2025年12月23日，江海证券发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，海南自由贸易港（885764）全岛封关完成，元旦出行假期将至。
报告具体内容如下：
事件： 2025年12月18日，海南自由贸易港（885764）全岛封关运作正式启动，此举标志着中国高水平对外开放迈入全新发展阶段。海南全岛封关运作，实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。封关后，“零关税”商品范围由1900多个税目扩大至6600多个税目，比例提高至74%。 此前，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告以进一步扩大离岛免税商品范围，明确自2025年11月1日起，优化升级海南离岛旅客免税购物政策，在原有基础上新增2个商品大类、调整优化3个商品细类，并允许6类国内商品进入离岛免税店（885898）销售。
12月3日至7日，吉林省创新推出首个面向义务教育阶段学生的“冰雪假期”，全省2379所义务教育学校、163万名学生享受无作业假期。银联商务大数据显示，假期期间全省国内游客接待量同比增长119%，国内游客出游总花费同比增长31%。该举措以“一孩带动一家”为核心模式，有效激活了冬季文旅消费（883434）市场。冰雪假期期间，吉林省文旅消费（883434）市场热度攀升，携程（TCOM）平台门票、用车服务销售额同比分别增长112%、39%；美团平台景区订单量同比增长超5倍；电影消费（883434）规模同比激增6倍。
12月11日，去哪儿旅行发布大数据报告显示，2026年1月1日-3日假期期间，国内多个热门旅游城市酒店订单量同比增幅超300%。酒店预订量位列前十的城市依次为：广州、南宁、上海、北京、哈尔滨、深圳、南京、重庆、武汉、郑州。12月19日，飞猪发布《2026元旦假期出游风向标》，截至12月19日，元旦假期客单价同比去年增长10%，人均购买件数同比去年增长9%。出境游市场延续2025年暑期及“十一”假期的火爆态势，相关商品预订量已大幅超过去年元旦假期水平。
投资要点：
封关后，三亚全市免税销售数据表现亮眼，12月18日-12月20日三亚全市免税销售额连续三天破亿元。其中，12月18日三亚全市免税销售额达1.18亿元。
12月20日，三亚全市免税店（885898）销售额达1.08亿元，同比增长47%。
2025年12月20日，三亚凤凰国际机场2025年旅客吞吐量突破历史峰值，再度刷新历史纪录。截至12月20日，三亚机场2025年全年累计保障运输航班起降133599架次，旅客吞吐量达2184.9万人次，货邮吞吐量11.3万吨，较去年同期分别增长7.0%、5.8%和16.3%。其中，旅客吞吐量刷新历史最高纪录；国际旅客量达89.5万人次，同比大幅增长46.6%。
投资建议：随着海南自贸港迎来全岛封关，海南对外开放迈入全新阶段。我们建议关注旗下各门店完成商品阵容的全面焕新与升级工作的中国中免（601888），建议关注机场及运输公司海南机场（600515）、美兰空港（HK0357）、海汽集团（603069）、海航控股（600221）、海峡股份（002320）等上市公司。随着冰雪旺季驱动及元旦假期临近驱动，建议关注出行链相关公司长白山（603099）、黄山旅游（600054）、丽江股份（002033）、众信旅游（002707）、中青旅（600138）、宋城演艺（300144）等上市公司。
风险提示：宏观经济进一步下滑，行业竞争加剧，自然灾害影响出行，需求不及预期。
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