券商观点|农林牧渔行业周报：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善
2025年12月28日，开源证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善。
报告具体内容如下：
周观察：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善 大猪供给已偏紧叠加降温消费提振，年前猪价上行趋势加强。据涌益咨询，截至2025年12月28日，全国生猪均价12.21元/公斤，周环比+0.78元/公斤，同比-3.49元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于2023年同期。截至2025年12月25日，涌益样本生猪出栏均重129.70公斤/头，周环比-0.48公斤/头，其中集团出栏均重124.34公斤/头，周环比-0.22公斤/头，散户出栏均重147.65公斤/头，周环比-0.52公斤/头，散户前期超卖，当前出栏占比下降至23.00%，周环比-0.80pct。150kg肥猪较120kg标猪溢价0.64元/公斤，周环比+0.14元/公斤，肥猪溢价走扩，大猪供给偏紧带动猪价上行。天气方面，元旦前后全国或迎新一轮降温降雪，常规猪肉消费及腌腊需求或均有提振，年前旺季供给增量有限，猪价中枢预计持续上移。 受益于出口量提振，宠物食品出口金额环比改善。据海关总署，2025年11月我国宠物食品出口金额1.18亿美元，同比-3.59%，环比+8.64%，出口单价3.53美元/kg，环比-4.77%，出口量3.34万吨，环比+14.08%。宠物食品出口单价短期仍承压，但受益于出口放量，宠物食品出口金额环比修复向上。国内方面，2025年12月5-7日第9届华南宠物用品展于深圳举办，千余全网口碑爆款与新锐力作产品集中发布，宠物板块延续景气。
周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化
生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、巨星农牧（603477）、华统股份（002840）、天康生物（002100）等。
饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团（002311）、新希望等。
消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
本周市场表现（12.22-12.
26）：农业跑输大盘1.63个百分点
本周上证指数上涨1.88%，农业指数上涨0.25%，跑输大盘1.63个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，神农科技（+35.69%）、国投中鲁（600962）（+20.79%）、京基智农（000048）（+12.05%）领涨。
本周价格跟踪（12.22-12.
26）：本周白羽鸡、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨
12月26日全国外三元生猪均价为11.63元/kg，较上周上涨0.05元/kg；仔猪均价为19.02元/kg，较上周持平；白条肉均价15.56元/kg。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
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