2025年11月23日，开源证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，本周环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨。

　　报告具体内容如下：

　　环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨 （1）环氧丙烷：在供应偏紧格局持续支撑下，本周国内环氧丙烷价格创年内新高。据百川盈孚数据，截至11月20日，国内环氧丙烷市场均价8411元/吨，较上周同期上涨4.99%；本周均价8328.5元/吨，环比上周上涨4.33%。供应方面，本周环氧丙烷市场开工率为71.22%，环比上周减少0.45%。库存方面，截至11月20日，国内环氧丙烷库存较上周同期减少11.83%。

（2）己内酰胺：据百川盈孚数据，截至11月20日，国内己内酰胺液体市场现货主流参考价格在8625元/吨左右承兑送到，较上周价格上涨300元/吨，涨幅3.60%。综合来看，周内上游纯苯价格上涨，成本端支撑偏强，加之己内酰胺行业减产计划逐步推进，为供应方挺价创造一定条件，下游切片厂家按需跟进，己内酰胺市场价格强势上推。

（3）氯化钾：据百川盈孚数据，截至11月20日，氯化钾市场均价3259元/吨，环比上周上涨17元/吨，涨幅为0.52%。本周氯化钾市场可供流通的货源量相对紧俏，贸易商普遍呈现出较为强烈的惜售心理，为氯化钾价格上行构筑了坚实有力的支撑。与此同时，氮、磷肥等原料价格持续上扬，从侧面进一步强化了市场对于钾肥价格走高的预期，导致氯化钾市场价格强势上涨。

本周行业新闻：我国首台套绿氢煤化工项目全面投运

【绿氢煤化工】11月20日，中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目全面进入市场化运营，这是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目。项目攻克核心技术难关，建立大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制，完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白。

推荐及受益标的

推荐标的：【化工龙头白马】万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、赛轮轮胎（601058）、扬农化工（600486）、新和成（002001）、龙佰集团（002601）、盐湖股份（000792）等；【氟化工】金石资源（603505）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、昊华科技（600378）等；【铬盐】振华股份（603067）；【化纤行业】新凤鸣（603225）、桐昆股份（601233）、华峰化学（002064）等；【农化&磷化工】兴发集团（600141）、利民股份（002734）、云图控股（002539）、亚钾国际（000893）、和邦生物（603077）等；【硅】合盛硅业（603260）、硅宝科技（300019）；【纯碱&氯碱】博源化工（000683）、三友化工（600409）等；【其他】黑猫股份（002068）、苏博特（603916）、江苏索普（600746）等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份（002643）、濮阳惠成（300481）；胶膜：洁美科技（002859）、东材科技（601208）、长阳科技；其他：阿科力（603722）、松井股份、利安隆（300596）、安利股份（300218）等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学（002648）等；【化纤行业】聚合顺（605166）、恒逸石化（000703）、华鼎股份（601113）等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化（600096）、川恒股份（002895）、苏利股份（603585）、湖北宜化（000422）等；【硅】新安股份（600596）；【氯碱行业】中泰化学（002092）、新疆天业（600075）等；【新材料】国瓷材料（300285）、圣泉集团（605589）、蓝晓科技（300487）等。【其他】卓越新能、万凯新材（301216）、华谊集团（600623）、中触媒、光华科技（002741）等。

风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。

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