本周行情回顾：

　　2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。汽车零部件指数涨1.00%，跑赢上证指数0.64%。前五大上涨个股分别为福赛科技（301529）、航天科技（000901）、华培动力（603121）、通用股份（601500）、航天智造（300446）。

　　本周机构观点：

　　**中金公司本周观点**：

　　观点聚焦

　　投资建议

　　2025年高阶智驾经历了发展拐点，一方面政策引导行业规范化发展，智驾测试逐步落地；另一方面头部自主品牌比亚迪（002594）、吉利等加速推出智驾解决方案，高阶智驾逐步下探到10万元级别车型。

　　往前看，我们认为高阶智驾渗透率仍将持续提升，带动产业链软硬件供应商放量，同时智驾算法逐步向VLA+世界模型收敛。

　　理由

　　L2智驾功能纳入强制性检测，L3车型准入逐步推进。2025年工信部首次提出L2智驾纳入强制性检测，包括多项场地测试和道路测试，并针对不同智驾功能提出差异化安全要求，明确功能边界。我们认为，测试环节的价值量增加，带动相关提供检测服务的供应商放量，对于更高阶的L3级别智驾，工信部提出有条件批准L3车型生产准入或带动更高级别智驾发展。

　　高阶智驾渗透率跨过拐点，展望2026年渗透率超40%。得益于比亚迪、吉利等自主品牌持续加码，元戎、华为等第三方智驾供应商赋能车企，2025年高阶智驾渗透率逐步提升，2025年9月城市NOA渗透率已突破15%，高速NOA渗透率突破30%。往前看，我们预计2025年智驾渗透率呈现前低后高走势，2026年延续增长趋势，高阶智驾渗透率突破40%。

　　智驾技术路线趋于收敛，车企自研与第三方供应商齐头并进。高阶智驾算法在2025年经历了端到端大模型上车，再到VLA模型迭代，当前华为、小鹏都提出世界模型，技术路线趋于收敛。新势力普遍采取自研智驾策略，自主品牌车企更注重自研能力培养与量产落地节奏的平衡，兼顾自研与第三方方案的应用。我们认为，随着第三方方案成熟度提升，自主品牌车企会更加青睐工程化经验丰富、落地效率高、智驾能力表现佳的第三方方案。

　　盈利预测与估值

　　产业链核心公司梳理详见正文，我们维持相关公司盈利预测与估值不变。

　　风险

　　智驾技术发展不如预期，行业竞争加剧风险，政策变化风险

　　**中信证券本周观点**：

　　核心观点：

　　特斯拉宏伟蓝图第四章发布，人形机器人是其核心产品，马斯克称特斯拉未来约80%的价值将来自于Optimus机器人。年初以来机器人的量产进程有所波折，随着特斯拉董事会为马斯克提供史上最大型激励计划，马斯克重心回归公司业务，在机器人业务上的精力投入加大。目前机器人的硬件设计已接近定型，马斯克预计OptimusV3.0将在2026Q1发布，并在2026年年底前开启量产。中国供应链在特斯拉机器人中扮演重要角色，量产进程加速，我们推荐关注特斯拉机器人链相关公司。

　　行业新闻摘要：

　　1：博世将削减2.2万个工作岗位，数千名员工进行抗议，反映出汽车零部件行业面临的压力与挑战。

　　2：中国二手轮胎的暴利江湖，引发对汽车零部件市场透明度的关注。

　　3：绿色轮胎市场需求不断增长，倍耐力在华可持续发展战略加速，显示出环保趋势对汽车零部件的影响。

　　4：汽车零部件行业科技主线在2026年策略报告中指出，AI驱动下液冷和机器人需求的爆发将开启新的增长曲线。

　　5：产能增加的背景下，中国轮胎的未来机遇正在向非洲市场倾斜，显示出全球化布局的趋势。

　　6：儿童安全座椅的低使用率引发专家呼吁，强调安全配件在汽车零部件行业的重要性。

　　7：随着电动自行车新国标的落地，行业正面临转型，汽车零部件的标准化和安全性也需提升。

　　8：汽车转向节行业政策和产业链全景分析显示，轻量化和智能化将成为未来发展的主要驱动力。

　　9：轮胎市场正经历结构性变化，一些企业被选为产业链带头人，预示着行业整合趋势加剧。

　　10：针对电池故障的索赔案件，反映出汽车零部件供应链中的风险管理问题亟需重视。

　　龙头公司动态：

　　1、福耀玻璃（600660）：1）PriceSeek重点提醒：本溪福耀玻璃新线点火产能增。

　　2、潍柴动力（000338）：1）潍柴动力尾盘涨近3% 行业需求集中于下半年 小摩看好公司LNG重卡发动机市场领先地位。2）潍柴动力：黄维彪获选举为职工代表董事。3）摩根大通：将潍柴动力视为明年工业板块首选股之一 维持“增持”评级。4）小摩：视潍柴动力为明年工业首选股之一 料存在重估潜力 目标价31港元。5）招银国际：升潍柴动力目标价至21.9港元 维持“买入”评级。6）潍柴动力:截至11月末累计回购A股股份共计5025.25万股。7）大和：看好AI与自动化相关标的 首选潍柴动力。

　　3、拓普集团（601689）：1）英伟达游说取得关键成果 美国国会或将放松对华芯片出口管制。2）拓普集团：公司与客户签订了保密协议。3）拓普集团：截至2025年9月30日公司股东人数为143714户。4）机器人企业蜂拥赴港IPO：一场商业化验证与估值大考。5）拓普集团拟发行H股并在港交所上市 推进国际化战略。6）英伟达宣布20亿美元入股EDA巨头 新思科技盘前涨超10%。

　　4、德赛西威（002920）：1）英伟达游说取得关键成果 美国国会或将放松对华芯片出口管制。2）英伟达宣布20亿美元入股EDA巨头 新思科技盘前涨超10%。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、汇添富中证智能汽车主题ETF（159795）、华夏中证智能汽车主题ETF（159888）