行业周报|医疗服务指数涨4.60%, 跑赢上证指数4.78%
本周行情回顾：
2025年11月10日-2025年11月14日，上证指数跌0.18%，报3990.49点。创业板指跌3.01%，报3111.51点。深证成指跌1.4%，报13216.03点。医疗服务指数涨4.60%，跑赢上证指数4.78%。前五大上涨个股分别为诚达药业（301201）、ST中珠（600568）、九洲药业（603456）、百花医药（600721）、益诺思。
本周机构观点：
**长江证券本周观点**：
医疗AI：政策引导+商业化推进
AI+医疗是以互联网为依托，通过基础设施的搭建及数据的收集，将人工智能技术及大数据服务应用于医疗行业，提升医疗行业的诊断效率及服务质量。2024年全球AI医疗市场规模约为116.6亿美元，预计2024-2029年复合增长率为25.83%。政策支持AI+医疗产品商业化落地，2022年发布《人工智能医疗器械注册审查指导原则》。AI+医疗凭借其高效性、普惠性、精准性等优势，商业化落地值得期待。
医疗AI在诊断和治疗商业化的潜力逐步凸显
1）AI影像：或为商业化较为成熟的赛道
医学影像AI技术是指利用人工智能技术识别医学影像中的特征并进行分类，以实现医学影像的自动分析和诊断，提高医学诊断、治疗和预测的准确性。AI在医学影像的应用主要包括图像采集、图像识别与分类、病灶检测与分割、三维重建与图像解释等，消除人工诊断中的主观差异和疲劳误差等因素：AI阅片时间比人工解读节省了53%，检出率提升了17.6%，召回和活检的阳性预测值比对照组分别高出18.3%和9.3%。在中国，目前关于AI医学影像服务的收费标准尚未完全定型，目前主要商业模式包括平台分成、软件售卖和软硬件结合等。布局的公司主要包括：迈瑞医疗（300760）、联影医疗等。
2）AI检验：已积累大量数量集，未来或助力临床降本增效
AI在医学检验领域的应用从形态学检验开始，在病理领域分析病理切片中的图像数据，辅助病理医生进行疾病的诊断。具体来看，AI在医学检验中的应用主要分为图像型数据和数值型数据两种。AI赋能医学检验，构建高效、精准、可控的检验体系：样本检验提速30%-50%、复杂检验项目误诊率降低10%-20%、重复性误差降低约15%。从商业化的角度，AI医学检验/病理诊断的商业模式围绕其技术特点、企业主体和医疗场景需求等形成多元架构，目前仍处于探索之中，主要包括纯软件服务模式、软硬一体化模式和数据驱动模式。
3）AI制药：处于早期阶段，未来或有望解决行业痛点
药物研发周期长、资金投入高、成功率低，“AI+”方案有望解决痛点，传统药企研发一种新药的完整周期至少需要10年，资金投入平均为26亿元，研发成功率仅有10%左右，通过AI辅助药物研发，可以将药物发现、临床前研究和临床试验的时间缩短近40%，资金节省至少10%。目前暂时没有利用AI制药技术研发的药物成功获批上市，2015年-2023年累计有75个分子应用AI制药技术开发并进入临床研究，有67条管线处于临床研究阶段，AI药物研发管线正在稳步推进之中，建议未来持续跟踪关注。
投资建议：建议重点关注医疗AI布局的公司，包括迈瑞医疗、联影医疗等。
风险提示
1、政策监管变动风险。
2、数据安全风险。
3、AI算法伦理风险。
4、盈利不确定性风险。
行业新闻摘要：
1：上海儿童医学中心贵州医院与茅台医院达成专科联盟，推动区域医疗合作。
2：江苏省通过推动公立医院回归公益性，提升群众就医便捷性和医护人员的归属感。
3：江苏医改深化“公益性”导向，推动医疗资源分布更均衡。
4：资兴市构建分级诊疗与双向转诊新格局，提升医疗服务效率。
5：全国首份医养报告发布，揭示养老机构健康管理的痛点与机遇。
6：海口美兰区首家互联网医院落地，实现无需去医院即可问诊开药。
7：山东率先构建安宁疗护服务网络，为全国提供照护样本。
8：消委会曝光育婴行业六大问题，强调维护消费者权益的重要性。
9：舟山推动中医药高质量发展，提升海岛居民的中医药服务体验。
10：第八届进博会医疗保障交出高分答卷，展现医疗服务的创新与发展。
龙头公司动态：
1、爱尔眼科（300015）：1）现金分红再加码 爱尔眼科拟推中期分红。2）现金分红再加码，爱尔眼科拟中期分红7.44亿元回报股东。3）爱尔眼科拟推7.44亿元中期分红 释放积极发展信号。4）爱尔眼科2025年中期分红预案：拟10派0.8元。
2、凯莱英（002821）：1）摩根大通增持凯莱英6.19万股 每股均价约83.89港元。2）Norges Bank增持凯莱英6.52万股 每股作价约84.39港元。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-10-28 | -0.31% | -0.22% |
| 2025-10-29 | 1.52% | 0.70% |
| 2025-10-30 | -0.47% | -0.73% |
| 2025-10-31 | 3.17% | -0.81% |
| 2025-11-03 | -0.11% | 0.55% |
| 2025-11-04 | -1.60% | -0.41% |
| 2025-11-05 | -0.93% | 0.23% |
| 2025-11-06 | -1.05% | 0.97% |
| 2025-11-07 | -1.02% | -0.25% |
| 2025-11-10 | 1.08% | 0.53% |
| 2025-11-11 | 0.47% | -0.39% |
| 2025-11-12 | 0.97% | -0.07% |
| 2025-11-13 | 0.74% | 0.73% |
| 2025-11-14 | 1.43% | -0.97% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 37.20 |
| 2023-12-29 | 40.87 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 药明康德 | 0.19% | -0.94% | 80.24% |
| 爱尔眼科 | 1.58% | -3.24% | -20.61% |
| 康龙化成 | -0.60% | 4.76% | 7.66% |
| 泰格医药 | -0.72% | 7.78% | -10.26% |
| 凯莱英 | 0.13% | -6.56% | 12.63% |
| 昭衍新药 | 1.88% | 3.50% | 79.70% |
| 美年健康 | 0.56% | 4.42% | 11.35% |
| 华大基因 | 2.85% | 1.85% | 2.59% |
| 通策医疗 | 5.40% | 2.85% | -14.96% |
| 九洲药业 | 10.45% | 9.77% | 42.12% |
| 华厦眼科 | 3.81% | 5.37% | -10.33% |
| 皓元医药 | 0.40% | 6.31% | 84.78% |
| 金域医学 | 3.43% | 7.25% | -6.24% |
| 博腾股份 | 1.70% | 8.32% | 30.06% |
| 三博脑科 | -0.85% | -3.90% | 14.73% |
| 国际医学 | 3.98% | 0.40% | -15.93% |
| 迪安诊断 | 2.11% | 7.38% | 24.43% |
| 创新医疗 | 0.56% | 5.97% | 144.33% |
| 成都先导 | 5.25% | 9.74% | 77.95% |
| 药石科技 | 1.42% | 4.11% | 8.83% |
行业相关的ETF有国泰中证医疗ETF（159828）、易方达中证医疗ETF（159847）、华宝医疗ETF联接A（162412）、广发中证医疗ETF联接(LOF)A（502056）、华宝中证医疗ETF（512170）、广发中证医疗ETF（560260）
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