2025年12月1日，信达证券（601059）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，短期把握流感驱动，长期布局创新与国际化主线。

　　报告具体内容如下：

　　本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为2.67%，板块相对沪深300收益率为1.03%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第17。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为4.19%（相对沪深300收益率为2.55%）；收益率排名第六的为中药Ⅱ，涨跌幅为1.29%（相对沪深300收益率为-0.35%）。 行业动态：2025年末，美国医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）公布的第二轮医保谈判结果，以最高85%的降幅震撼市场。15款重磅药物，覆盖从糖尿病、癌症到罕见病的广阔领域，在2027年降价生效后，预计将为美国医保节省高达120亿美元。

周观点：南、北方省份流感活动本周持续上升，主要流行株为甲型H3N2，根据疾病预防控制中心11月26日发布的《2025年第47周中国流感监测周报》，南方省份哨点医院报告的ILI%为7.8%，高于前一周水平（6.8%），高于2022年和2024年同期水平（3.4%和3.3%），低于2023年同期水平（8.1%）；北方省份哨点医院报告的ILI%为8.6%，高于前一周水平（7.0%），高于2022年，2023年和2024年同期水平（2.4%，6.9%和4.1%）。短期我们建议关注流感行情，重点布局流感疫苗、流感用药、呼吸道检测、用药终端等细分方向；长期我们建议回归创新主线，重点布局高端医疗器械、CXO及生命科学上游产业链、创新药等细分方向。

短期关注流感行情：①流感疫苗，建议关注华兰疫苗（301207）、金迪克等。②流感用药，建议关注众生药业（002317）、济川药业（600566）、东阳光（600673）药、以岭药业（002603）、华润三九（000999）、白云山（600332）、方盛制药（603998）、康恩贝（600572）等。③呼吸道检测，建议关注英诺特、万孚生物（300482）、圣湘生物等。④用药终端，零售端建议关注益丰药房（603939）、大参林（603233）、老百姓、京东健康、阿里健康、叮当健康等，批发端建议关注药师帮、九州通（600998）等。

高端医疗器械：①制药装备受益于海外制药进入投资景气上行周期，建议关注森松国际、东富龙（300171）、楚天科技（300358）等；②院内招采恢复驱动业务增长，建议关注联影医疗、开立医疗（300633）、新华医疗（600587）、迈瑞医疗（300760）、澳华内镜、山外山等；③内需驱动的消费医疗器械需求逐步修复，建议关注鱼跃医疗（002223）、可孚医疗（301087）、三诺生物（300298）等；④出海订单修复的企业，建议关注美好医疗（301363）、海泰新光、瑞迈特（301367）等；⑤高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、春立医疗等。

CXO及生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德（603259）、药明生物、药明合联、康龙化成（300759）、凯莱英（002821）等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药（300347）、普蕊斯（301257）、诺思格（301333）、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药（603127）、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯（301080）、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。

创新药：综合评估产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间，我们建议重点关注信达生物、三生制药、恒瑞医药（600276）、科伦博泰、百利天恒、荣昌生物、映恩生物、汇宇制药、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等。

风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。

　　更多机构研报请查看研报功能>>

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。