券商观点|农林牧渔行业周报：年底猪价延续偏强，关注补库进程影响
2026年1月4日，东方证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，年底猪价延续偏强，关注补库进程影响。
报告具体内容如下：
生猪：预期极度悲观，配置价值凸显。从26年期货各合约定价以及当前股价表现来看，市场对于26年猪价预期极其悲观，我们认为这源于对库存以及产能去化情况的低估。库存端，宰后均重持续走低，行业供给前置情况明显，近期猪价快速走强，恰好反映了行业供给的结构性短缺。产能端，猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能加速已稳步兑现，猪价长期上涨确定性强。结合新生仔猪情况，预计26Q2猪价拐点显现，全年猪价中枢有望高于市场预期，板块业绩长期提升可期。 天然橡胶：本轮补库周期力度有限。截至12月31日，国内天然橡胶期货价格为15605元/吨，周环比下跌0.29%。泰国东北部开始落叶，本季产量峰值已过，原料价格逐步走强，胶价高位存在支撑。上周青岛地区橡胶库存52.05万吨，周环比增加0.94万吨，其中一般贸易库存43.79万吨，周环比增加0.77万吨，保税区库存8.26万吨，周环比增加0.17万吨，国内补库加速，但悲观预期已充分交易，补库对当前定价影响有限。 投资建议：
（1）看好生猪养殖板块，近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，结合新生仔猪情况，预计26Q2猪价拐点显现，板块业绩长期提升可期，相关标的：牧原股份（002714）（002714，买入）、温氏股份（300498）（300498，买入）、神农集团（605296）（605296，未评级）等。
（2）后周期板块，行业结构性成长趋势持续，若本轮生猪去产能顺畅，产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团（002311）（002311，买入）、瑞普生物（300119）（300119，未评级）等。
（3）种植链，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关标的：苏垦农发（601952）（601952，未评级）、北大荒（600598）（600598，未评级）、海南橡胶（601118）（601118，未评级）、隆平高科（000998）（000998，未评级）等。
（4）宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现，相关标的：乖宝宠物（301498）（301498，未评级）、中宠股份（002891）（002891，未评级）、佩蒂股份（300673）（300673，未评级）等。
风险提示
畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
0人
