本周行情回顾：

　　2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数涨1.08%，报3997.56点。创业板指涨0.65%，报3208.21点。深证成指涨0.19%，报13404.06点。汽车零部件指数跌-0.78%，跑输上证指数1.86%。前五大上涨个股分别为潍柴动力（000338）、ST美晨（300237）、全柴动力（600218）、多利科技（001311）、众捷汽车（301560）。

　　本周机构观点：

　　**光大证券本周观点**：

　　小鹏单月销量持续领跑新势力，蔚来销量突破4万辆：1）小鹏交付量同比+75.7%/环比+1.0%至42,013辆；2）蔚来交付量同比+92.6%/环比+16.3%至40,397辆（NIO品牌同比-19.1%/环比+27.3%至17,143辆、乐道品牌环比+13.7%至17,342辆）；3）理想交付量同比-38.2%/环比-6.4%至31,767辆。

　　购车优惠维持稳定，车企或开启主动去库：特斯拉：国产Model3全系交付周期维持4-6周，焕新版ModelY交付周期延长至2-5周（其中长续航全轮驱动版本交付周期维持2-4周、后轮驱动版本延长至3-5周），ModelYL当前下定预计交付时间为2025年12月；Model3后驱版和长续航版延续5年0息金融政策+8,000元保险补贴，ModelY全系延续5年0息金融政策。新势力：1）理想：L6交付周期维持1-3周，L9交付周期缩短至3-5周（vs.10月为4-6周），L7和L8交付周期缩短至2-4周（vs.10月为3-5周），MEGA交付周期延长至3-7周（vs.10月为3-5周），i8交付周期缩短至6-8周（vs.10月为8-10周），i6交付周期延长至16-19周（vs.10月为13-16周）；11月理想L系列1.5万元限时置换补贴延续，i6购车权益退坡（现金减免幅度从1万元调整至5,000元）。2）蔚来：EC7/ET9交付周期维持4-6周，ES6/EC6/ET5/ET5T/ET7交付周期维持2-3周，全新ES8交付周期缩短至22-23周（vs.10月为24-26周）；乐道L60/L90预计交付周期在1M左右；萤火虫交付周期维持2-3周。11月乐道L60及L90、萤火虫限时购车权益延续。3）小鹏：MonaM03/G7交付周期维持1-4周，P7+/2025款X9/2025款G9交付周期维持1-3周，2025款G6交付周期维持1-8周，P7交付周期缩短至1-5周（vs.10月为1-6周）。4）小米：10月小米交付量持续超4万辆；SU7交付周期缩短至27-33周（vs.10月为31-37周），YU7交付周期缩短至32-38周（vs.10月为36-48周）；11月小米限时权益延续。5）华为：鸿蒙智行10月交付量同比+63.8%/环比+28.9%至6.8万辆，其中尚界H5上市后43天交付突破1万台、11/7旗舰9系享界S9开启预订；预计随尚界H5爬坡上量+旗舰9系享界S9等后续新车上市，鸿蒙智行单月销量仍有向上空间。

　　看好强业绩兑现的Alpha+机器人的Beta机会：我们判断，1）4Q25E旺季、叠加购置税退坡或带动年底订单再创新高，重点关注车型周期；2）特斯拉人形机器人OptimusV3有望于1Q26E正式发布，相关产业链或持续成为市场关注热点。整车：推荐蔚来、小鹏汽车，建议关注吉利汽车。零部件：1）大白马龙头+海外扩张+业绩兑现/高分红：推荐福耀玻璃（600660）；2）业绩兑现+估值便宜：推荐无锡振华（605319）、沪光股份（605333）、博俊科技（300926）；3）人形机器人：建议关注均胜电子（600699）、双林股份（300100）。

　　风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：9月汽车零部件产品出口金额达78.1亿美元，同比增长5.3%。

　　2：中汽协：9月汽车商品进出口总额为248.9亿美元，同比增长0.9%。

　　3：2025年中国乘用车DMS行业深度研究报告显示市场需求预测、进入壁垒及投资风险。

　　4：2025年中国汽车供应链大会将于11月24日-26日在芜湖市召开。

　　5：2025年中国汽车空调行业市场深度分析包含政策、产业链、市场规模及竞争格局。

　　6：汽车零部件行业在政策引领与技术驱动下的行业竞争力重塑。

　　7：2025年上半年全球汽车显示市场出货量预计达到1.2096亿台，同比增长5.1%。

　　8：汽车材料研发和推广应用的EVI模式成为行业关注焦点。

　　9：轮胎价格全线起飞，行业面临销售压力。

　　10：汽车零部件行业细分赛道结构性分化明显，向“智造”转型。

　　龙头公司动态：

　　1、福耀玻璃：1）福耀玻璃：完成法定代表人变更登记。2）吉林省委书记黄强会见福耀集团董事长曹晖。

　　2、潍柴动力：1）潍柴动力与希锂斯签订一项制造许可协议。2）潍柴动力跳空高开超5%创逾4年新高，获Ceres SOFC制造许可。3）潍柴动力股价及成交量异常波动 不知悉任何导致波动的原因。4）AI能源缺口爆发，潍柴动力(000338.SZ/2338.HK)破局卡脖子环节。5）潍柴动力早盘涨超13% Ceres宣布与潍柴动力签订SOFC制造许可。6）潍柴动力涨超4% 重卡行业景气旺盛叠加新业务高增 公司三季度业绩亮眼。7）潍柴动力：截至10月末累计回购5025.25万股A股。8）潍柴动力再涨超5% 三季度业绩超预期 大缸径发动机业务快速增长。

　　3、德赛西威（002920）：1）德赛西威：目前公司生产经营正常。

　　4、联合动力（301656）：1）联合动力：截至2025年9月30日，公司股东总数为96423户。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、汇添富中证智能汽车主题ETF（159795）、华夏中证智能汽车主题ETF（159888）