本周行情回顾：
2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数（1A0001）涨1.08%，报3997.56点。创业板指（399006）涨0.65%，报3208.21点。深证成指（399001）涨0.19%，报13404.06点。汽车零部件（881126）指数跌-0.78%，跑输上证指数（1A0001）1.86%。前五大上涨个股分别为潍柴动力（HK2338）、ST美晨、全柴动力（600218）、多利科技（001311）、众捷汽车（301560）。
本周机构观点：
**光大证券（HK6178）本周观点**：
小鹏单月销量持续领跑新势力，蔚来（NIO）销量突破4万辆：1）小鹏交付量同比+75.7%/环比+1.0%至42,013辆；2）蔚来（NIO）交付量同比+92.6%/环比+16.3%至40,397辆（NIO品牌同比-19.1%/环比+27.3%至17,143辆、乐道品牌环比+13.7%至17,342辆）；3）理想交付量同比-38.2%/环比-6.4%至31,767辆。
购车优惠维持稳定，车企或开启主动去库：特斯拉（TSLA）：国产Model3全系交付周期（883436）维持4-6周，焕新版ModelY交付周期（883436）延长至2-5周（其中长续航全轮驱动版本交付周期（883436）维持2-4周、后轮驱动版本延长至3-5周），ModelYL当前下定预计交付时间为2025年12月；Model3后驱版和长续航版延续5年0息金融政策+8,000元保（YB）险补贴，ModelY全系延续5年0息金融政策。新势力：1）理想：L6交付周期（883436）维持1-3周，L9交付周期（883436）缩短至3-5周（vs.10月为4-6周），L7和L8交付周期（883436）缩短至2-4周（vs.10月为3-5周），MEGA交付周期（883436）延长至3-7周（vs.10月为3-5周），i8交付周期（883436）缩短至6-8周（vs.10月为8-10周），i6交付周期（883436）延长至16-19周（vs.10月为13-16周）；11月理想L系列1.5万元限时置换补贴延续，i6购车权益退坡（现金减免幅度从1万元调整至5,000元）。2）蔚来（NIO）：EC7/ET9交付周期（883436）维持4-6周，ES6/EC6/ET5/ET5T/ET7交付周期（883436）维持2-3周，全新ES8交付周期（883436）缩短至22-23周（vs.10月为24-26周）；乐道L60/L90预计交付周期（883436）在1M左右；萤火虫交付周期（883436）维持2-3周。11月乐道L60及L90、萤火虫限时购车权益延续。3）小鹏：MonaM03/G7交付周期（883436）维持1-4周，P7+/2025款X9/2025款G9交付周期（883436）维持1-3周，2025款G6交付周期（883436）维持1-8周，P7交付周期（883436）缩短至1-5周（vs.10月为1-6周）。4）小米：10月小米交付量持续超4万辆；SU7交付周期（883436）缩短至27-33周（vs.10月为31-37周），YU7交付周期（883436）缩短至32-38周（vs.10月为36-48周）；11月小米限时权益延续。5）华为：鸿蒙智行10月交付量同比+63.8%/环比+28.9%至6.8万辆，其中尚界H5上市后43天交付突破1万台、11/7旗舰9系享界S9开启预订；预计随尚界H5爬坡上量+旗舰9系享界S9等后续新车上市，鸿蒙智行单月销量仍有向上空间。
看好强业绩兑现的Alpha+机器人的Beta机会：我们判断，1）4Q25E旺季、叠加购置税退坡或带动年底订单再创新高，重点关注车型周期（883436）；2）特斯拉（TSLA）人形机器人（886069）OptimusV3有望于1Q26E正式发布，相关产业链或持续成为市场关注热点。整车：推荐蔚来（NIO）、小鹏汽车（XPEV），建议关注吉利汽车（HK0175）。零部件：1）大白马龙头+海外扩张+业绩兑现/高分红：推荐福耀玻璃（HK3606）；2）业绩兑现+估值便宜：推荐无锡振华（605319）、沪光股份（605333）、博俊科技（300926）；3）人形机器人（886069）：建议关注均胜电子（HK0699）、双林股份（300100）。
风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。
行业新闻摘要：
1：9月汽车零部件（881126）产品出口金额达78.1亿美元，同比增长5.3%。
2：中汽协：9月汽车商品进出口总额为248.9亿美元，同比增长0.9%。
3：2025年中国乘用车（884099）DMS行业深度研究报告显示市场需求预测、进入壁垒及投资风险。
4：2025年中国汽车供应链大会将于11月24日-26日在芜湖市召开。
5：2025年中国汽车空调（884113）行业市场深度分析包含政策、产业链、市场规模及竞争格局。
6：汽车零部件（881126）行业在政策引领与技术驱动下的行业竞争力重塑。
7：2025年上半年全球汽车显示市场出货量预计达到1.2096亿台，同比增长5.1%。
8：汽车材料研发和推广应用的EVI模式成为行业关注焦点。
