上市公司2025年度业绩预告/快报陆续披露中。北京商报记者梳理公开信息统计，截至2月2日，已有26只券商股及券商概念股报喜，预计2025年度归母净利润实现正收益且同比增长。具体来看，不仅有5家机构预计归母净利润区间最大值超百亿元，还有多家机构同比增速翻倍，更有天风证券（601162）、锦龙股份（000712）同比扭亏为盈。有业内人士预计，券商股在2026年仍会维持向好发展，但业绩增速或会弱于2025年整体表现。
悉数报喜
公开数据显示，截至2月2日，已有26只券商股及券商概念股披露相关数据。整体来看，26家机构预计2025年净利润均实现正收益，且同比均增长。
截至目前，中信证券（HK6030）以2025年预计实现300.51亿元的归母净利润领先行业其余机构。对于业绩增长的原因，中信证券（HK6030）表示，2025年，公司经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长；同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。
同期，若以区间数值最大值计算，还有4家券商预计归母净利润也超百亿元。其中，国泰海通（HK2611）、中金公司（HK3908）、申万宏源（HK6806）分别预计归母净利润约为275.33亿—280.06亿元、85.42亿—105.35亿元、91亿—101亿元，招商证券（HK6099）则预计归母净利润约为123亿元。
对于整体经营业绩大幅提升的原因，申万宏源（HK6806）认为，公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长。
国泰海通（HK2611）也指出，2025年，公司优化升级零售、机构、企业三大客户服务体系，以提升综合能力实现客户经营“增量扩面、提质增效”，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。
增速方面，当前共有国联民生（601456）、湘财股份（600095）、华创云信（600155）、华西证券（002926）、国泰海通（HK2611）、长江证券（000783）预计归母净利润同比实现翻倍，增幅依次为406%、266.41%—403.81%、86%—175%、74.46%—126.66%、111%—115%、101.37%。
在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，2025年，中国金融资本市场呈现结构性上涨的趋势，在牛市背景下成交量急剧放大。首先，成交量大幅增加给券商经纪业务带来较乐观的收入，融资融券（885338）的增加也给券商带来了亮眼的利息收入。其次，券商的自营业务也实现较好的收益，增加了证券公司（399975）的直接利润。另外，部分券商也通过业务转型实现财富和管理业务的规模性增长。服务水平的提升也给券商带来了更为持续的客户规模增加和利润水平的上升。
中信建投证券（HK6066）研报也指出，上市券商业绩、盈利的增长主要受益于2025年市场成交活跃度的提升，带动股票成交量同比高增。2025年全年，两市股票日均成交额实现17278.25亿元，与前一年同比增长62.69%；两融余额自2025年8月中旬以来始终维持在2万亿元高位，表明投资者信心维持在较高水平。
2026年增速同比或减弱
值得一提的是，在部分券商归母净利润同比增长的同时，也有个别机构打了场“翻身仗”。数据显示，2025年天风证券（601162）、锦龙股份（000712）归母净利润同比均实现扭亏为盈。其中，天风证券（601162）预计实现归母净利润1.25亿—1.85亿元，锦龙股份（000712）则预计为1.97亿—2.86亿元。
对于业绩增长的原因，天风证券（601162）表示，公司在控股股东的大力支持下，紧紧围绕经营战略目标，积极把握市场机遇，报告期内公司投资收益相比上年同期增加。
锦龙股份（000712）则指出，报告期内，受参股公司东莞证券业绩上涨、公司完成转让所持有的东莞证券3亿股股份、公司与东莞信托有限公司就借款展期相关事项达成展期协议等影响，公司获得的投资收益大幅增加，推动公司营业总收入同比实现增长、归属于上市公司股东的净利润实现扭亏为盈。
虽然多数券商预计2025年业绩向好，但从2026年开年至今券商板块的表现来看，则难言乐观。交易行情数据显示，截至2月2日收盘，中证全指证券公司（399975）指数跌1.34%，报收827.57元，年初以来也下跌2.94%。同期，上证指数（1A0001）、深证全指、创业板指（399006）分别涨1.18%、2.21%、1.9%。可以看出，被誉为“牛市旗手”的券商股走势与A股三大股指并不完全一致。
对于券商业绩的可持续性，王红英预计，券商股在2026年仍会维持较好的发展，主要原因是2026年中国资本市场大概率仍会维持稳健上涨的局面，券商整体收益也会保持较好的增长。但从技术角度来看，A股在2025年大幅上涨，一定程度上提前兑付了券商的利好预期，因此在2026年，券商业绩增速或会弱于2025年的整体表现，但整体利润规模仍会保持稳定上升。
前述中信建投证券（HK6066）研报也指出，当前证券行业“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。
