2025年11月10日，爱建证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，先进制程演进催化SoC测试设备放量。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 本周（2025/11/03-2025/11/07）沪深300指数+0.82%，其中机械设备板块-0.15%，申万一级行业排名22/31位。机械设备子板块中，制冷空调设备+4.47%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-2.12%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：激光设备+39.17%，其他自动化+35.86%，工控设备+14.4%；回调幅度前三子板块为：工程器件-8.86%，仪器仪表-3.83%，其他专用-3.7%。

产业端本周重要变化：

人形机器人：小鹏汽车在2025年科技日发布全新一代人形机器人IRON，定位“高度拟人化”，并计划于2026年底量产。产品采用“骨骼–肌肉–皮肤”一体化架构，整机82个自由度，1:1仿人脊椎实现柔性弯曲与姿态平衡，仿生肌肉与多自由度双肩提供精确力控和复杂上肢协同；全包覆柔性皮肤内置触觉传感器，强化安全与亲和交互；22自由度灵巧手支持精细抓取，头部3D曲面显示带来表情与手势互动。硬件与智能层面，IRON将汽车智能与仿生工程深度融合：首发全固态电池实现轻量化与续航兼顾，三颗自研TuringAI芯片合计2250TOPS提供实时算力，自研“物理世界大模型”贯通感知—决策—动作的端到端控制。我们判断，凭借结构拟人化与情感交互并重、且软硬件高度自研协同，IRON有望在高端服务、陪伴与康养等半结构化场景率先落地。

半导体设备：我们判断，SoC测试设备正处于结构性放量起点，核心驱动力来自智能手机先进制程持续演进对应的SoC架构复杂度与测试强度提升。根据Counterpoint，2025年先进制程（5/4/3/2nm）占智能手机SoC出货量将升至51%（同比提升8pct），核心驱动力来自中端智能手机向5/4nm工艺迁移以及中韩OEM厂商3nmSoC的量产推进。先进制程提升晶体管密度与能效，使SoC功能集成度更高、信号路径更复杂；同时，端侧AI对算力和能耗控制提出更严苛要求，促使芯片在CPU、GPU、NPU等多核协同架构下演进。这一复杂度提升带来更多测试项、更高测试精度与更长验证周期，直接推升测试设备在整条产线中的价值占比与单片测试成本。在这一趋势下，具备SoC测试设备研发与量产能力的整机厂（ATE/SoC测试机制造商）及关键配套环节（探针卡、测试插座、上下料机、温控系统等）相关企业有望深度受益。

可控核聚变：核聚变低温系统正在成为深冷气体与设备技术的新应用前沿，带动气体与低温装备企业加速切入聚变工程体系。核聚变工程逐步从实验装置向工程化装置过渡，低温系统正成为深冷气体与设备企业的新增长曲线。为约束上亿度等离子体，聚变装置需为超导磁体创造极低温运行环境（低温超导约4K，高温超导约20K），聚变装置需依赖氮、氦制冷链路及循环供应体系，带动深冷压缩机、膨胀机、泵阀、储罐等设备的系统化需求。

投资建议：

1）我们建议重点关注SoC测试设备能力的ATE/SoC测试机与探针卡、测试插座、上/下料机、温控系统等配套环节相关公司【精智达】【长川科技（300604）】【华峰测控】；

2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德（002896）】;

3）建议关注低温系统总成及全套解决方案潜在供应商【杭氧股份（002430）】。

风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。

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