2026年1月26日，中国银河（HK6881）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，汽车年汽车销量同比+9.4%，2026年销量预计稳中有升。
报告具体内容如下：
双周观点 2025年我国汽车销量同比 9.4%至3440.0万辆，国内销量同比 6.7%至2730.2万辆，受益于以旧换新政策拉动，2025年车市内需强劲；汽车出口销量同比 12.1%至709.8万辆，首次超过700万辆，受益于自主品牌国际市场影响力的持续提升与新能源（850101）车出口高增拉动；新能源汽车（885431）销量同比 28.2%至1649.0万辆，渗透率同比提升7.0pct至47.9%。内需强劲与出口高增合力带动2025年车市高景气。展望2026年车市，预计在“两新”政策优化延续以及海外市场继续拓展的双重支撑下，车市销量有望在“十五五”开局之年稳中有升，据中汽协预测，2026年汽车销量预计同比增长1%至3475万辆。
据中汽协数据，2025年我国汽车销量同比 9.4%至3440.0万辆，国内销量同比 6.7%至2730.2万辆，其中乘用车（884099）国内销量同比 6.4%至2406.5万辆，商用车国内销量同比 9.0%至323.7万辆，受益于以旧换新政策延续，2025年车市内需强劲；汽车出口销量同比 12.1%至709.8万辆，首次超过700万辆，其中乘用车（884099）出口销量同比 21.9%至603.8万辆，商用车出口销量同比 17.2%至106.0万辆，受益于自主品牌国际市场影响力的持续提升与新能源（850101）车出口高增拉动；新能源汽车（885431）销量同比 28.2%至1649.0万辆，渗透率同比提升7.0pct至47.9%，其中新能源（850101）乘用车（884099）国内渗透率54.0%，同比 8.7pct，新能源（850101）商用车国内渗透率38.3%，同比 10.4pct，新能源汽车（885431）出口销量占总出口销量的36.8%，同比 14.9pct，国内新能源（850101）渗透率延续上升趋势，商用车市场新能源（850101）转型加速，自主品牌新能源（850101）产品在海外市场拓展成果显著，新能源（850101）车成为驱动出口销量增长的主要动能。受益于政策驱动下的内需强劲与出口高增，2025年车市延续高景气，新能源（850101）转型步伐持续推进。
展望2026年，国内市场方面，尽管2026年新能源（850101）车购置税由免征改为减半征收（5%），“两新”政策调整为按照车价给予额定比例补贴，政策支持存在边际递减效应，但2026年是“十五五”开局之年，促销费仍是重点工作之一，预计“两新”政策延续仍将为国内车市提供一定的支撑作用；海外市场方面，预计自主品牌新能源（850101）产品的国际市场影响力将继续提升，引领海外市场新能源（850101）转型，我国汽车出口有望继续向好。国内政策优化延续叠加海外出口向好有望支撑2026年车市销量稳中向好，据中汽协预测，2026年汽车销量预计同比增长1%至3475万辆，其中乘用车（884099）销量同比增长0.5%至3025万辆，商用车销量同比增长4.7%至450万辆，新能源汽车（885431）销量同比增长15.2%至1900万辆，出口销量同比增长4.3%至740万辆。
双周行情回顾
近两周上证综指（510980）、深证成指（399001）和沪深300（399300）指数涨跌幅分别为0.38%、2.26%、-1.19%。汽车板块的涨跌幅为 2.94%，涨跌幅位列ZX30个行业中第12位。分子板块来看，商用车、销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车（884099）双周涨跌幅分别为 13.32%、 5.59%、 4.00%、-0.53%、-2.53%。
估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车（884099）、商用车市盈率分别为38.32x/35.19x/26.24x/22.33x/18.75x。摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车（884099）、销售及服务市净率分别为3.71x/3.65x/2.11x/2.07x/1.63x。
投资建议：推荐处于新车强周期（883436）的乘用车（884099）头部企业、智能化产业链与人形机器人（886069）产业链。整车推荐吉利汽车（HK0175）、长城汽车（HK2333），受益标的江淮汽车（600418）、零跑汽车（HK9863）；智能化推荐速腾聚创（HK2498）、德赛西威（002920）、伯特利（603596）、科博达（603786）、经纬恒润（688326）-W、受益标的地平线机器人-W（HK9660）；人形机器人（886069）产业链推荐拓普集团（601689），受益标的爱柯迪（600933）、均胜电子（HK0699）、中鼎股份（000887）、安培龙（301413）。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
