主 持 人： 《金融时报》记者 赵萌

　　特邀嘉宾： 中国邮政储蓄银行研究员 娄飞鹏

　　苏商银行特约研究员 高政扬

　　在实践中的成功案例总能带来更多的启示和借鉴作用。农业银行为赛力斯（601127）集团股份有限公司（以下简称“赛力斯”）提供金融支持，不仅是单家银行的金融创新，更是整个银行业做好科技金融大文章的缩影。

　　“十五五”规划建议提出，“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”。构建现代化产业体系离不开科技创新，科技创新离不开金融创新。对于科技企业普遍面临的资金缺口大、风险周期长、融资渠道窄等难题，银行机构如何才能直击痛点，走出一条向生态型科技金融服务商转型的新路径？近日，《金融时报》记者与中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏、苏商银行特约研究员高政扬两位专家展开对话。

　　《金融时报》记者：关于上述农业银行为赛力斯提供金融支持的案例，您认为最大的亮点是什么？

　　高政扬：这个案例最大的亮点在于银行突破了传统信贷逻辑，将传统信贷模式下的“单向风险暴露”转化为“双向价值创造”，通过长期资本注入与综合化服务赋能科技型企业。

　　赛力斯的核心竞争力聚焦于智能电动汽车领域的自主研发与全链条智能制造，这类科技型制造企业普遍具有投入周期长、技术迭代快、初期现金流承压等特征，传统“短贷快还”的金融模式难以与之适配。

　　农业银行通过“商行+投行”协同模式，以5亿元股权投资导入长期资本，从优化企业资本结构、加速战略布局、提升市场竞争力等多个维度提供深度支持。同时，银行从单纯的资金供给方，转型为贯穿研发、制造、市场扩张等全环节的综合服务商，实现从“融资”到“融智”的价值升级。

　　这种对新质生产力培育规律的精准把握、对先进制造业发展阶段的深刻理解，或正是该案例最具示范价值的核心亮点。

　　《金融时报》记者：如果说这种从“融资”到“融智”的变化可以理解为金融支持的一种“升维”的话，对其他银行开展科技金融业务有何借鉴意义？

　　高政扬：该案例对其他银行开展科技金融业务的最大启示在于科技金融绝非简单的信贷业务规模扩张，而是对金融服务体系、风险管理框架及组织运营能力的系统性重塑。

　　案例展现了商业银行从债权思维向权益思维、从抵押逻辑向成长逻辑转型的可复制实践路径。对于科技企业，尤其是成长期的硬科技企业，其核心需求是与技术周期、产业周期相适配的耐心资本以及跨周期的陪伴式服务。

　　因此，其他银行可从以下方面予以借鉴：一是构建投贷联动、债股融合、融智并举的综合金融能力体系，通过投资、基金合作、科创债、供应链金融等多元工具组合，实现对企业资本需求的全栈式覆盖。二是强化对产业链与技术路线的洞察能力，将风险判断的核心从财务报表前移至技术成熟度、产业生态位及商业化路径，以深厚的产业理解力弥补传统抵押担保机制的短板。

　　《金融时报》记者：目前，我国的金融支持体系仍以间接融资为主，长期资本、耐心资本供给不足，特别是对基础研究、前沿技术探索等关键环节的支持仍有待提升，多元化融资渠道尚未充分打通。您对此怎么看？

　　娄飞鹏：虽然我国金融支持体系确实仍以间接融资为主，但结构正在持续优化，直接融资特别是股权与债券融资在科技领域的渗透率显著提升，多元化融资渠道正在加速形成。

　　从社会融资规模存量结构看，企业债券、政府债券和非金融企业境内股票融资等直接融资占比显著提高，虽然不完全是支持科技创新企业，但也表明资本市场对科技创新的支持力度不断增强。尤其是债券市场，科创债已成为支持科技创新企业的重要工具，并且科技创新企业通过债券市场融资成本较低。在股权融资方面，资本市场对科技创新企业的包容性增强。

　　基础研究作为科技创新的源头，政策引导与市场创新已有所突破，财政与金融协同支持机制逐步完善，资金投入持续增长。多地通过引导银行、保险、基金等机构以“股权+贷款”、投贷联动等方式，为早期项目提供非抵押融资支持。

　　高政扬：未来，可从以下维度加以优化完善：一是从制度层面深化资本市场改革，扩大耐心资本供给规模，提高养老金、险资等中长线资金对硬科技领域的配置比例。二是强化顶层设计，优化政策环境，健全风险分担机制，培育“投早、投小、投硬科技”的市场生态。三是在金融体系结构层面，强化政策性金融与商业金融的协同联动，构建从基础研究到产业化全链条的风险分担与接力机制。四是构建面向科技企业的价值发现体系，涵盖科技信用评价机制、知识产权质押融资体系、专业化投贷联动模型等核心内容。

　　《金融时报》记者：“十五五”规划建议提出，“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”。接下来，银行开展科技金融业务应更加重视哪些着力点？

　　娄飞鹏：银行业需要从传统信贷模式向生态型科技金融服务商转型，聚焦如下领域积极发力：一是构建全生命周期产品矩阵，覆盖“贷早、贷小、贷硬科技”。针对科技创新企业不同阶段需求，提供覆盖“研发贷”“知识产权质押贷”“并购贷”“中长期贷”的组合产品。二是打造专业化科技金融团队与风控体系。通过人员、机构、产品、流程、风控等专业建设，为科技创新企业提供专业化服务。根据科技创新企业技术前景、团队背景、专利价值等建立非财务评价体系，突破传统“看报表、重抵押”模式，增加科技创新企业融资可得性。三是主动参与债券市场“科技板”建设，提升直接融资服务能力。今年以来，银行业围绕科创债发行做了较多探索实践，也取得明显成效，后续需要从单一贷款方升级为“发行人+承销商+投资者”三位一体角色。四是推动“耐心资本”布局，支持长期创新。设立了金融资产投资公司（AIC）的银行，可以充分利用AIC开展市场化债转股与股权投资，为科技创新企业提供长期资本支持。五是深化投贷联动机制，破解早期融资难题。银行与创投机构、政府引导基金深度协同，推广“贷款+外部直投”模式，通过银行信贷与股权投资风险共担、收益共享，有效支持处于研发期、无抵押物的硬科技企业。

　　高政扬：银行开展科技金融业务需将核心着力点聚焦于专业能力建设与服务深度拓展等维度。一是持续强化专业化能力建设，打造懂技术、懂产业、懂金融的复合型科技金融人才团队，推动从业人员从传统授信经理向专业科技金融经理的能力跃迁。二是持续完善“投、贷、债、租、顾”五位一体的综合产品体系，通过投贷联动、科创债发行、产业基金合作、科技租赁、顾问式服务等多元手段，形成系统化解决方案，构建覆盖企业全生命周期的金融服务模式。三是积极探索深度嵌入产业链生态的路径，与地方政府、产业基金、科研机构及行业龙头企业共建科技创新生态圈，推动科技金融从单点支持向链式赋能升级。