2026年2月1日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，Meta、康宁、微软财报亮眼，重视硅光CPO、光纤、液冷投资机会。

　　报告具体内容如下：

　　Meta营收资本开支双超预期，业绩指引维持乐观 2026年1月29日，Meta公布2025年第四季度财报，受益于AI驱动的广告效率提升，公司2025年第四季度营收为598.93亿美元，高于分析师预期584.2亿美元，同比增长24%，预计2026年第一季度总营收将在535亿至565亿美元之间，同样高于分析师预期512.7亿美元。资本开支方面，公司2025年第四季度实现资本开支221.4亿美元，全年资本开支实现722.2亿美元，高于2025年第三季度给出的700-720亿美元指引，更高于年初600-650亿美元资本开支指引，预计2026全年资本支出将在1150-1350亿美元之间。【光通信】推荐标的：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、源杰科技等；【液冷】推荐标的：英维克（002837）（液冷全链条自研龙头）；受益标的：申菱环境（301018）、领益智造（002600）、高澜股份（300499）、银轮股份（002126）、同飞股份（300990）、远东股份等。 微软资本开支创新高，AI长期发展可期

2026年1月28日，微软公布2026财年第二季度财报，主要受智能云业务推动，公司2026财年第二季度实现营收812.73亿美元，同比增长17%，其中微软智能云部门收入同比增长26%至515亿美元，首次突破500亿美元大关。资本开支方面，微软第二季度资本开支达375亿美元，同比增长66%，约三分之二投入GPU和CPU等，超出此前预期的343.1亿美金，有望满足不断增长的AI和云需求。重视硅光和CPO“四重点”+“三小龙”组合。【硅光光引擎和CW】“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信（300394）；【硅光设备及光互联】“四小龙”受益标的：罗博特科（300757）、致尚科技（301486）、炬光科技、杰普特等。

康宁业绩亮眼，销售增长有望提速，重视光纤板块投资机会

2026年1月29日，康宁公布2025第四季度及全年财报，公司2025年第四季度及全年业绩均创历史新高，2025年第四季度核心销售额为44.1亿美元，同比增长14%，核心每股收益为0.72美元，同比增长26%，管理层预计2026年第一季度公司业绩同比增长将进一步加速，核心销售额同比将增长约15%，达到42至43亿美元之间，核心每股收益预计增长到0.66-0.70美元。【光纤】推荐标的：亨通光电（600487）、中天科技（600522），受益标的：长飞光纤（601869）、永鼎股份（600105）、烽火通信（600498）、特发信息（000070）等。

全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线

推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、亨通光电、中天科技、天孚通信、欧陆通（300870）、华工科技（000988）、中兴通讯（000063）、盛科通信、大位科技（600589）、光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、新意网集团、紫光股份（000938）、广和通（300638）等；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特、长飞光纤、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息（000977）、腾景科技、光库科技（300620）、太辰光（300570）、德科立、汇绿生态（001267）、嘉元科技、海格通信（002465）、震有科技、信科移动-U、通宇通讯（002792）、超捷股份（301005）等。

风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。

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