2025年12月14日，开源证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气。

　　报告具体内容如下：

　　周观察：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气 寒潮降温腌腊渐入旺季，年前供给增量有限，猪价中枢上移。据涌益咨询，截至2025年12月12日，全国生猪均价11.43元/公斤，周环比+0.22元/公斤，同比-4.33元/公斤。截至2025年12月11日，涌益样本生猪出栏均重129.63公斤/头，周环比-0.19公斤/头，同比+1.30公斤/头，其中集团出栏均重124.63公斤/头，周环比-0.08公斤/头，散户出栏均重146.00公斤/头，-0.08公斤/头，散户出栏占比降至23.40%，周环比-0.50pct。行业生猪出栏均重下移主要系散户出栏占比下降，前期散户恐慌超卖大猪或导致后市大猪供给偏紧。2025年12月1-10-日行业二育栏舍利用率35.2%，环比-6.9pct，同比+4.2pct。据中央气象台，12月中下旬寒潮将继续影响我国江南、华南地区，12月20日仍将进一步有较强冷空气影响我国大部地区。全国寒潮降温提振猪肉消费，腌腊同步渐入旺季。后市集团出货增量有限且年前猪价即使上涨仍在底部区间运行，对需求端压制有限，年前猪价中枢上移预期不变。此外，12月10日至11日中央经济工作会议指出2026年重点任务“八个坚持”中“坚持内需主导，建设强大国内市场”居任务之首。生猪板块为内需板块有望受益于政策提振，当前生猪板块处相对低位，可积极布局。 11月肉牛存栏环比小增，犊牛价格高位运行彰显牛周期景气。截至2025年12月12日，我国牛肉批发价66.24元/公斤，同比+10.22%。Mysteel样本2025年11月肉牛存栏环比+0.71%（2024年同期环比+4.91%），11月28日犊牛价格32.23元/公斤，同比+33.68%，犊牛价格高位运行彰显牛周期景气。

周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化

生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、巨星农牧（603477）、华统股份（002840）、天康生物（002100）等。

饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团（002311）、新希望（000876）等。

消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

本周市场表现（12.08-12.

12）：农业跑赢大盘0.26个百分点

本周上证指数下跌0.34%，农业指数下跌0.08%，跑赢大盘0.26个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，*ST正邦（+19.40%）、生物股份（600201）（+17.16%）、罗牛山（000735）（+13.73%）领涨。

本周价格跟踪（12.08-12.

12）：本周黄羽鸡、对虾等农产品价格环比上涨

12月12日全国外三元生猪均价为11.48元/kg，较上周上涨0.28元/kg；仔猪均价为19.04元/kg，较上周下跌0.22元/kg；白条肉均价15.26元/kg。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。

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