确“坚持扩大内需这个战略基点”，提出“要以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费（883434）和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性”，这一表态一方面是在总量上将扩大内需作为战略基点来布局，一方面在增长动能上强调了供给和需求的双向互动，标志着政策重心从供给主导转向供需平衡。预计后续在消费（883434）总量刺激上将出台更具针对性和持续性的措施，包括食品饮料领域的消费（883434）券发放、品质升级补贴以及与新消费（883434）业态相关的支持政策，以达到全会在上述两方面的要求。 在"十五五"规划建议的指引下，食品饮料行业的消费（883434）趋势正在发生深刻变化。居民生活方式与消费（883434）心理的理性化转变，持续引领供给端效率提升，催化渠道改革不断深化。消费（883434）者越来越注重产品的实际价值、性价比和购买便利性，这种理性消费（883434）趋势助推了即时零售、零食量贩、会员商超等新渠道模式的蓬勃发展。这些新渠道凭借其高效的供应链管理、精准的需求匹配和优化的消费（883434）体验，正在重构食品饮料行业的销售格局，也带来食品饮料行业新的投资机会。我们预期食品饮料消费（883434）在“十五五期间”会随着消费（883434）整体复苏中获得增量机会，能够抓住新渠道、抓住消费（883434）趋势的企业会成为行业的领导者，建议关注经济动能转型下食品饮料消费（883434）变化带来的估值修复和产业成长机会。重点推荐新消费（883434）赛道中的盐津铺子（002847）、甘源食品（002991）等，以及重点推荐顺周期（883436）板块中的贵州茅台（600519）等。
市场回顾：上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料2.05%，肉制品（884123）2.03%，其他酒类（884119）1.75%，其他食品（884126）1.62%，调味发酵品（884124）0.69%，乳品（884125）0.61%，白酒Ⅲ-0.98%，啤酒（884189）-1.73%，黄酒（长江）-3.75%。
上周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST椰岛（600238）9.05%，*ST兰黄（000929）6.42%，ST通葡（600365）6.03%，金枫酒业（600616）4.17%，华润啤酒（HK0291）3.85%；表现后五位的公司为：舍得酒业（600702）-4.51%，山西汾酒（600809）-5.88%，珠江啤酒（002461）-6.61%，燕京啤酒（000729）-7.57%，会稽山（601579）-8.16%。
港股市场回顾：上周恒生必需性消费（883434）指数0.55%，其中关键公司涨跌幅为：华润啤酒（HK0291）3.85%，中国飞鹤（HK6186）2.81%，中国旺旺（HK0151）1.35%，农夫山泉（HK9633）1.22%，康师傅控股（HK0322）1.21%，颐海国际（HK1579）0.82%，百威亚太（HK1876）-0.12%，周黑鸭（HK1458）-3.05%。
风险提示：宏观经济复苏不及预期，需求复苏不及预期，政策宽松度不及预期，公司管理不及预期等。
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