本周行情回顾：

　　2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。证券指数涨0.61%，跑输上证指数0.79%。前五大上涨个股分别为国盛证券（002670）、兴业证券（601377）、东北证券（000686）、华泰证券（601688）、中银证券（601696）。

　　本周机构观点：

　　**申港证券本周观点**：

　　投资摘要：

　　每周一谈:

　　汇金系三家券商整合启幕

　　11月19日晚间，中金公司（601995）（601995.SH、03908.HK）、东兴证券（601198）（601198.SH）、信达证券（601059）（601059.SH）三家上市公司均宣布筹划重大事项停牌。中金公司将通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，三家上市公司于11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

　　市场回顾：

　　上周（11.17-11.21）沪深300指数的涨跌幅为-3.77%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-4.89%。板块内个股3家上涨，47家下跌。

　　证券板块个股周度表现：

　　股价涨跌幅前五名为：首创证券（601136）、东兴证券、信达证券、锦龙股份（000712）、中金公司。

　　股价涨跌幅后五名为：东北证券、长江证券（000783）、华创云信（600155）、广发证券（000776）、华泰证券。

　　本周投资策略：

　　上周证券行业指数下跌4.89%，表现稍弱于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股只有3家个股上涨，而下跌的家数则为47家，板块表现的相对较为弱势。中金公司、东兴证券、信达证券，因为筹划合并事宜周中停牌。截止到上周五收盘，证券行业二级指数的PE为17.17。从2022年1月以来的估值来看，处于估值相对低位。

　　风险提示：政策风险、市场波动风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：信托业“去监事会”提速，两家上市信托公司走完流程。

　　2：香港9号牌照成内地私募出海通行证，年内10家私募已获牌。

　　3：债市女王，疑似失联。

　　4：营业部“大撤退”！券商员工下一站去哪？

　　5：债市调整，后市怎么走？

　　6：私募管理规模创历史新高。

　　7：私募“女将”业绩揭晓，李蓓直言“守住自己的能力圈更重要”。

　　8：金融报国尽显担当，专业精进铸就辉煌。

　　9：券商资管大变局：从“抢牌照”到“撤申请”。

　　10：证券业协会分析师委员会副主任委员黄燕铭出席2025分析师大会。

　　龙头公司动态：

　　1、中信证券（600030）：1）中信证券：中信证券国际为CSI MTN Limited发行的三笔票据提供担保。2）中信证券建议委任张长义为执行董事。3）中信证券：公司非执行董事张麟先生已向董事会提交辞职报告。

　　2、东方财富（300059）：1）华为双折叠+妙想大模型：一个能放进口袋的“金融大脑”。

　　3、华泰证券：1）华泰证券完成发行37亿元公司债券。2）华泰证券发行永续次级公司债券获中国证监会注册批复。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)A（501047）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C（501048）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券公司ETF（512900）