券商观点|AI算力与模型应用月报：计算机专题报告-超节点渐成共识，产业链成长动能明确

2025-11-17 19:44:49 来源：同花顺iNews

　　 2025年11月17日，国海证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，计算机专题报告-超节点渐成共识，产业链成长动能明确。

　　报告具体内容如下：

　　本篇报告分析了以下核心问题：1、OpenAI及CSP厂商资本开支更新；2、主流GPU/ASIC厂商超节点进展；3、服务器、液冷、电源、存储、CoWoS：10月营运更新。 CSP继续上修资本开支指引，OpenAI签署万亿美元算力交易

（1）CSP厂商继续上修资本开支指引，加码AI基础设施投资。谷歌大幅上调2025年资本开支至910-930亿美元（原指引850亿美元），加码AI基础设施投资，明确2026年还将显著增加；Meta上调2025年资本支出指引至700-720亿美元（原区间为660-720亿美元），并计划在2026年大幅增加资本支出和总费用；亚马逊上修2025年资本支出至1250亿美元，并表示未来将继续增长，其中绝大部分投资将流向AI所需的数据中心、电力和芯片。

（2）OpenAI近期达成万亿美元算力合作。9-10月，OpenAI分别与英伟达、AMD和博通达成10GW、6GW和10GW的合作，且均计划在2026年开始部署，涉及资金有望超1万亿美元。另外，OpenAI已与甲骨文签署自2027年开始为期约5年、4.5GW、总值超3000亿美元的算力采购合约。

（3）主权AI加速推进。鸿海预计未来五年内主权AI投资或达1万亿美元，主要项目包括美国Stargate（5000亿美元）、欧盟InvestAI（2000亿欧元）以及沙特HumainAI（1000亿美元）。其中，阿联酋和挪威的星际之门项目2026年就有部分数据中心可以投入运营。

国内外芯片持续迭代，超节点成为AI基础设施共识

超大带宽、超低时延、内存统一编址的超节点逐渐成为AI基础设施建设共识，8月以来，芯片、服器厂商以及云厂商纷纷发布自己的超节点产品、部署情况或公布下一代超节点进展，中科曙光（603019）发布640卡超节点曙光scaleX640，单机柜640卡集成，采用“一拖二”高密度架构设计、浸没相变液冷技术以及高压直流供电技术，通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元，FP16算力高达630PFlops，HBM总容量81.9TB，HBM总带宽2304TB/s，片间互连总带宽573TB/s，PUE值1.04，适配支持多品牌AI加速卡。华为昇腾384超节点截至9月18日已部署300多套，FP16算力300PFlops，HBM总容量49.2TB，HBM总带宽1229TB/s，片间互连总带宽301TB/s。阿里云发布磐久128超节点AI服务器。浪潮信息（000977）发布面向万亿参数大模型的超节点AI服务器“元脑SD200”。百度天池256超节点和天池512超节点分别最高支持256卡和512卡极速互联。

大模型训推带动AI算力需求增长，AI芯片、CPU、AI服务器及其组件、光模块、液冷、存储、IDC等环节有望持续受益。维持对计算机行业“推荐”评级。

相关公司

1）计算：①ASIC：阿里巴巴、百度集团、芯原股份、博通、Marvell；②GPU：海光信息、寒武纪、华为海思、英伟达、AMD、Intel；③CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城（000066）、Intel、AMD、华为海思、飞腾。

2）服务器整机：工业富联（601138）、中科曙光、浪潮信息、华勤技术（603296）、紫光股份（000938）、神州数码（000034）、中国长城、软通动力（301236）、烽火通信（600498）、拓维信息（002261）、鸿海、纬创、广达、超微电脑、戴尔。

3）服务器组件：①散热：曙光数创、英维克（002837）、飞荣达（300602）、同方股份（600100）、申菱环境（301018）、高澜股份（300499）、奇鋐科技、双鸿、健策、VERTIV；②存储：长江存储、兆易创新（603986）、佰维存储、东芯股份、三星、西部数据、铠侠、SK海力士、美光、赛腾股份（603283）、联瑞新材；③网络/光模块：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、天孚通信（300394）、华工科技（000988）、紫光股份、中兴通讯（000063）、星网锐捷（002396）、盛科通信、华为、思科、英伟达、Arista；④电源：欧陆通（300870）、麦格米特（002851）、中国长城。⑤铜连接：安费诺、沃尔核材（002130）、华丰科技。