券商2025年度执业质量评价结果发布。
近日，北交所、全国股转公司发布了2025年度券商执业质量评价结果。结果显示，在101家参评券商中，招商证券（600999）等20家为一档，兴业证券（601377）等40家二档，联储证券等20家三档，麦高证券等21家四档。
券商中国记者注意到，就一档券商名单而言，2025年榜单与2024年变动较大。多家中小券商掉队，而包括中信证券（600030）、华泰证券（601688）等在内的头部券商则冲进了一档。头部券商在新三板、北交所业务方面展现出实力。
8家头部券商获一档
北交所和股转公司根据券商年度评价分值，将券商分为一档、二档、三档、四档。一档为排名前20%（含）的券商；二档为排名前20%—60%（含）的券商；三档为排名前60%—80%（含）的券商；四档为排名80%之后的券商。
北交所、股转公司年度主办券商执业质量评价体系由专业质量得分、合规质量扣分等两部分组成：基础分为100分，专业质量得分会加分，合规质量问题则是扣分，以此来得出最终的合计分值，进行排名。
根据2025年度的评价结果，20家一档券商中，有8家头部券商，包括：国泰海通（601211）、国信证券（002736）、华泰证券（601688）、银河证券、招商证券（600999）、中信建投（601066）、中信证券（600030）、申万宏源（000166）。有12家中小券商，包括长江证券（000783）、东北证券（000686）、东方财富（300059）、东吴证券（601555）、光大证券（601788）、国金证券（600109）、国联民生（601456）、国投证券、华源证券、开源证券、平安证券、浙商证券（601878）。
券商中国记者梳理发现，与2024年的20家一档券商相比，2025年的名单变化比较剧烈。有7家券商掉出了一档券商的名单，主要是一些中小券商，包括东莞证券、天风证券（601162）等。与此同时，有7家券商新加入，包括中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国信证券（002736）头部券商等。
2024年度103家参评，一档为中信建投（601066）等20家，二档为国新证券等41家，三档为德邦证券等21家、四档为五矿证券等21家。
业内人士表示，券商总体得分越高或直接反映了执业能力越强，但并不意味着分值低的券商执业水平不足，因为分值还受项目周期（883436）、监管罚单等多重因素的影响，例如当期券商北交所、新三板项目不够等。
今年1月，国信证券（002736）在债券发行文件中表示，公司坚持做好新三板客户的服务、增值及创新业务的拓展，同时注重防范和化解风险；积极布局北交所企业公开发行与承销业务，服务北交所和新三板深化改革。截至2025年上半年末，公司持续督导新三板项目76家，累计完成北交所主承销项目3.5家，募集资金22.41亿元。公司将继续把握北交所和新三板改革机遇，持续提高执业质量，加大优质项目储备力度，着力提升北交所及新三板业务规模和市场地位。
2025年12月底，东北证券（000686）在债券发行报告中称，报告期内，公司投资银行业务立足“中小创新（399015）企业投行”定位，积极打造北交所业务特色，加快推进项目申报和立项工作，保持在北交所和新三板业务的行业排名优势，持续构建业务品牌影响力。
去年10月，东吴证券（601555）表示，因地制宜突出服务中小微特色，在创新债、北交所等多个领域有着行业领先的探索和实践。特别是在北交所开市后紧抓历史机遇，推进、服务一批符合条件的优质中小企业在北交所上市，成功打造多个北交所市场“首单”，为服务专精特新（885929）、培育新质生产力作出积极贡献。随着科创板做市规模扩大及北交所做市业务相关制度落地，公司正充分发挥资本实力、风控体系和金融科技优势，积极开拓科创板和北交所做市业务，并持续加强上市基金、新三板和交易所债券等做市业务能力。
据了解，主办券商执业质量评价结果的合计分值高低通常由专业质量指标得分的多少决定。专业质量指标包括三大类：北交所业务，全国股转系统业务，北交所、全国股转系统经纪及研究业务。北交所业务包括保荐业务、发行并购业务、做市业务；全国股转系统业务包括推荐挂牌业务、发行并购业务、持续督导业务、做市业务等指标；北交所、全国股转系统经纪及研究业务包括经纪业务、研究业务两项指标。
部分券商被扣分严重
评价结果的合计分值，除了专业质量得分外，还有合规质量的扣分。
券商中国记者注意到，2025年度，在合规质量上扣分较多的券商包括：东方证券（HK3958）19.33分、国联民生（601456）14.02分、国投证券13分、中信建投（601066）12分、东北证券（000686）9.33分、广发证券（HK1776）8.28分、华福证券8分等等。
据了解，合规质量指标包括主办券商在各项业务开展过程中出现的执业质量负面行为记录情况、被采取自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚情况。
执业质量负面行为是指主办券商在开展推荐挂牌、发行并购、持续督导、做市、经纪及综合业务等执业过程中因未勤勉尽责而出现的工作质量低或不规范，但未被采取自律监管措施的行为。
在发布2024年评价结果时，北交所、全国股转公司表示，将以资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系为引领，进一步完善执业质量评价工作，引导证券公司（399975）更好发挥自身功能、不断增强规范执业意识，持续提高创新型中小企业服务质效。