9：轮胎价格全线起飞，行业面临销售压力。
10：汽车零部件（881126）行业细分赛道结构性分化明显，向“智造”转型。
龙头公司动态：
1、福耀玻璃（HK3606）：1）福耀玻璃（HK3606）：完成法定代表人变更登记。2）吉林省委书记黄强会见福耀集团董事长曹晖。
2、潍柴动力（HK2338）：1）潍柴动力（HK2338）与希锂斯签订一项制造许可协议。2）潍柴动力（HK2338）跳空高开超5%创逾4年新高，获Ceres SOFC制造许可。3）潍柴动力（HK2338）股价及成交量异常波动 不知悉任何导致波动的原因。4）AI能源（850101）缺口爆发，潍柴动力（HK2338）(000338.SZ/2338.HK)破局卡脖子环节。5）潍柴动力（HK2338）早盘涨超13% Ceres宣布与潍柴动力（HK2338）签订SOFC制造许可。6）潍柴动力（HK2338）涨超4% 重卡行业景气旺盛叠加新业务高增 公司三季度业绩亮眼。7）潍柴动力（HK2338）：截至10月末累计回购5025.25万股A股。8）潍柴动力（HK2338）再涨超5% 三季度业绩超预期 大缸径发动机业务快速增长。
3、德赛西威（002920）：1）德赛西威（002920）：目前公司生产经营正常。
4、联合动力（301656）：1）联合动力（301656）：截至2025年9月30日，公司股东总数为96423户。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-10-21 | 0.41% | 1.36% |
| 2025-10-22 | -0.10% | -0.07% |
| 2025-10-23 | -0.39% | 0.22% |
| 2025-10-24 | 0.59% | 0.71% |
| 2025-10-27 | -0.71% | 1.18% |
| 2025-10-28 | 0.29% | -0.22% |
| 2025-10-29 | -0.11% | 0.70% |
| 2025-10-30 | -0.58% | -0.73% |
| 2025-10-31 | 2.27% | -0.81% |
| 2025-11-03 | -0.51% | 0.55% |
| 2025-11-04 | -1.00% | -0.41% |
| 2025-11-05 | 0.50% | 0.23% |
| 2025-11-06 | 0.35% | 0.97% |
| 2025-11-07 | -1.16% | -0.25% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 18.78 |
| 2023-12-29 | 18.20 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 福耀玻璃（HK3606） | 0.79% | -6.18% | 23.31% |
| 潍柴动力（HK2338） | 22.13% | 33.75% | 34.44% |
| 拓普集团（601689） | -7.70% | -15.92% | 38.16% |
| 德赛西威（002920） | -2.77% | -23.82% | -12.59% |
| 联合动力（301656） | -2.01% | -9.85% | -18.65% |
| 华域汽车（600741） | 1.03% | 0.63% | 33.96% |
| 赛轮轮胎（601058） | 5.47% | 12.59% | 15.31% |
| 中策橡胶（603049） | 8.26% | 14.28% | 3.72% |
| 万向钱潮（000559） | 9.16% | 8.21% | 97.69% |
| 均胜电子（HK0699） | -9.31% | -16.92% | 64.19% |
| 新泉股份（603179） | -0.08% | -7.27% | 50.98% |
| 山子高科（000981） | -10.05% | -13.44% | 101.65% |
| 万丰奥威（002085） | -2.18% | -7.30% | -23.49% |
| 星宇股份（601799） | -4.71% | -8.44% | -8.39% |
| 双环传动（002472） | -8.02% | -19.14% | 32.40% |
| 浙江荣泰（603119） | -8.79% | -18.75% | 340.50% |
| 富临精工（300432） | -2.51% | -14.18% | 75.99% |
| 科博达（603786） | -4.06% | -28.91% | 25.87% |
| 银轮股份（002126） | -8.83% | -15.86% | 75.14% |
| 中鼎股份（000887） | -2.84% | -10.46% | 65.87% |
行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、汇添富中证智能汽车主题ETF（159795）、华夏中证智能汽车主题ETF（159888）
