券商观点|农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖
2025年12月29日，华西证券（002926）发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，行业亏损持续，继续关注生猪养殖。
报告具体内容如下：
本周观点: 种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒（600598）和苏垦农发（601952）将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农（002385）、隆平高科（000998），登海种业（002041）、荃银高科（300087）、丰乐种业、万向德农（600371）等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元本周生猪均价11.59元/公斤，周环比-0.46%，本周生猪价格继续震荡运行，截止本周五，全国生猪均价为11.64元/公斤。据农业农村部数据，10月末全国能繁母猪存栏量3990万头，环比-1.1%，同比-2.1%，生猪产能综合调控稳步推进。本周自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为130.11元/头和162.80元/头，行业亏损持续，叠加上周反倾销裁定落地，其有望部分程度缓解国内猪肉供应压力，主动&被动去产能下产能去化超预期且未来有望加速，重视生猪板块左侧布局机会。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：
（1）养殖板块：立华股份（300761）、牧原股份（002714）、双汇发展（000895）、德康农牧、京基智农（000048）、温氏股份（300498）；
（3）动保后周期板块：金河生物（002688）、生物股份（600201）、普莱柯（603566）和中牧股份（600195）等都有望充分受益。
风险提示
动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。
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