2025年12月1日，国盛证券（002670）发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，碳核算体系全面提速，环境监测迎新机。

　　报告具体内容如下：

　　地方碳核算体系加速落地，驱动环境监测产业高景气。1、山东省出台《公共机构节能改造碳普惠方法学》，明确要求公共机构通过实施可再生能源替代及用能设备升级等实质性工程改造，并遵循其规定的双重核算路径与严格监测标准进行碳减排量核算。政策将直接为环境监测与碳管理创造明确增量需求。推荐关注碳排放监测标的聚光科技（300203）、雪迪龙（002658）等。2、湖北省出台《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法》，提出所有新建、改建、扩建和技术改造项目必须同步实施节能审查与碳排放评价，对高耗能高排放项目实行严格的分级审查准入，并将碳排放评价结果直接纳入节能审查意见。这一政策将显著提升固定资产投资的绿色门槛，直接利好环境监测领域。推荐关注标的聚光科技。 当周碳交易行情：本周（11.24-11.28）全国碳市场综合价格行情为：最高价65.42元/吨，最低价58.80元/吨，收盘价较上周五下跌8.61%。本周挂牌协议交易成交量365.49万吨，成交额2.08亿元；大宗协议交易成交量639.33万吨，成交额3.78亿元；本周无单向竞价；本周全国碳排放配额总成交量0.10亿吨，总成交额5.85亿元。截至2025年11月28日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.2亿吨，累计成交额546亿元。

宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：

1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境（603588）；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保（300779）。

2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境（600461）。

行业新闻：

1）垃圾焚烧|上海市《生活垃圾焚烧大气污染物排放标准》发布

2）城市治理|《《中共北市市关关于定定北市市国经济和和会发发第十五个五年规划的建议》发布

3）绿色转型|安徽省2025年数字化转型典型案例征集启动。

板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为1.40%、创业板指涨幅为4.54%，环保板块（申万）涨幅为1.78%，跑赢上证综指0.38%，跑输创业板-2.75%；公用事业涨幅为0.67%，跑输上证综指-0.73%，跑输创业板-3.87%。环保子板块涨幅：监测（3.05%）、水处理（1.62%）、水务运营（0.83%）、节能（0.78%）、大气（1.17%）、固废（0.61%）。A股环保股中涨幅前三的个股为雪浪环境（300385）（9.49%）、龙马环卫（8.67%）、卓越新能（8.49%），跌幅前三的个股为神雾节能（-3.34%）、伟明环保（603568）（-3.00%）、中电环保（300172）（-2.70%）。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。

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