2026年1月26日，华源证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，民航春运有望景气，快递格局分化延续。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 一、行业动态跟踪 快递物流：

1）12月快递行业件量同比增长2.3%，“通达系”各公司份额分化加速，单票收入趋于稳定。2025年12月，我国快递业务量完成182.1亿件，同比增长2.3%，圆通/申通/韵达业务量分别实现28.84/25.01/21.48亿件，同比+9.04%/+11.09%/-7.37%，市场份额15.8%/13.7%/11.8%，同比+1.0/+1.1/-1.2pcts。圆通业务量增速持续显著高于行业，自9月以来保持该趋势；韵达件量增速降幅环比扩大，连续3个月负增长；申通增速领先，或系合并“丹鸟”增加时效快递、同城、退货等单量。12月圆通/申通/韵达单票收入分别实现2.25/2.33/2.15元，同比-1.4%/+15.4%/+5.9%，环比+0.01/-0.08/-0.01元，其中申通单价环比下降或主要由于丹鸟占比波动影响，通达系整体12月单价环比11月呈现稳定趋势。

2）中通快递召开2026全国网络工作会议，强调“行稳致远”。1月20日，中通快递召开2026年全国网络工作会议。会议剖析当前中通面临的挑战和机遇，展望行业未来发展，明确了中通作为行业龙头对维护行业健康高质量发展的责任定位，要求全网调优降本练好内功，旗帜鲜明带头“反内卷”。董事长赖梅松要求中通全网思想统一，步调一致，以全国邮政工作会议精神为指引，提高站位担好责，促进行业加快从量到质的转型和高质量发展进程。

3）极兔拟发行7年期可换股债券，发行总额达到46.5亿港元。2026年1月22日，公司宣布将发行本金总额46.5亿港元的零息有担保可换股债券，募集净额约为45.96亿港元。债券发行日2026年2月5日，到期日2033年2月5日，债券年收益率0.375%，初始转换价14.55港元，转股溢价率35%，公司募集净额预计将用于进一步发展公司海外业务及技术升级、优化集团的资本架构（包括股份回购），以及作一般企业用途。

4）建发股份（600153）发布2025年度业绩预告，受房地产及家居商场运营子公司拖累利润转负，供应链业务保持稳健盈利。公司预计2025年度实现归母净利润为-100亿元至-52亿元，扣非归母净利润为-65亿元到-33亿元。亏损主要系房地产业务子公司联发集团年内结算利润为负、存货跌价准备计提增加，以及家居商场运营业务子公司美凯龙（601828）投资性房地产公允价值变动损失、各类减值准备计提增加所致。供应链运营业务继续保持稳健盈利，2025年，公司大宗商品业务核心品类的经营总货量继续保持增长；消费品业务与行业头部企业持续深化合作，业务规模稳步提升；公司销售目的地非中国大陆的海外业务规模约140亿美元，同比增长约37%。未来五年，公司将围绕“提升经济效益、提升市场地位、提升海外规模”三大战略目标持续推进发展，深化“中国式商社，全球化建发”的品牌定位，致力于成为国际领先的供应链运营商。

航空机场：

1）今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次。1月19日下午，民航局举行新闻发布会。会议指出2026年春运自2月2日起，至3月13日结束，共计40天。据预测，今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3%；今年春节较晚，节后学生和社会人员返程客流更加集中，单日客流高峰有望达到260万人次。

2）东航日均3200班航班服务2026年春运，14架C919客机投入运行。东航在为期40天的春运期间，计划投入822架客运飞机（包括14架国产C919客机），合计执行12.5万班航班。日均班次量超3200班，同比2025年增长约3.6%。

3）海南机场（600515）2026年春运旅客吞吐量预计达817.5万人次。据预测，海南控股旗下海南机场集团岛内海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场旅客吞吐量将突破817.5万人次，有望继续创历史新高。其中海口美兰机场旅客量预计将达到438.5万人次，三亚凤凰机场旅客量预计将达到349.3万人次，琼海博鳌机场旅客量预计将达到29.7万人次。客流时序特征鲜明，除夕前客流量将呈稳步增长态势，2月13日前后达到入岛高峰；预计将在2月21日（初五）至23日（初七）、3月3日元宵节前后出现两轮返岗返学小高峰。

4）华夏航空（002928）拟变更主运营基地机场。民航局官网发布关于变更华夏航空股份有限公司经营许可证所载主运营基地机场的公示，公示内容显示，华夏航空现主运营基地机场贵阳龙洞堡国际机场，拟变更的主运营基地机场为重庆江北国际机场。

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