券商观点|通信行业周报：全民Agent时代，算力价值凸显

2026-02-02 07:05:26 来源：同花顺iNews

　　 2026年2月1日，国盛证券（002670）发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，全民Agent时代，算力价值凸显。

　　报告具体内容如下：

　　以ClawdBot为代表的Agent产品正加速落地，AI智能体（Agent）从对话工具转变为生产力工具，云计算资源需求显著增加，由应用驱动的算力需求持续凸显。【应用革命：从对话交互转向生产力工具】 AI应用的形态正在发生根本性转变，从“玩具”加速向生产力工具转变。从过去用户通过提示词与AI进行一问一答式的交互，任务简单、时长短；到如今以Clawdbot和ClaudeExcel为代表的新一代应用，AI开始深度嵌入具体工作场景，成为工作流的核心执行者。

Clawdbot为开源个人AI智能体项目，其定位为24/7常驻的自动化助手。它通过持续运行的网关，在WhatsApp、Telegram等即时通信平台中长期接管并自主迭代任务，本质上是将智能体部署在用户最高频的沟通入口。

ClaudeinExcel将AI能力下沉到企业最核心的办公生产力工具中。它不仅能理解自然语言指令，更能解析含有多工作表、复杂公式的数据模型，在保持公式依赖完整性的前提下安全修改数据，并支持创建透视表和图表。近期更新增加的多文件拖拽上传和自动压缩功能，进一步提升了处理复杂、长时间任务的稳定性。

【需求引爆：智能体经济催生算力新需求】

AIAgent正迎来从“辅助工具”向“自主主体”的范式变迁，这种范式变迁直接导致了对底层算力需求的质变。

AI智能体的任务执行会消耗远超传统“问答”模式的巨额算力。其工作模式不再是简单地生成一段文本，而需进行多轮规划、推理、工具调用和结果校验，形成复杂的任务链条，这导致单次交互消耗的Token（计算单元）急剧膨胀。

AI智能体的应用场景扩展，从相对小众的编程辅助，走向了以Excel为代表的、拥有亿级用户基础的通用办公场景。腾讯云与阿里云相继宣布上线Clawdbot云端极简部署及全套云服务，AIAgent下沉和渗透加速，进入全民Agent时代，智能体的调用从“偶发”变为“高频”和“长时”。

范式重构，AIAgent催生算力服务新需求。Clawdbot上线腾讯云与阿里云，其所代表的“常驻”模式，要求算力服务具备高并发和持续在线的能力。云端需支撑高并发、低延迟的持续性服务，边缘侧则需满足智能体“常驻”与实时交互需求，驱动算力基础设施架构革新，算力价值持续凸显。

【算力竞赛：云服务价格上涨，云厂商capex持续增长】

AIAgent等应用引爆的推理算力需求激增，推动云服务价格回升，具备稀缺性的算力资源重要性凸显。

谷歌云于1月27日宣布，自2026年5月起将正式上调全球数据传输服务价格，其中北美地区费率较当前水平提高约一倍。

亚马逊AWS宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块服务上调约15%，打破了该服务近二十年来“只降不升”的定价传统。

meta、微软发布新一季财报，资本支出指引显著增长，算力竞赛持续加码。

meta：2025年全年资本性支出为722亿美元，支出主要投向AI算力基础设施。2026年资本支出指引为1150亿至1350亿美元，较2025年增长约73%，该支出将用于支撑“MetaCompute”计划，目标在十年内建设数十吉瓦级专属算力网络。

微软：FY25Q2资本开支达到375亿美元，单季支出创纪录，同比增长近66%，绝大部分支出都流向了云和AI基础设施，包括GPU服务器采购和数据中心建设。

以ClawdBot和ClaudeExcel为代表的AI智能体正从“对话交互”迈向“生产力工具”的新范式，其复杂、长链条的任务模式加大token消耗，叠加AIAgent进一步下沉渗透，催生了指数级增长的持续性算力需求，亦对算力服务提出了高并发和持续在线新要求，算力价值持续凸显，云厂商新财报capex持续增长更应证了算力竞赛仍在加速。

本周五中际旭创（300308）、新易盛（300502）相继发布业绩预告，整体业绩展现出良好的增长态势。中际旭创保持了其行业龙头地位，新易盛扭转了第三季度增速放缓的预期，重回高增长轨道。在经过前期对其他主题的追逐后，市场关注度将重新聚焦于算力和光通信这一核心主线。

我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信（300394）+仕佳光子/太辰光（300570）/长芯博创（300548）/德科立/东田微（301183），建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克（002837）、东阳光（600673）等。