券商观点|基础化工行业双周报：磷肥座谈会建议通过“组合拳”稳定市场预期
2025年12月12日，东莞证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，磷肥座谈会建议通过“组合拳”稳定市场预期。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至12月11日，近两周申万基础化工指数下跌0.7%，跑输沪深300指数1.5个百分点，在31个申万行业中排第18名；年初至今，申万基础化工指数上涨25.1%，跑赢沪深300指数9.4个百分点，在31个申万行业中排第7名。 分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨少跌多，其中2个子板块上涨，非金属材料板块上涨2.1%、塑料板块上涨1.0%；5个子板块下跌，化学原料板块下跌2.6%、化学纤维板块下跌1.8%、农化制品板块下跌1.1%、化学制品板块下跌0.3%、橡胶板块下跌0.1%。
申万基础化工指数包含的404家上市公司中，近两周股价上涨的公司有118家，其中龙高股份（605086）、道明光学（002632）、永冠新材（603681）的涨幅靠前，分别达29.4%、23.8%、17.4%；股价下跌的公司有282家，其中长华化学（301518）、华软科技（002453）、晨光新材（605399）的跌幅较大，分别为-16.0%、-15.0%、-14.4%。
重点行业资讯：
（1）根据央视网，国家能源局数据显示，2025年原油产量有望达到2.15亿吨，创历史新高。“十四五”期间，我国累计新建原油产能1.05亿吨。天然气方面，预计2025年，全国天然气产量可达2600亿立方米，比“十三五”末增长35%。
（2）根据宁夏润夏公众号，12月3日，经过72小时持续运转测试，国产首套“四合一”硝酸压缩机组超高速直联电驱“汽改电”项目实现一次性开车成功，各项运行指标均优于设计标准。
（3）12月11日，根据巴斯夫中国公众号，巴斯夫与阿科玛共同启动“四氢呋喃水溶液点对点循环利用合作项目”。
行业周观点：为破解当前磷肥市场价格波动问题，保障春耕期间磷铵供应充足、价格基本平稳，在国家发展改革委经贸司指导下，近日中国磷复肥工业协会、中国农业生产资料流通协会组织多家磷肥生产企业、流通企业召开座谈会，就磷肥市场运行现状、供需矛盾化解等议题交流讨论。为精准破解当前市场矛盾，与会人员建议通过“组合拳”稳定市场预期。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年前三季度制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利增长，前三季度制冷剂公司三美股份（603379）和巨化股份（600160）的归母净利润同比大幅增长。建议关注三美股份
（603379）、巨化股份
（600160）。
风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。
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