2025年，储能行业无疑是新能源赛道中最耀眼的明星。全球能源转型加速、可再生能源并网需求激增，多重利好推动储能产业迎来爆发式增长，而中国企业在这场热潮中已然占据绝对主导地位。然而，在全行业一片欣欣向荣的背后，作为储能电池核心材料的磷酸铁锂企业，却陷入了“接单亏、不接单也亏”的两难境地，热潮与寒冬的强烈反差，引发了行业对产业链生态的深度思考。

　　一、储能行业爆发：中国企业领跑全球市场

　　2025年上半年，全球储能电芯出货规模达到240GWh，同比上涨超90%，这样的增长速度在新能源领域实属罕见。更值得关注的是，全球储能电芯出货前十强均为中国企业，这十家企业合计瓜分了全球约90%的市场份额，中国力量在储能核心环节的话语权已然形成垄断格局。

　　下游需求的火爆直接带动电芯企业产能利用率飙升。行业龙头宁德时代（300750）2025年上半年储能电芯产能利用率高达89%，瑞浦兰钧在下半年实现几乎满产运行，亿纬锂能（300014）全年储能电芯产能利用率更是超过90%。产能的高效释放直接转化为盈利优势，2025年上半年储能电芯行业平均毛利率达到23%，这一数据不仅跑赢行业平均水平，更超越了动力电池20%的毛利率，成为新能源产业链中名副其实的“盈利高地”。

　　二、材料扩产潮：磷酸铁锂的“跟风式”增长

　　储能电芯的爆发式增长，直接传导至上游材料环节。目前全球在售的储能电池几乎全部采用磷酸铁锂技术路线，这一技术垄断性直接催生了磷酸铁锂材料的扩产热潮。据富宝资讯数据，截至2025年10月，中国磷酸铁锂产量累计达到270.99万吨，同比大幅增长57.8%。

　　在储能行业高增长预期的驱动下，材料企业纷纷加码磷酸铁锂产能。无论是头部企业的扩产升级，还是中小企业的跨界入局，都想在这场千亿级市场盛宴中分得一杯羹。从行业逻辑来看，下游需求激增带动上游材料需求增长，材料企业扩产本是顺应市场规律的理性选择。彼时，多数行业参与者都乐观预计，随着产能释放和需求持续旺盛，磷酸铁锂材料企业将迎来“量价齐升”的盈利周期。

　　三、冰火两重天：高产量背后的盈利困局

　　然而，现实却给了磷酸铁锂材料企业沉重一击。与储能电芯企业的高毛利形成鲜明对比的是，磷酸铁锂材料在锂电产业链中的毛利率排名倒数。富宝资讯数据显示，2025年上半年磷酸铁锂容量型产品平均毛利率仅为0.93%，进入下半年后这一数据继续拐头向下，截至11月末已跌至0.4%的历史低位。

　　微薄的毛利率直接导致多数材料企业陷入亏损境地。2025年上半年，国内磷酸铁锂上市企业中实现盈利的仅有湖南裕能（301358）、富临精工（300432）、当升科技（300073）三家。这三家企业的共同优势在于技术领先，能够通过产品性能溢价和规模效应勉强维持盈利，而众多二线材料厂家则没那么幸运，在激烈的价格战和成本压力下，陷入了“生产越多、亏损越多”的不良循环。

　　更尴尬的是，材料企业面临着“接单亏、不接单也亏”的两难困境。如果接单生产，在当前的毛利率水平下，每生产一吨产品都可能面临亏损；但如果选择不接单，不仅无法分摊设备折旧、人工成本等固定开支，还可能失去客户资源，在行业竞争中被淘汰。这种两难局面，成为2025年磷酸铁锂材料行业最真实的写照。

　　四、困境解析：材料企业为何成“夹心饼干”？

　　磷酸铁锂材料企业的盈利困局，本质上是产业链话语权失衡与供需错配共同作用的结果。

　　从产业链格局来看，磷酸铁锂材料企业处于“上挤下压”的夹心位置。上游方面，磷酸铁等原料价格存在上涨预期，直接增加了材料企业的生产成本；下游方面，储能电芯企业话语权极强，而车企为维持市场竞争力，2026年涨价概率极低，这就导致材料企业很难将成本压力向下游传导。相比之下，2025年电解液企业通过行业协同实现涨价的模式，在磷酸铁锂材料领域很难复制。

　　从供需关系来看，磷酸铁锂材料的扩产速度远超下游实际需求增长。57.8%的产量同比增长，远远超过了储能电芯行业90%的出货增长所对应的材料需求增量(考虑到电池能量密度提升等因素)，供过于求的市场格局直接引发了激烈的价格战。为了争夺订单，材料企业不得不压低报价，进一步压缩了本就微薄的利润空间。

　　此外，行业准入门槛偏低也是重要原因。磷酸铁锂材料生产技术相对成熟，导致大量中小企业跨界入局，这些企业往往缺乏核心技术优势，只能通过低价竞争抢占市场份额，进一步加剧了行业的不良竞争。

　　五、未来展望：涨价能否破解困局？

　　对于磷酸铁锂材料企业而言，2026年能否迎来转机，关键在于成本控制与价格传导。有行业测算显示，如果2026年磷酸铁锂企业加工费能够上涨3000元/吨，按当前成本水平测算，行业平均毛利率可提升至7.5%，较2025年的0.4%提高超7个百分点，这无疑将给材料企业带来“雪中送炭”的效果。

　　但涨价面临着诸多不确定性。一方面，上游磷酸铁等原料存在涨价预期，若原料价格同步上涨，加工费上涨带来的盈利改善可能会被抵消；另一方面，下游电芯企业话语权较强，在车企不涨价的压力下，电芯企业大概率会将成本压力向上游转嫁，材料企业涨价议价能力较弱。

　　从行业发展趋势来看，磷酸铁锂材料企业的“夹心饼干”现状中期内难以根本改变。未来，行业将加速分化：技术领先、规模效应显著的头部企业将通过产品升级和成本优化维持盈利；而缺乏核心竞争力的中小企业则可能在亏损压力下被迫退出市场，行业集中度有望进一步提升。

　　对于材料企业而言，破局的关键在于跳出价格战循环。一方面，通过技术创新提升产品性能，打造差异化竞争优势，从而获得更高的产品溢价；另一方面，加强产业链协同，与上下游企业建立长期稳定的合作关系，共同分担成本压力和市场风险。此外，优化生产工艺、降低能耗和原材料消耗，也是提升盈利能力的重要路径。

　　结语

　　储能行业的爆发式增长是全球能源转型的必然结果，这一长期趋势不会改变。但在热潮之下，产业链各环节的利益分配格局正在重构。磷酸铁锂材料企业的盈利困局，既是供需失衡的短期现象，也是行业发展过程中必然经历的“阵痛”。

　　未来，随着行业竞争加剧和技术升级，磷酸铁锂材料行业将逐渐从“规模扩张”向“质量提升”转型。对于投资者而言，需要警惕扩产带来的风险，重点关注技术领先、具备成本控制能力的头部企业；对于企业而言，唯有坚守技术创新、优化商业模式，才能在这场行业洗牌中存活下来，最终分享储能行业长期发展的红利。

　　储能热潮仍在继续，但行业的理性回归已经开始。磷酸铁锂材料企业的困境，或许正是行业走向成熟的必经之路。