券商观点|传媒行业点评：头部厂商持续入局世界模型，关注影视、游戏环节应用潜力
2025年12月29日，中邮证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，头部厂商持续入局世界模型，关注影视、游戏环节应用潜力。
报告具体内容如下：
事件回顾 2025年12月17日，根据IT之家报道，腾讯正式发布旗下混元世界模型1.5。混元世界模型1.5首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架，涵盖数据、训练、流式推理部署等全链路、全环节，并提出了重构记忆力、长上下文蒸馏、基于3D的自回归扩散模型强化学习等算法模块。 投资要点
世界模型是目前AGI研究重要方向，各大厂商均在积极布局。世界模型是一类能够对现实世界环境进行仿真，并基于文本、图像、视频及运动等多模态输入生成视频、预测未来状态的生成式人工智能模型。目前Google、Runway、字节跳动等海内外头部厂商均在积极布局，其中：
1）Google：旗下最新一代世界模型Genie3可根据文本提示生成动态世界，并在720p分辨率下保持几分钟的一致性；
2）Runway：于今年12月发布首个世界模型GWM-1，其包含GWMWorlds（环境探索）、GWMAvatars（角色对话）、GWMRobotics（机器人操作）三种变体；
3）字节跳动：成立Seed-多模态交互与世界模型团队，目前已于今年10月发布3D生成大模型Seed3D1.0，后续计划将推动3D模型在世界模拟器中的进一步规模化应用。
世界模型能力后续有望持续演进，影视、游戏或将获得持续赋能。
1）影视：目前视频生成技术在长时一致性、物理准确性等层面仍存技术难点，而世界模型的核心目标之一即在于构建一个遵守物理定律、空间一致的虚拟环境，对于提升视频生成的时序稳定性与物理遵循能力意义重大，其应用有望推动AI+影视从短视频、素材生成向长视频制作、复杂镜头叙事等更高复杂度领域扩展；
2）游戏：世界模型的三维世界生成、交互性能力与游戏制作流程中的场景建模、物理系统高度契合，游戏也是目前业内重点探索方向之一。例如，腾讯混元世界模型即支持构建“可行走”的场景地图，并提供元素级独立编辑与物理仿真。xAI亦计划布局世界模型方向，并提出在2026年底推出由世界模型驱动的AI生成游戏。后续伴随世界模型能力的持续演进，其在游戏内容生产效率、玩法创新及虚拟世界构建方面的赋能潜力有望逐步释放。
投资建议
建议关注：
1）具备世界模型开发+场景应用双重能力公司：昆仑万维（300418）；
2）AI+影视制作环节公司：华策影视（300133）、光线传媒（300251）、横店影视（603103）；
3）大型3D游戏制作公司：完美世界（002624）、巨人网络（002558）。
风险提示
新技术研发不及预期，应用拓展不及预期，下游需求波动风险。
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