2025年11月10日，中银证券（601696）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，原油运价环比有所下跌，御风未来M1飞行器获超20亿订单。
报告具体内容如下：
航运方面，原油运价有所下跌，远洋航线运价回落。航空方面，御风未来M1飞行器获超20亿订单，国际航协新增人民币结算选项。物流与交通新业态方面，中国邮政与中远海运签署战略合作协议，中通快递（ZTO）四大新中心投入运行。 核心观点 ①原油运价有所下跌，远洋航线运价回落。11月6日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报2037.91点，较10月30日下跌16.0%。本周VLCC市场11月下旬货盘陆续进场，周初市场延续上周的高涨情绪，在上周集中出货的加持下，可用船位持续紧张，船东普遍底气增加，掌握市场主导权。中美达成部分关税暂停协议后市场情绪开始降温，随着租家逐渐完成中旬尾部货盘，地缘政治带来的溢价逐步消退，成交的WS点位明显回调。目前，正常装期的船位相对平衡，租家继续控制出货节奏，部分货盘收到至少8个报价，若后续没有集中放货的情况，运价仍存在较大的下行空间。欧线方面，本周运输需求保持平稳，市场运价经过连续上涨后出现回落。11月7日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1323美元/TEU，较上期下跌1.6%。美线方面，本周运输需求相对稳定，即期市场订舱价格从高位回落，运输市场在中美经贸会谈后趋于稳定。11月7日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2212美元/FEU和2848美元/FEU，分别较上期下跌16.4%、17.2%。②御风未来M1飞行器获超20亿订单，国际航协新增人民币结算选项。第八届进博会期间，御风未来宣布其M1型号系列飞行器已获得来自国内外客户的200架意向订单，总金额超过20亿元。国际航空运输（884157）协会（IATA）宣布，将人民币纳入其清算所（ICH）的结算货币之一，预计2025年12月正式上线，届时将与美元、欧元等七种货币一同可供航空公司和供应商使用。③中国邮政与中远海运签署战略合作协议，中通快递（ZTO）四大新中心投入运行。中国邮政集团与中远海运集团在上海举行工作会谈并签署战略合作框架协议。双方将围绕全球运输、空运、物流和金融服务等多个领域展开合作。中通快递（ZTO）宣布，其在“双11”旺季期间新增的四大物流枢纽正式投入运营，包括北方总部（廊坊中心）、西南总部（简阳中心）、吉林长春转运中心和广西桂林转运中心。 行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升，同比下降。②航运港口：内贸集运运价指数上升，干散货运价上升。③快递物流：2025年9月快递业务量同比上升12.70%，快递业务收入同比增加7.20%。④航空出行：2025年11月第一周国际日均执飞航班1818.43次，环比持平，同比+15.58%。⑤公路铁路：10月27日—11月2日，全国高速公路（884154）货车通行5757.2万辆，环比下降2.49%。⑥交通新业态：2025年Q3，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4pct。
投资建议：
建议关注设备与制造业工业品（850100）出口链条。推荐中远海特（600428）、招商轮船（601872）、华贸物流（603128），建议关注东航物流（601156）、中国外运（HK0598）。
建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会。建议关注四川成渝（601107）、重庆港（600279）、富临运业（002357）。
关注低空经济（886067）赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直（000099）。
关注公路铁路板块投资机会。建议关注赣粤高速（600269）、京沪高铁（601816）、招商公路（001965）、皖通高速（600012）、中原高速（600020）、宁沪高速（600377）、山东高速（600350）。
关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡（603167）、海峡股份（002320）。
关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股（002352）、极兔速递、韵达股份（002120）。建议关注中通快递（ZTO）、申通快递（002468）。
关注航空行业投资机会。建议关注中国国航（601111）、南方航空（600029）、春秋航空（601021）、东方航空、吉祥航空（603885）、华夏航空（002928）、海航控股（600221）。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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