本周行情回顾：

　　2026年1月26日-2026年1月30日，上证指数跌0.44%，报4117.95点。创业板指跌0.09%，报3346.36点。深证成指跌1.62%，报14205.89点。造纸指数涨0.78%，跑赢上证指数1.22%。前五大上涨个股分别为岳阳林纸（600963）、恒丰纸业（600356）、五洲特纸（605007）、太阳纸业（002078）、博汇纸业（600966）。

　　本周机构观点：

　　**大同证券本周观点**：

　　纸品价格稳中有升，白卡纸提价落地可期：本周纸品价格整体平稳，白板纸均价上涨8元/吨，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸价格保持稳定。行业利好信号明确，玖龙、APP等巨头宣布春节后上调白卡纸价格200元/吨，叠加纸企春节停机检修减少供应约12万吨，为后续价格上行提供支撑，木浆系纸品盈利确定性增强。

　　纸浆库存回落价格微涨，供需格局优化：纸浆期货库存降至13.96万吨（周减9580吨），期货收盘价微涨6元/吨至5336元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。库存去化叠加价格企稳，反映纸浆市场供需格局逐步优化，成本端对纸品盈利的拖累风险减弱。

　　政策产业共振，产能与效率双升：政策层面，广西明确2030年制浆造纸业产量目标2700万吨，北海港木片专用泊位对外开放提升原料供应效率；产业层面，云南东晟纸业6600纸机投产实现高效绿色生产，国产化装备打破国际垄断，行业向“规模化、智能化、绿色化”转型步伐加快。

　　当前板块处于“盈利兑现+长期成长”关键阶段，建议聚焦“提价弹性+政策受益”双主线。一方面，把握白卡纸提价主线，春节后200元/吨涨价落地确定性概率高，叠加纸企停机减供，龙头企业短期盈利弹性显著；另一方面，布局产能扩容与政策受益标的，广西产能规划落地、港口物流优化、国产化装备突破，具备产能布局与绿色生产优势的企业长期成长空间广阔。

　　风险提示

　　需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：纸厂补库的动力不强，纸浆期货面临向下考验的支撑位置。

　　2：纸浆库存持续累积，对价格形成利空压力。

　　3：废纸收购价格在河南和浙江等地均出现下调。

　　4：瓦楞纸价格上调的市场利好分析。

　　5：纸浆进口预计在2025年增长7.02%，为市场提供支撑。

　　6：停机事件影响瓦楞纸的供给，需关注后续市场变化。

　　7：废纸需求因停机而减弱，市场供应链受到影响。

　　8：白卡纸和瓦楞原纸的基准价格保持稳定。

　　9：化工板块多数表现不佳，可能对造纸成本造成影响。

　　10：行业内对价格波动和库存变化的关注度持续上升。

　　龙头公司动态：

　　1、太阳纸业：1）国金证券：给予太阳纸业买入评级，目标价21.04元。

　　2、山鹰国际（600567）：1）转型迟滞难挽业绩颓势，山鹰国际2025年扣非预亏超10亿元。2）山鹰国际：可转债兑付完成 高端纤维项目或将打开成长空间。

　　3、岳阳林纸：1）岳阳林纸发布2025年业绩预告 短期承压不改产业基础。2）岳阳林纸：公司全资子公司诚通碳汇已签约海内外林业碳汇项目，具备成熟的碳汇开发与交易经验。3）岳阳林纸：公司积极关注并探索跨境碳交易相关机会。4）岳阳林纸子公司项目终止，又迎罕见预亏！。

　　4、博汇纸业：1）博汇纸业：截至2025年9月30日公司股东数为45757户。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：