券商观点|基础化工周报：万华宁波MDI二期装置复产，聚氨酯价格下滑
2026年1月18日，东吴证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，万华宁波MDI二期装置复产，聚氨酯价格下滑。
报告具体内容如下：
投资要点 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17843/14014/14188元/吨，环比分别-200/-157/-290元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4800/1971/2869元/吨，环比分别-331/-288/-66元/吨。 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1060/4277/520/3914元/吨，环比分别-105/+106/+0/+158元/吨。②本周聚乙烯均价为7115元/吨，环比+294元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1019/1411/-116元/吨，环比分别+301/+196/+53元/吨。③本周聚丙烯均价为6310元/吨，环比+210元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-639/1072/-292元/吨，环比分别+34/+126/-18元/吨。
【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2212/1734/3866/2578元/吨，环比分别-1/+10/+79/+32元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为213/60/-159/385元/吨，环比分别-10/+2/+1/+6元/吨。
【动物营养品板块】本周VA/VE/固蛋/液蛋行业均价为62.5/54.5/17.5/14.2元/千克，环比分别+0.0/-0.4/-0.1/+0.0元/千克。
【相关上市公司】化工白马：万华化学（600309）、宝丰能源（600989）、卫星化学（002648）、华鲁恒升（600426）、新和成（002001）、安迪苏（600299）。
【风险提示】
1）项目实施进度不及预期；
2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3）地缘风险演化导致原材料价格波动；
4）行业产能发生重大变化；
5）统计口径及计算误差。
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