券商观点|汽车行业周报：特斯拉股东大会批准马斯克1万亿美元薪酬方案，文远知行与小马智行在港交所上市
2025年11月10日，甬兴证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，特斯拉股东大会批准马斯克1万亿美元薪酬方案，文远知行与小马智行在港交所上市。
报告具体内容如下：
行情回顾 过去一周（2025/11/03~2025/11/07），申万汽车行业下跌1.24%，表现弱于同花顺（300033）全A，所有一级行业中涨跌幅排名第28。细分板块涨跌幅：过去一周（2025/11/03~2025/11/07），汽车零部件跌幅最小，乘用车跌幅最大。汽车零部件下跌0.20%，汽车服务下跌0.36%，摩托车及其他下跌0.88%，商用车下跌3.04%，乘用车下跌3.38%。
核心数据
数据跟踪：
1）行业总量：据中汽协数据，2025年9月汽车销量约322.6万辆，环比约+12.9%，同比约+14.9%。据中汽协，2025年9月新能源汽车市占率约49.7%。
2）车企端：据乘联分会数据，2025年9月，比亚迪（002594）、吉利和一汽大众零售销量位列前三，分别约34.7万辆、23.2万辆和13.9万辆，份额分别约为15.5%、10.4%和6.2%。其中吉利汽车、长城汽车（601633）、长安汽车分别同比约+42.8%、+37.3%、+32.1%。
3）周度数据：据乘联分会数据，2025年10月1-31日，全国乘用车市场零售约238.7万辆，同比约+6%，环比约+7%；全国乘用车厂商批发约292.2万辆，同比约+7%，环比约+4%。
4）原材料：据iFind数据，截至2025年11月7日，国内电池级碳酸锂价格约为80400元/吨，较2025年10月31日变化0%。据iFind数据，截至2025年11月7日，国内铜价格约为86120元/吨，较2025年10月31日变化-2%。
行业新闻及公司公告
行业新闻：小鹏科技日发布第二代VLA大模型。超过75%的特斯拉投票股东赞成马斯克的1万亿美元薪酬方案。文远知行与小马智行在香港交易所挂牌上市。
公司公告：敏实集团、星源卓镁（301398）、豪恩汽电（301488）收到客户定点。伯特利（603596）对外投资设立全资子公司
投资建议
政策持续呵护汽车消费，叠加新能源车销量向上。我们维持汽车行业“增持”评级。建议关注以下投资主线：
1）整车端，政策利好，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如上汽集团（600104）、小鹏汽车、小米集团和零跑汽车等；
2）零部件端，看好电动智能化增量环节，以及AIDC液冷产业链。我们建议关注沪光股份（605333）、川环科技（300547）、银轮股份（002126）和地平线机器人等。
风险提示
宏观经济不及预期、新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧。
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