2025年12月12日，国海证券（000750）发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，化工进入击球区-看好全球供给反内卷大周期（883436），看好全球AI需求大周期（883436）。
报告具体内容如下：
需求驱动：大时代塑造大机遇 燃气轮机上游：振华股份（603067）、应流股份（603308）、隆达股份（688231）、万泽股份（000534）等 制冷剂+氟冷液：巨化股份（600160）、新宙邦（300037）、润禾材料（300727）等
储能（885921）产业链：川恒股份（002895）、兴发集团（600141）、云天化（600096）、芭田股份（002170）、云图控股（002539）、史丹利（002588）、云图控股（002539）、新洋丰（000902）、川发龙蟒（002312）等
抗老化剂/成核剂：利安隆（300596）、呈和科技（688625）等
PCB：圣泉集团（605589）、东材科技（601208）等
制冷剂：巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）等
民爆：广东宏大（002683）、易普力（002096）、江南化工（002226）等
航天航空材料：航亚科技（688510）、斯瑞新材（688102）、航宇科技（688239）、中简科技（300777）、瑞华泰（688323）
机器人材料产业链：PEEK-金发科技（600143）、中研股份（688716）、国恩股份（002768）、会通股份（688219）等；灵巧手-福莱新材（605488）
半导体材料（884091）产业链：光刻胶（885864）-阳谷华泰（300121）、万润股份（002643）、鼎龙股份（300054）、彤程新材（603650）、晶瑞电材（300655）、久日新材（688199）、雅克科技（002409）等；电子化学品（881172）-德邦科技（688035）、斯迪克（300806）、江化微（603078）、格林达（603931）、晶瑞电材（300655）、兴发集团（600141）等；CMP抛光材料-鼎龙股份（300054）、安集科技（688019）
陶瓷材料：国瓷材料（300285）
吸附材料：蓝晓科技（300487）等
碳酸锂：盐湖股份（000792）等
食品添加剂：新和成（002001）、金禾实业（002597）、梅花生物（600873）、山东赫达（002810）
合成生物（886077）学：华恒生物（688639）、凯赛生物（688065）
价值驱动：潜在分红率提升
煤化工（884281）：华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）、宝丰能源（600989）等
石油炼化：恒力石化（600346）、卫星化学（002648）、荣盛石化（002493）、中国石化（600028）、中国石油（601857）、中国海油（600938）等
聚氨酯（884039）：万华化学（600309）、华峰化学（002064）等
磷肥：云天化（600096）、云图控股（002539）、新洋丰（000902）、芭田股份（002170）等
农药（884028）：扬农化工（600486）、兴发集团（600141）、利民股份（002734）、江山股份（600389）、新安股份（600596）、润丰股份（301035）等
钾肥（884031）：盐湖股份（000792）、亚钾国际（000893）、东方铁塔（002545）等
供给驱动：国内反内卷加码、欧洲产能退出
PTA/涤纶长丝：新凤鸣（603225）、桐昆股份（601233）等
草甘膦（885640）+有机硅（884211）：兴发集团（600141）、新安股份（600596）等
轮胎：赛轮轮胎、中策橡胶（603049）、森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）、确成股份（605183）、江瀚新材（603281）、龙星科技等
工业硅：合盛硅业
纯碱：博源化工（000683）等
钛白粉：龙佰集团（002601）等
粘胶（884043）短纤：三友化工（600409）
氯碱（PVC和烧碱）：中泰化学（002092）
碳纤维（885650）：中复神鹰、吉林化纤、中简科技（300777）、光威复材（300699）等
风险提示：原材料（石油、煤炭、天然气、天然橡胶等）价格大幅波动风险、行业供给大幅扩张、化工企业不可抗力风险、项目建设进度不及预期、反内卷政策不及预期、重点关注公司业绩不及预期风险。
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