券商观点|2026年汽车行业总投资策略：坚定“破旧立新”
2025年12月19日，东吴证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，坚定“破旧立新”。
报告具体内容如下：
2026年汽车行业总投资策略：如何【破旧立新】？我们认为2026年汽车或应该参考2011年或2018年（底线思维），汽车行业又重新站到了一个新的十字路口。电动化行业红利接近尾声，智能化行业红利正在努力衔接，商用车/两轮车等子板块成为好的投资补充领域。我们选择两条思路：1）寻找穿越周期α品种！2）拥抱下一轮产业趋势（智能化+机器人/AIDC）。
2026年汽车板块最新景气度预测：
1）乘用车板块：26年行业受新能源购置税征收5%影响，内需整体预期-3.5%。2026年总内需销量2200万辆（同比-3.5%）,新能源内需销量1320万辆，同比+6.4%；2026年总外需销量641万辆（同比+12.0%），新能源外需352万辆（同比+43.9%）。
2）重卡板块：中性预测下，2026年批发销量116万辆（同比+1.5%）,其中内需销量77万辆（同比-5.5%），外需销量39-40万辆（同比+18.8%）。
3）客车板块：预计26年内外需共振延续，其中出口增速有望维持30%以上，新能源出口增速预计更快。2026年内需销量8.10万辆，同比+3%，出口7.64万辆，同比+30%。
4）摩托车板块：预计2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万，同比+31%。2026年内需销量399万辆，同比-9%，外需销量1539万辆，同比+21%。
价值主线——寻找穿越周期α品种：
1）客车板块：首选【宇通客车（600066）】，关注【金龙汽车（600686）】。
2）摩托车板块：优选【春风动力（603129）】、【隆鑫通用（603766）】。
3）重卡板块：优选【中国重汽（000951）H】、【潍柴动力（000338）】。
4）乘用车板块：首选【比亚迪（002594）】，优选【江淮汽车（600418）】。
5）零部件板块：优选【福耀玻璃（600660）】、【星宇股份（601799）】、【敏实集团】。
成长主线——
1）L4RoboX投资机会：标的上如何布局？聚焦L4RoboX产业链！B端软件标的>C端硬件标的。H股沪港通优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻（000716）智能】；A股优选【千里科技（601777）+德赛西威（002920）+经纬恒润】。
2）机器人/AIDC投资机会：2026年海外OptimusV3定型在即，T链机器人开启1-10；国内机器人百花齐放，资本进展加速。机器人&液冷赛道：首选【拓普集团（601689）】；机器人赛道：首选【均胜电子（600699）】，优选【星源卓镁（301398）】、【亚普股份（603013）】；液冷赛道：首选【银轮股份（002126）】、【飞龙股份（002536）】。
风险提示：以旧换新政策低于预期；贸易战升级超出预期；价格战超出预期；智能化技术创新和政策低于预期；机器人量产节奏低于预期。
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