2025年12月14日，开源证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，“两新”政策有望优化实施，客车行业出口加速。
报告具体内容如下：
行业重点新闻 （1）中央经济工作会议部署2026年经济工作，聚焦内需与“两新”政策优化；
（2）中通客车（000957）2026供应链战略合作伙伴大会召开；
（3）安凯客车（000868）2025年累计出口沙特1800台；
（4）中汽协：汽车生产和销售企业应积极开展价格风险识别与预警，自觉规范非理性竞争；
（5）2025年1-11月商用车市场：重卡破百万，新能源（850101）出口增1.2倍；
（6）大众在德国测试“无方向盘”自动驾驶：全新测试车Gen.Urban1亮相；
（7）长安汽车（000625）控股子公司深蓝汽车拟募资约61.22亿元增资扩股；
（8）乘联分会秘书长崔东树：2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元；
（9）黑芝麻智能（HK2533）与元戎启行合作，推动高阶辅助驾驶技术量产；
（10）大众与小鹏合作首款车型“与众07”预计12月31日落地，18个月完成研发；
（11）马斯克放话：三周内撤掉奥斯汀特斯拉（TSLA）Robotaxi的安全监督员；
（12）智元机器人量产5000台：人形机器人（886069）行业迈入规模化新阶段；
（13）优必选（HK9880）斩获超0.5亿元人形机器人（886069）订单；
（14）立中集团（300428）与伟景智能签署人形机器人（886069）加工件定点采购协议；
（15）隆盛科技（300680）拟投资约3.5亿元，建设江苏隆盛唯睿具身智能机器人创新中心项目；
（16）机器人2026年迎量产大考，多企业竞逐真实场景落地。
行情回顾
（1）本周沪深300（399300）指数跌幅0.08%，其中汽车板块涨幅0.09%，涨跌幅位居A股一级行业第9位。
（2）本周乘用车（884099）Ⅱ指数涨幅0.24%，长城汽车（601633）、吉利汽车（HK0175）领涨。
（3）本周商用车指数涨幅0.21%，中集车辆（301039）、中通客车（000957）领涨。
（4）本周汽车零部件（881126）Ⅱ指数跌幅0.11%，华懋科技（603306）、跃岭股份（002725）领涨。其中电控系统涨跌幅1.42%，德赛西威（002920）、伯特利（603596）领涨；电机涨跌幅-0.77%，征和工业（003033）、恒帅股份（300969）领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-0.81%，易实精密、豪能股份（603809）领涨；轴承涨跌幅-1.87%，苏轴股份、襄阳轴承（000678）领涨；轻量化&结构件涨跌幅0.15%，超捷股份（301005）、新铝时代（301613）领涨；直线传动部件涨跌幅-2.07%，北特科技（603009）、新坐标领涨；传感器（885946）涨跌幅2.67%，华培动力（603121）、明新旭腾（605068）领涨；Tier1涨跌幅0.55%，多利科技（001311）、拓普集团（601689）领涨。
投资建议
（1）乘用车（884099）：国产高端豪华乘用车（884099）市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车（600418）、赛力斯（HK9927），受益标的：吉利汽车（HK0175）。
（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威（002920）、浙江仙通（603239）、美力科技（300611）、博俊科技（300926），受益标的：潍柴动力（HK2338）、科博达（603786）、华域汽车（600741）、双环传动（002472）、福耀玻璃（HK3606）、旭升集团（603305）、伯特利（603596）、瑞鹄模具（002997）、松原股份（002714）、中通客车（000957）。
风险提示：乘用车（884099）行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。
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