导语

　　12月上旬，华南地区PE各品种价格均呈现下跌趋势，价格重心不断下移。后市来看，华南地区PE国产进口供应双增，社会库存消化缓慢，卖方出货压力增加；下游集中性需求减少，加之下跌行情下，工厂备货积极性偏弱，给予市场支撑力度偏弱。预计12月中下旬华南地区PE各品种价格继续下滑，跌幅或在100-200元/吨，其中LLDPE薄膜主流价格预计下滑至6400-6700元/吨区间。

　　价格：价格重心下移 线性高压跌幅最大

　　12月上旬，华南地区PE各品种价格均呈现下跌趋势，价格重心不断下移。截至2025年12月11日，华南地区LLDPE薄膜均价在6775元/吨，较11月底下跌325元/吨；LDPE薄膜均价在8625元/吨，较11月底下跌325元/吨；HDPE薄膜均价在7525元/吨，较11月底下跌200元/吨；HDPE拉丝均价在7265元/吨，较11月底下跌150元/吨；HDPE低熔注塑均价在6675元/吨，较11月底下跌175元/吨；HDPE小中空均价在7205元/吨，较11月底下跌135元/吨。LLDPE和LDPE品种价格跌幅最大，主要由于10月份华南地区广西石化年产能40万吨全密度装置投产，埃克森美孚（惠州）年产能50万吨LDPE装置投产，产能不断释放，市场低价报盘逐渐增多。

　　供应：国产进口双增 市场供应压力增加

　　国产方面，据卓创资讯（301299）测算，12月华南地区LLDPE薄膜产量预计环比增加38%，一方面10月份广西石化年产能40万吨全密度装置投产后，产能已完全释放，目前装置满负荷生产；另一方面广州石化月内结束大修，装置开车恢复生产LLDPE产品。受埃克森美孚（惠州）年产能50万吨LDPE装置产能不断释放影响，12月华南LDPE薄膜产量预计环比增加26%。12月华南HDPE注塑产量预计环比增加90%，主要由于广西石化年产能30万吨HDPE装置投产后连续生产7260，加之月内广东石化、海南炼化均有排产7260。其余品种产量环比下滑，受茂名石化HDPE装置和中化泉州HDPE装置大修影响，HDPE中空和HDPE膜料产量预计分别环比下降4%和21%；HDPE拉丝产量预计环比下降70%，主要由于福建联合排产减少，但HDPE拉丝调拨货源占比较大，影响相对有限。整体来看，12月华南PE市场供应存增加预期，其中LLDPE薄膜、LDPE薄膜和HDPE注塑供应增加较多。

　　进口方面，12月华南地区PE进口量预计环比增加，较11月进口量增幅或在7%左右，处于年内较高水平。一方面，欧洲及东南亚需求转弱，美金价格承压下跌，进口窗口打开；另一方面，海外石化生产企业检修装置减少，供应将有所增加。此外，北美地区低价货源以及近洋地区船货陆续到港，整体进口量存增加预期，因此，预计12月华南地区PE进口量将呈增加趋势。

　　需求：下游集中性需求减少 给予市场支撑力度减弱

　　12月来看，农膜行业需求跟进较为疲软，经销商观望情绪浓厚，工厂订单跟进有限，整体开工继续下滑。管材行业方面，下游管道需求逐步转弱，目前订单相对稳定的工厂开工尚维持在4成左右，多数工厂开工维持在2-3成，随着气温逐步降低，终端工厂类施工有所放缓，交单节奏有所放缓，工厂原料及成品备货均有转弱，需求端对现货市场拖累仍存。日用包装和拉丝行业来看，后续新增订单逐渐减少，工厂多根据现有订单进行备货，建仓积极性偏弱，采购坚持刚需。注塑行业需求尚可，目前仍处物流旺季，对托盘和周转箱存在一定需求，但原料价格连续下跌，工厂多按单采购，提前备货积极性不高。整体来看，下游集中性需求减少，刚需备货为主，给予市场支撑力度有所减弱。

　　预测：价格重心继续下滑 LLDPE品种跌速或将加快

　　预计12月中下旬华南地区PE各品种价格继续下滑，跌幅或在100-200元/吨，其中LLDPE薄膜主流价格预计将下滑至6400-6700元/吨区间。

　　综合而言，华南地区PE市场国产进口供应双增，社会库存逐渐累积，石化企业和贸易商出货压力增加，多让利报盘积极降库，市场价格重心逐渐下移；加之下游集中性需求减少，下跌行情之下，下游工厂备货积极性偏弱，采购坚持刚需，市场整体心态偏空，需求面给予市场支撑力度逐渐减弱。预计12月中下旬华南地区PE市场价格或继续下滑，同时湛江巴斯夫年产能50万吨全密度装置12月下旬投产，投产初期生产LLDPE，产品或将在12月底开始陆续进入市场，预计华南地区LLDPE品种跌速或将加快。

　　文|杜超