2026年2月2日，华源证券发布了一篇传媒互联网行业的研究报告，报告指出，谷歌Project Genie上线，元宝10亿红包活动开启。

　　报告具体内容如下：

　　本周观点：1月30日，谷歌Genie3开启公测，且ProjectGenie正式向美国GoogleAIUltra订阅用户（18岁以上）开放试用，根据测试，ProjectGenie由Genie3模型驱动，用户输入文本提示词或上传图片，能实现实时绘制、探索并重新编辑交互式3D环境。同时，1月30日，TapTap正式推出AI游戏创作智能体“TapTap制造”，产品底层由“AI智能体+AINative引擎+TDS（TapTap开发者服务）”三部分构成，覆盖开发技术、美术素材、音乐音效、TDS功能接入、一键上架等，创作者无需脱离聊天窗口即可完成从零到上线的全过程。此外，元宝开启10亿红包活动第一轮。目前AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一，大厂AI产品进度仍是核心，且延续此前观点，我们认为AI入口竞争后续会持续演绎，手机端侧（苹果等）、超级APP（微信、抖音等）和垂直AI平台（类似豆包、元宝、千问、智谱等）将从不同维度持续推进AIAgent入口用户层面的教育和圈定，同时通过不同方式完成应用层生态的连接和统一。 建议重视产品落地且有收入结构的应用方向。 相关方向梳理：1）具备流量优势的平台公司：腾讯控股、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等；2）聚焦大厂产业链布局的相关公司：①字节链：以广告+内容体系为主（漫剧、影视等）：营销公司包括引力传媒（603598）、蓝色光标（300058）、浙文互联（600986）、因赛集团（300781）、利欧股份（002131）、易点天下（301171）、天龙集团（300063）等，及内容IP公司包括荣信文化（301231）、中文在线（300364）、掌阅科技（603533）、博纳影业（001330）等；②阿里链：以电商模式为主：值得买（300785）、光云科技、焦点科技（002315）等，及代运营公司壹网壹创（300792）、青木科技（301110）等；③腾讯链：以C端产品微信/元宝体系为主：微盟、有赞、线上线下（300959）等。

3）AI多方向轮动：①信源挖掘权威内容媒体（人民网、新华网（603888）、博瑞传播（600880）为代表）；②AI+游戏+陪伴：恺英网络（002517）、巨人网络（002558）、心动公司、昆仑万维（300418）等。

游戏方面：

《异环》限量删档计费测试将于2月4日开启，测试平台：PC、移动（含安卓与iOS），同时【寒假和春节】时点渐近：①大单品+新管线游戏值得进一步关注。《三角洲行动》日活跃用户数已突破4100万，《超自然行动组》日活跃用户数突破1000万，大DAU产品包括《王者荣耀》《三角洲行动》《超自然行动组》等继续通过高频内容更新迭代有望强化赛道优势，增强流水稳健性；②基于新产品周期陆续开启，部分公司可能存在投资机会。同时，建议重视头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应，相关产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界（002624）】【心动公司】【吉比特（603444）】【神州泰岳（300002）】【电魂网络（603258）】【三七互娱（002555）】【掌趣科技（300315）】【百奥家庭互动】【友谊时光】【冰川网络（300533）】【名臣健康（002919）】【富春股份（300299）】【禅游科技】【中手游】【创梦天地】【祖龙娱乐】等。

公司动态。【完美世界：2025年度业绩预告】报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润72,000万元至76,000万元，预计实现扣除非经常性损益后的净利润56,000万元至60,000万元。报告期内公司非经常性损益预计约16,000万元，主要系2025年第一季度出售乘风工作室产生的处置收益以及报告期内取得的政府补助。【引力传媒：2025年年度业绩预盈公告】经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润1,400万元到2,000万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润1350万元到1950万元。【世纪华通（002602）：2025年度业绩预告】本报告期内，公司收入、利润、现金流均实现同比大幅增长，其中公司合并营业收入约380亿，同比增长约68%；公司归母净利润预估区间为55.5亿至69.8亿，同比增长预估区间为357%至475%；公司扣非归母净利润预估区间为58.0亿至63.3亿，同比增长预估区间为253%至285%，经营性现金流同比增长预估超70%。【天龙集团：

预计2025年净利润同比增长53.44%~99.48%】预计2025年度净利润为1亿元～1.3亿元，同比增长53.44%～99.48%。报告期内，公司预计净利润较上年同期增长50%以上，业绩变动主要原因如下：1、互联网营销板块通过提高运营服务能力，增加服务费收入，同时通过提升管理水平实现降本增效，减少成本费用，净利润较上年同期增长。2、油墨板块持续加强海外市场开拓和大客户合作，实现营业收入与净利润双增长。3、为聚焦核心业务、优化资产结构，报告期内公司处置了全资子公司上海亚联油墨化学有限公司股权及部分闲置资产，对当期损益有积极影响。4、非经常性损益对当期净利润影响约为2991万元。【吉比特：2025年年度业绩预增公告】经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润169,000万元到186,000万元，与上年同期相比，将增加74,508万元到91,508万元，同比增加79%到97%。预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润165,000万元到180,000万元，与上年同期相比，将增加77,283万元到92,283万元，同比增加88%到105%。

投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。

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