券商观点|农林牧渔行业周报第38期：猪价震荡偏弱，去产能继续推进
2025年11月17日，华西证券（002926）发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，猪价震荡偏弱，去产能继续推进。
报告具体内容如下：
本周观点: 种植产业链：据农业农村部，11月13日，农业农村部在湖南长沙召开全国推进种业振兴行动现场会，深入学习贯彻党的二十届四中全会和习近平总书记重要指示精神，总结种业振兴行动进展成效，部署“十五五”重点工作。农业农村部党组成员、副部长张兴旺出席会议并讲话。会议强调，增强深入实施种业振兴行动责任感，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，推进“十五五”期间种业高质量发展，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。要加快种质资源精准鉴定，大力推进种质资源改良计划；编制实施“十五五”现代种业提升工程规划，培育生产急需突破性品种；加强阵型企业梯度培育，强化其创新主体地位；高标准建设国家种业基地，提升现代化水平；加强品种全链条监管，严格保护种业知识产权；强化农业生物安全科技安全措施，守牢种业安全底线。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒（600598）和苏垦农发（601952）将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农（002385）、隆平高科（000998），登海种业（002041）、荃银高科（300087）、丰乐种业、万向德农（600371）等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元本周生猪均价11.90元/公斤，周环比-1.18%，本周生猪价格持续下跌，截止本周五，全国生猪均价为11.90元/公斤。总体而言，当前市场仍然处于供需博弈的阶段，据钢联数据，供应端，规模猪企出栏进度超前，出栏压力相对缓和，普遍采取控量提价的策略，标猪涨价幅度突出。需求端，天气逐步转冷，叠加腌腊季到来，需求有望逐步好转。目前生猪养殖行业仍然处于亏损状态，但环比上周明显减亏，据数据，本周，我国自繁自养生猪养殖头均亏损114.81元，亏损进一步扩大，外购仔猪头均亏损205.64元，自繁自养与外购仔猪亏损幅度均扩大，行业亏损下的主动去产能继续推进。且近几个月一直在推进生猪行业反内卷相关举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。在国家政策引导下，我们认为未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：立华股份（300761）、德康农牧、京基智农（000048）、牧原股份（002714）、温氏股份（300498）；（2）饲料板块：海大集团（002311）；（3）动保后周期板块：金河生物（002688）、生物股份（600201）、普莱柯（603566）和中牧股份（600195）等都有望充分受益。 风险提示
动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。
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