行业周报|造纸指数涨2.18%, 跑赢上证指数1.1%
本周行情回顾：
2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数涨1.08%，报3997.56点。创业板指涨0.65%，报3208.21点。深证成指涨0.19%，报13404.06点。造纸指数涨2.18%，跑赢上证指数1.1%。前五大上涨个股分别为博汇纸业（600966）、华泰股份（600308）、民丰特纸（600235）、冠豪高新（600433）、华旺科技（605377）。
本周机构观点：
**大同证券本周观点**：
核心观点
包装纸旺季提价深化，传导机制通畅：本周包装纸“龙头提价+全品类跟涨”特征显著，玖龙多基地计划调价、山鹰多基地上调T纸/瓦纸50元/吨，上调原纸价格30元/吨-150元/吨，多地纸厂相继跟涨。双十一大促备货需求驱动下，箱板纸、瓦楞纸均价较上周上涨40元/吨，产业链价格传导完全打通，旺季盈利修复逻辑强化。
纸浆库存价格双降，成本压力缓解：纸浆期货库存收缩，港口库存压力释放；价格端期货收盘价下降，国内漂针浆均价下降，国际漂针浆短期维持不变，但相对以往有所下降，实际成本压力减轻。国际漂阔叶浆（630美元/吨）价格平稳，纸企成本预期缓解，为盈利释放创造条件。
政策企业双向发力，转型加速推进：政策层面，双胶纸专题行业会议召开，旨在搭建“产销精准对接、服务深度落地”的交流合作平台；六部门联合发文规范进口再生纸浆监管，提升质量安全水平；企业层面，转型成果显著且方向清晰，太阳纸业（002078）借助中欧班列拓展中亚市场，上半年对“一带一路”中亚国家外贸总值同比增长143%；清风推出“零碳纸”亮相可持续发展大会，绿色产品矩阵持续丰富；赛得利（中国）获评省级“数智工厂”，数智化转型树立行业标杆，均表明行业向“绿色化、国际化、高端化”转型趋势明确。
造纸处于回暖阶段，供需格局改善推动纸价温和上行：需求端受益于政策刺激与双十一大促支撑，包装纸、特种纸需求有望稳步复苏；供给端新增产能压力减弱，且成本端浆价下行空间有限。尽管新增产能与需求持续性仍存挑战，但龙头企业有望凭借产业链整合与成本优势持续提升市场份额，行业景气度有望逐步回升。
风险提示
需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。
行业新闻摘要：
1. 11月涨价潮席卷江浙：山东、湖北、四川等地的纸企。
4. 印度收紧制浆造纸行业的废水：废气和淡水资源消耗标准。
8. 工信部发布2025年版国家鼓励的工业节水工艺：技术和装备目录，涵盖造纸行业6项技术。
龙头公司动态：
1、仙鹤股份（603733）：1）两大百亿项目投用促营、利“双增”，仙鹤股份成险资“心头好”。
2、山鹰国际（600567）：1）山鹰国际：累计回购公司股份169930438股。2）山鹰国际：累计回购约1.7亿股。3）PriceSeek重点提醒：山鹰国际扩增化学浆产能项目。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-10-21 | -0.31% | 1.36% |
| 2025-10-22 | 0.31% | -0.07% |
| 2025-10-23 | 0.76% | 0.22% |
| 2025-10-24 | -1.50% | 0.71% |
| 2025-10-27 | -1.22% | 1.18% |
| 2025-10-28 | -0.18% | -0.22% |
| 2025-10-29 | -0.88% | 0.70% |
| 2025-10-30 | -0.11% | -0.73% |
| 2025-10-31 | 1.45% | -0.81% |
| 2025-11-03 | 1.08% | 0.55% |
| 2025-11-04 | 1.05% | -0.41% |
| 2025-11-05 | 0.50% | 0.23% |
| 2025-11-06 | -1.02% | 0.97% |
| 2025-11-07 | -0.51% | -0.25% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 10.57 |
| 2023-12-29 | 10.50 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 太阳纸业 | 3.45% | 2.94% | 6.44% |
| 仙鹤股份 | 1.40% | -1.99% | 17.90% |
| 山鹰国际 | 1.13% | -0.56% | -14.76% |
| 景兴纸业 | -1.91% | -2.07% | 78.26% |
| 青山纸业 | 3.35% | 0.54% | 53.02% |
| 岳阳林纸 | 2.02% | 2.71% | -27.93% |
| 博汇纸业 | 12.02% | 12.70% | 14.98% |
| 华泰股份 | 11.02% | 16.67% | 9.78% |
| 民士达 | -1.16% | 4.45% | 58.75% |
| 冠豪高新 | 4.00% | 5.62% | 1.20% |
| 五洲特纸 | 1.35% | 3.52% | -10.74% |
| 华旺科技 | 3.75% | 3.63% | -8.48% |
| 齐峰新材 | -1.21% | 0.45% | -3.96% |
| ST晨鸣 | 2.43% | 0.96% | -46.31% |
| 安妮股份 | 3.30% | 3.02% | 26.01% |
| 松炀资源 | -9.42% | -9.42% | -35.20% |
| 宜宾纸业 | -0.43% | 3.88% | 99.74% |
| 森林包装 | 1.20% | 1.53% | 27.69% |
| 荣晟环保 | 0.68% | 1.69% | 22.12% |
| 恒丰纸业 | 0.75% | -3.20% | 23.39% |
0人
