券商观点|风光储行业年投资策略：反内卷与科技共振，新周期向阳而生251228
2026年1月7日，中国银河（601881）发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，反内卷与科技共振，新周期向阳而生251228。
报告具体内容如下：
? 2025复盘与2026年展望：2025年风光储供过于求局面依旧，反内卷推动盈利修复，出海提振盈利。截至2025年12月31日，沪深300指数 17.66%；创业板指数 49.57%；电新指数 39.47%，行业排名第7/30。136号文加速新能源全面入市，2026年反内卷与科技共振，十五五新能源开启新周期，AIDC配储、海风、光储平价新兴市场需求仍是亮点。 ?
储能：海内外政策市场双轮驱动，中企加速出海。大储为核心增量，北美 AIDC 配储，备电逻辑下需求约从2025年8.9GWh提升至2030年190GW，CAGR约84%，绿电直连逻辑下需求约从2025年78GWh提升至2030年475GW，CAGR约44%；欧洲未来3-5 年将迎来集中落地期（英德波兰）。欧洲工商储、澳洲及新兴市场户储需求旺盛，中企出海订单激增。国内独储IRR 具吸引力，25-27CAGR约37%。工商储从价差套利转向多元价值创造。
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风电：量利齐升延续，双海提速打开空间。国内2026年陆风/海风装机或110-120GW/12-16GW，十五五或超120GW/年、海风15GW/年，全球海风25-30年CAGR达27%。克制内卷 质量意识提升，陆风机组价格企稳，海风下行有限。产业链出海加速，海外订单密集落地，主机厂盈利修复可期，海缆、桩基出海增量提利，零部件受益产能利用率及出海。
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光伏：反内卷盈利修复，新技术迭代与全球化布局引领增长。中国领跑，2026年装机或230-250GW（乐观），欧回温、美印旺，新兴市场起势。行业反内卷推动全产业链盈利修复，组件顺价可期，最早春季可显。BC 电池产能扩张、钙钛矿迈向量产、少银化技术突破，技术迭代推溢价降本。
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投资建议：
1）光伏BC、钙钛矿及铜浆新技术加速产业化，建议关注隆基绿能（601012）、爱旭股份（600732）、晶科能源、晶澳科技（002459）、聚和材料等。
2）出海享全球红利，建议关注金风科技（002202）、大金重工（002487）、东方电缆（603606）、三一重能、明阳智能（601615）、阳光电源（300274）、德业股份（605117）、海博思创、思源电气（002028）、阿特斯等。
3）供需改善周期拐点将至，建议关注通威股份（600438）、特变电工（600089）、协鑫科技、金雷股份（300443）、固德威等。
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