2026年1月26日，华源证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，民航春运有望景气，快递格局分化延续。
报告具体内容如下：
投资要点： 一、行业动态跟踪 快递物流：
1）12月快递行业件量同比增长2.3%，“通达系”各公司份额分化加速，单票收入趋于稳定。2025年12月，我国快递业务量完成182.1亿件，同比增长2.3%，圆通（600233）/申通/韵达（002120）业务量分别实现28.84/25.01/21.48亿件，同比+9.04%/+11.09%/-7.37%，市场份额15.8%/13.7%/11.8%，同比+1.0/+1.1/-1.2pcts。圆通（600233）业务量增速持续显著高于行业，自9月以来保持该趋势；韵达（002120）件量增速降幅环比扩大，连续3个月负增长；申通增速领先，或系合并“丹鸟”增加时效快递、同城、退货等单量。12月圆通（600233）/申通/韵达（002120）单票收入分别实现2.25/2.33/2.15元，同比-1.4%/+15.4%/+5.9%，环比+0.01/-0.08/-0.01元，其中申通单价环比下降或主要由于丹鸟占比波动影响，通达系整体12月单价环比11月呈现稳定趋势。
2）中通快递（HK2057）召开2026全国网络工作会议，强调“行稳致远”。1月20日，中通快递（HK2057）召开2026年全国网络工作会议。会议剖析当前中通面临的挑战和机遇，展望行业未来发展，明确了中通作为行业龙头对维护行业健康高质量发展的责任定位，要求全网调优降本练好内功，旗帜鲜明带头“反内卷”。董事长赖梅松要求中通全网思想统一，步调一致，以全国邮政工作会议精神为指引，提高站位担好责，促进行业加快从量到质的转型和高质量发展进程。
3）极兔拟发行7年期可换股债券，发行总额达到46.5亿港元。2026年1月22日，公司宣布将发行本金总额46.5亿港元的零息有担保可换股债券，募集净额约为45.96亿港元。债券发行日2026年2月5日，到期日2033年2月5日，债券年收益率0.375%，初始转换价14.55港元，转股溢价率35%，公司募集净额预计将用于进一步发展公司海外业务及技术升级、优化集团的资本架构（包括股份回购），以及作一般企业用途。
4）建发股份（600153）发布2025年度业绩预告，受房地产（881153）及家居商场运营子公司拖累利润转负，供应链业务保持稳健盈利。公司预计2025年度实现归母净利润为-100亿元至-52亿元，扣非归母净利润为-65亿元到-33亿元。亏损主要系房地产（881153）业务子公司联发集团年内结算利润为负、存货跌价准备计提增加，以及家居商场运营业务子公司美凯龙（601828）投资性房地产（881153）公允价值变动损失、各类减值准备计提增加所致。供应链运营业务继续保持稳健盈利，2025年，公司大宗商品业务核心品类的经营总货量继续保持增长；消费（883434）品业务与行业头部企业持续深化合作，业务规模稳步提升；公司销售目的地非中国大陆的海外业务规模约140亿美元，同比增长约37%。未来五年，公司将围绕“提升经济效益、提升市场地位、提升海外规模”三大战略目标持续推进发展，深化“中国式商社，全球化建发”的品牌定位，致力于成为国际领先的供应链运营商。
航空机场：
1）今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次。1月19日下午，民航局举行新闻发布会。会议指出2026年春运自2月2日起，至3月13日结束，共计40天。据预测，今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3%；今年春节较晚，节后学生和社会人员返程客流更加集中，单日客流高峰有望达到260万人次。
2）东航日均3200班航班服务2026年春运，14架C919客机投入运行。东航在为期40天的春运期间，计划投入822架客运飞机（包括14架国产C919客机），合计执行12.5万班航班。日均班次量超3200班，同比2025年增长约3.6%。
3）海南机场（600515）2026年春运旅客吞吐量预计达817.5万人次。据预测，海南控股旗下海南机场（600515）集团岛内海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场旅客吞吐量将突破817.5万人次，有望继续创历史新高。其中海口美兰机场旅客量预计将达到438.5万人次，三亚凤凰机场旅客量预计将达到349.3万人次，琼海博鳌机场旅客量预计将达到29.7万人次。客流时序特征鲜明，除夕前客流量将呈稳步增长态势，2月13日前后达到入岛高峰；预计将在2月21日（初五）至23日（初七）、3月3日元宵节前后出现两轮返岗返学小高峰。
4）华夏航空（002928）拟变更主运营基地机场。民航局官网发布关于变更华夏航空（002928）股份有限公司经营许可证所载主运营基地机场的公示，公示内容显示，华夏航空（002928）现主运营基地机场贵阳龙洞堡国际机场，拟变更的主运营基地机场为重庆江北国际机场。
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