本周行情回顾：

　　2026年1月19日-2026年1月23日，上证指数涨0.84%，报4136.16点。创业板指跌0.34%，报3349.50点。深证成指涨1.11%，报14439.66点。美容护理指数涨2.97%，跑赢上证指数2.14%。前五大上涨个股分别为延江股份（300658）、锦盛新材（300849）、金三江（301059）、百亚股份（003006）、倍加洁（603059）。

　　本周机构观点：

　　**中信证券本周观点**：

　　核心观点：

　　GEO时代已至，GenAI浪潮逐渐重塑信息分发逻辑，搜索范式、用户决策逻辑、品牌关注点的迁移或驱动新一轮格局重塑；税务合规、监管趋严，推动行业集中度提升；抖音流量导向“好商品+好内容”，综合运营能力成为致胜关键，头部集团化企业总体受益。总体而言，流量环境变化总体指向格局固化、行业加速头部集中；电商进一步合规化，推动消费向线下回流，线下占比高的品牌相对受益；GEO时代研发投入显化、品牌及内容布局领先的企业或将率先受益。重点推荐毛戈平、上美股份、珀莱雅（603605）、上海家化（600315），维持美妆与商业行业“强于大市”评级。

　　行业新闻摘要：

　　1：部分美容护理品牌因使用填充剂而遭到消费者质疑，声称非填充的产品引发了信任问题。

　　2：消费者对产品成分的透明度要求增加，推动行业加强监管和审查。

　　3：行业专家呼吁美容护理品牌采取更严格的成分标识政策，以维护消费者权益。

　　4：社交媒体上有关非填充剂产品的讨论激增，消费者对品牌诚信的关注度显著提升。

　　5：市场调查显示，消费者倾向于选择成分清晰且经过验证的美容护理产品。

　　6：监管机构开始对美容护理行业的虚假宣传行为展开调查，可能影响行业标准的制定。

　　7：行业内部分企业因不当宣传被迫召回相关产品，增加了市场的不确定性。

　　8：非填充剂宣传的争议导致一些品牌面临声誉危机，影响其市场份额。

　　9：专家建议消费者在购买前进行充分的产品成分研究，以避免误购。

　　10：行业趋势显示，未来美容护理产品将更加注重成分的真实有效性，满足消费者的期望。

　　龙头公司动态：

　　1、爱美客（300896）：1）爱美客创新实践辐射生态项目：引领医美行业高质量发展，斩获行业领袖企业殊荣。2）爱美客：公司凭借全方位且具有差异化的产品矩阵来满足用户多元化的需求。3）爱美客：关于公司经营业绩情况，请关注公司后续披露的定期报告。

　　2、珀莱雅：1）珀莱雅：2026年1月15日，公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份230800股。2）珀莱雅：公司严格按照相关法律法规规定履行信息披露义务。3）珀莱雅：公司经营管理活动一切正常。

　　3、稳健医疗（300888）：1）再曝品控问题 稳健医疗子公司所产口罩被抽检不合格。2）稳健医疗：公司生产经营一切正常和稳健。3）稳健医疗：公司目前经营稳健、战略清晰。4）稳健医疗：公司目前经营正常和稳健，不存在应披露未披露的重大风险。5）稳健医疗：公司旗下拥有“winner 稳健医疗”和“Purcotton 全棉时代”两大主品牌。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：