2025年11月23日，开源证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI产业持续繁荣。

　　报告具体内容如下：

　　市场回顾：本周（2025.11.17-2025.11.21），沪深300指数下跌3.77%，计算机指数下跌2.74%。 周观点：AI产业持续繁荣

（1）英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛

11月19日，NVIDIA发布2026财年第三季度财务报告，截至2025年10月26日的第三季度收入为570亿美元，环比增长22%，同比增长62%。数据中心季度收入创下512亿美元记录，环比增长25%，同比增长66%。展望2026财年第四季度，NVIDIA收入预计将达到650亿美元，上下浮动2%。NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Blackwell的销量远超预期，云端GPU也已售罄。训练和推理领域的计算需求持续加速扩大，且均呈指数级增长”。英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛。

（2）谷歌发布Gemeni3.0及NanoBananaPro，模型能力全面跃升

11月19日，Gemini3pro正式发布，在几乎所有主流AI基准测试中均显著超越了前代Gemini2.5Pro，并且全面压制了ClaudeSonnet4.5和GPT-5.1等主要竞品。Gemini3Pro以1501Elo的突破性高分登顶LMArenaLeaderboard，在Humanity’sLastExam（在不使用任何工具的情况下达到37.5%）和GPQADiamond（91.9%）上获得最高分，展示了博士级的推理能力。它还在数学方面为前沿模型树立了新标准，在MathArenaApex上达到了23.4%的最新SOTA水平。除了文本与逻辑，Gemini3Pro还重新定义了多模态推理的上限，在MMMU-Pro和Video-MMMU上分别斩获了81%和87.6%的高分。20日，谷歌正式推出了全新图像生成与编辑模型NanoBananaPro（Gemini3ProImage），该模型基于Gemini3Pro架构构建，正逐步集成至谷歌多项主流AI工具中。谷歌发布Gemeni3.0及NanoBananaPro，代表其模型能力全面跃升。

投资建议

英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛。同时，谷歌发布Gemeni3.0及NanoBananaPro，模型能力全面跃升，我们持续看好AI应用及算力端投资机会。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智（300378）、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技（002649）、用友网络（600588）、同花顺（300033）、恒生电子（600570）、拓尔思（300229）、科大讯飞（002230）、焦点科技（002315）、中科创达（300496）、税友股份（603171）、上海钢联（300226）等，受益标的包括福昕软件、汉得信息（300170）、万兴科技（300624）、第四范式、多点数智、北森控股、新开普（300248）、新致软件、泛微网络（603039）、欧玛软件、汉邦高科（300449）、海天瑞声、石基信息（002153）、汉王科技（002362）、汉仪股份（301270）、三六零（601360）、彩讯股份（300634）、快手-W、美图公司、金桥信息（603918）、佳讯飞鸿（300213）等。

AI算力端推荐海光信息、中科曙光（603019）、淳中科技（603516）、浪潮信息（000977）、神州数码（000034）、深信服（300454）等，受益标的包括寒武纪、景嘉微（300474）、龙芯中科、云天励飞等。

风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

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