2026年2月1日，国盛证券（002670）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，干散货运价淡季回升，继续重视油运。
报告具体内容如下：
周观点：VLCC运价周五再度冲高；干散货运价淡季超预期回升，大船更为明显。VLCC市场，本周VLCC市场中东航线2月上旬货盘基本收尾，租家出货节奏放缓，运价在周四之前高位回落；随着运价下跌，船东对进一步下跌表现出较强抵抗意愿，潜在地缘政治风险再度升温，1月30日，波斯湾至中国27万吨原油运价指数升至WS137.2点，较1月29日上涨42.6点。受矿石、粮食等品种发货需求较好支撑，本周干散货运价持续回升，BDI于1月30日收于2148点，大船涨势更为明显，BCI于1月30日收于3507点。重点关注招商轮船（601872）、中远海能（HK1138）、海通发展（603162）、中远海运国际（HK0517）和中集安瑞科（HK3899）等。 行情回顾：本周（2026.1.26-2026.1.30）交通运输板块行业指数下跌1.40%，跑输上证指数（1A0001）0.96个百分点（上证指数（1A0001）下跌0.44%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别为航运、港口、高速公路（884154），涨幅分别为2.19%、1.42%、0.10%；跌幅前三名的板块分别为公路货运、公交、航空运输（884157），跌幅分别为-5.79%、-5.25%、-5.10%。
航运港口：VLCC运价周五再度冲高；干散货运价淡季超预期回升，大船更为明显。VLCC市场，本周VLCC市场中东航线2月上旬货盘基本收尾，租家出货节奏放缓，运价在周四之前高位回落；随着运价下跌，船东对进一步下跌表现出较强抵抗意愿，潜在地缘政治风险再度升温，1月30日，波斯湾至中国27万吨原油运价指数升至WS137.2点，较1月29日上涨42.6点。受矿石、粮食等品种发货需求较好支撑，本周干散货运价持续回升，BDI于1月30日收于2148点，大船涨势更为明显，BCI于1月30日收于3507点。重点关注招商轮船（601872）、中远海能（HK1138）、海通发展（603162）、中远海运国际（HK0517）和中集安瑞科（HK3899）等。
出行：根据航旅纵横大数据，截至1月29日，2026年春节假期国内航线机票预订量超716万张，日均机票预订量比去年春节同期增长约16%；出入境机票预订量超172万张，比去年春节同期略有增长。继续看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度。运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移、人民币走强及政策的呵护，静待票价持续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复及跨境游情况，关注公商务出行需求及国际航班恢复情况。
物流：看好快递两条投资主线。
1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
2）反内卷线：快递行业增速由于电商税、基数和快递价格拉涨等因素放缓，通达内部分化反而因为行业增速红利削减而加大，反内卷下更考验快递总部管理能力和网络实力，头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。相关标的中通快递（HK2057）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）。
风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
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